Laporan pekerjaan minggu lalu yang sangat kuat mungkin membuat pekerjaan Jerome Powell lebih sulit. Laporan ini berbeda dengan apa yang dipercaya banyak ahli ekonomi tentang perlambatan ekonomi.
Tapi di sisi lain, beberapa orang bilang ini justru mempermudah kepergian Ketua Fed itu. Karena laporan ini mendukung keputusan untuk tidak mengubah suku bunga dalam rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC).
Sebelum Rabu, para spekulan punya pandangan seimbang tentang kemungkinan potongan suku bunga 25bps di rapat Maret, dengan probabilitas sekitar 40%. Tapi laporan pekerjaan yang menunjukkan kenaikan 130,000 pekerjaan di Januari mengubah segalanya: Sekarang kemungkinan suku bunga tidak berubah di rapat berikutnya lebih dari 92%.
Hubungan terbalik ini datang dari ide bahwa Fed hanya akan memotong suku bunga jika diperlukan untuk menjaga inflasi di 2% dan pekerjaan maksimal. FOMC mungkin mau memotong jika pertumbuhan pekerjaan melambat. Tapi jika lapangan kerja terlihat sehat, Fed mungkin tidak merasa perlu memotong.
Menurut ekonom senior Oxford Economics, Bob Schwartz, Powell sedang menghadapi teka-teki. Dia menulis ke kliennya Jumat: “Seperti Raja Siam dalam cerita yang bingung antara apa yang dia tahu dan tidak tahu, begitu juga ahli ekonomi dan Fed.”
Schwartz bilang laporan pekerjaan “membalikkan narasi tentang tidak ada perekrutan atau pemecatan” yang biasa didengar pengamat Fed. Data dari sektor konsumen juga membuat jalan ke depan lebih membingungkan.
Sepanjang 2025, ahli ekonomi melihat konsumsi didorong oleh konsumen kaya. Tanpa mereka, aktivitas ekonomi bisa mandek dan mungkin bawa AS ke resesi. Data Desember diperkirakan akan kuat karena belanja Natal dan diskon.
Tapi tidak. Departemen Perdagangan melaporkan pertumbuhan datar untuk bulan liburan dibandingkan bulan sebelumnya.
“Kebingungan seperti ini sering bawa ke tidak ada tindakan. Kami curiga tidak akan ada reaksi kebijakan cepat untuk laporan minggu ini,” kata Schwartz.
Badan Statistik Tenaga Kerja juga menambah kebingungan. Indeks Harga Konsumen (CPI) yang dirilis Jumat hanya naik 0.2% di Januari, membuat indeks tahunan jadi 2.4%.
Data itu “seharusnya memungkinkan Fed untuk memotong suku bunga dua kali lagi di paruh kedua tahun, meski sekarang mereka tunggu dulu untuk menilai laporan-laporan yang bertentangan,” tambah Schwartz.
Pelonggaran di pertengahan tahun
Meski Powell mungkin tidak memotong suku bunga lagi, data inflasi yang mendingin mendukung argumen untuk calon ketua Fed baru, Kevin Warsh.
UBS menulis dalam catatan kemarin bahwa pemotongan suku bunga mungkin baru mulai pertengahan tahun ini. CIO Manajemen Kekayaan Global mereka, Mark Haefele, menulis: “Laporan pekerjaan ini mengurangi kemungkinan potongan suku bunga dalam waktu dekat. Tapi kami pikir inflasi yang turun dan pertumbuhan yang moderat dalam bulan-bulan mendatang akan jadi prioritas dalam keputusan Fed.”
Dia menambahkan: “Komentar calon Ketua Fed Kevin Warsh menunjukkan preferensi untuk kebijakan moneter yang lebih longgar. Dia percaya tren produktivitas saat ini akan menurunkan inflasi. Meski ada ketidakpastian soal personel Fed, tujuh pemilih tetap dewan FOMC cenderung lebih mendukung pelonggaran… Jadi, kami percaya Fed masih akan melonggarkan kebijakan, dan kami perkirakan dua potongan suku bunga 25-bps antara Juni dan September. Latar belakang ini baik untuk saham, obligasi, dan emas.”
Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026 di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja sudah datang—dan aturan lama sedang ditulis ulang. Di acara eksklusif dan energik ini, para pemimpin paling inovatif akan berkumpul untuk mengeksplorasi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bergabung untuk mendefinisikan ulang masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.