Tetaplah terinformasi dengan pembaruan gratis yang tersedia. Cukup daftarkan diri Anda ke US interest rates myFT Digest – langsung terkirim ke kotak masuk email Anda.
Inflasi yang persisten dan pertumbuhan panas di AS telah membuat harapan pemotongan suku bunga Federal Reserve “tersesat”, kata Bob Prince dari Bridgewater pada hari Selasa, menambahkan suara berpengaruh ke paduan suara yang bertanya-tanya apakah suku bunga AS akan mulai turun tahun ini.
“Sejauh ini, tahun ini tidak berjalan seperti yang dijelaskan oleh Fed – atau pasar suku bunga. Saya rasa jelas bahwa Fed sekarang tersesat. Pertanyaannya sekarang adalah seberapa jauh tersesatnya,” kata Prince, kepala investasi bersama hedge fund senilai $112,5 miliar tersebut kepada Financial Times.
Komentarnya muncul ketika presiden Atlanta Fed, Raphael Bostic, mengatakan kepada Yahoo News bahwa jika kemajuan dalam inflasi terhenti dan pertumbuhan ekonomi tetap kuat, mungkin bank sentral AS tidak akan memotong suku bunga sama sekali tahun ini. Bostic adalah anggota pemungutan suara dari Federal Open Market Committee.
Raksasa investasi Vanguard bulan lalu mengatakan bahwa mereka tidak lagi mengharapkan Fed memangkas suku bunga tahun ini, sementara CEO JPMorgan Jamie Dimon dalam surat tahunan kepada pemegang sahamnya minggu ini mengatakan bahwa stimulus pemerintah bisa berarti suku bunga dan inflasi tetap lebih tinggi dari yang diharapkan pasar.
Pedagang di pasar berjangka telah menurunkan harapan mereka terhadap berapa kali pemotongan suku bunga yang akan dilakukan Fed tahun ini, dari enam atau tujuh pada bulan Januari menjadi antara dua dan tiga karena data inflasi lebih panas dari yang diharapkan.
Biro Statistik Tenaga Kerja pada hari Rabu akan merilis data inflasi harga konsumen untuk bulan Maret, yang bisa lebih memengaruhi harapan investor. Para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan kenaikan tingkat headline hingga 3,4 persen, dengan tingkat inti turun menjadi 3,7 persen.
Setelah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 23 tahun, Fed menunjukkan pada akhir tahun lalu bahwa mereka telah selesai. Dalam dot plot Desember mereka – survei tentang harapan petugas terhadap inflasi, pertumbuhan, dan suku bunga – anggota Fed menunjukkan mereka melihat pertumbuhan dan inflasi melambat, dan sesuai dengan itu mengharapkan tiga pemotongan seperempat poin ke suku bunga tahun ini.
Meskipun angka inflasi lebih tinggi dari yang diharapkan sejak itu, dot plot Maret Fed mengonfirmasi kembali harapannya terhadap tiga pemotongan, meskipun para petugas Fed meningkatkan prospek mereka untuk inflasi dan pertumbuhan tahun ini.
“Ringkasan Proyeksi Ekonomi adalah pernyataan jika/jika. Jika inflasi dan pertumbuhan berada pada tingkat tertentu, maka suku bunga bisa diturunkan. Tidak ada salah satu jika yang benar saat ini,” kata Prince.
Untuk alasan ini, Prince mengatakan bahwa ia tidak melihat “alasan untuk beralih dari kas ke obligasi jangka panjang saat ini”.
Suku bunga pada obligasi Pemerintah jauh lebih tinggi daripada pada obligasi jangka panjang, katanya, dan investor tidak mendapatkan banyak imbalan untuk menanggung risiko tambahan dari memegang obligasi berjangka panjang. Investor yang bertaruh bahwa suku bunga tidak akan turun dalam waktu dekat tidak akan punya alasan untuk beralih dari kas, katanya, “karena tidak ada premi risiko yang sesuai pada aset relatif terhadap kas”.
Satu-satunya alasan untuk memotong suku bunga pada tingkat pertumbuhan dan inflasi saat ini akan terjadi jika ada peningkatan produktivitas besar dalam ekonomi – baik dari lonjakan imigrasi atau tambahan besar partisipasi angkatan kerja lainnya – yang akan memungkinkan AS memiliki pertumbuhan non-inflasi, kata Prince.