GameStop dulunya adalah tempat utama untuk beli video game. Lalu, dia menjadi “saham meme” yang terkenal di tahun 2021, saat sekelompok investor kecil di Reddit menghentikan rencana hedge fund untuk jual pendek sahamnya. Ini bikin harga sahamnya naik sangat tinggi. Bahkan ada film tentang itu. Sekarang, CEO-nya yang unik punya rencana baru yang dia pikir bisa sama hebohnya dengan lima tahun lalu.
CEO Ryan Cohen bilang dalam wawancara dengan The Wall Street Journal, dia ingin ubah perusahaan senilai $11 miliar ini menjadi bisnis lebih dari $100 miliar dengan cara akuisisi perusahaan publik. Dia bayangkan GameStop nggak cuma jual video game dan barang koleksi saja.
“Ini akhirnya akan jadi jenius atau benar-benar, benar-benar bodoh,” kata Cohen ke The Journal.
Di dunia di mana game fisik cepat menjadi ketinggalan zaman, langkah ini tunjukkan keinginan perusahaan untuk modern. Hebohnya GameStop di 2021, yang buat sahamnya naik 2.700%, salah satunya karena investor sadar perusahaan ini mulai ketinggalan. Tapi, Cohen percaya dia bisa ubah citra itu dan cari pembeli yang mau bayar ratusan miliar untuk bisnisnya.
GameStop tidak langsung memberi tanggapan ke Fortune.
Belum jelas perusahaan apa yang cocok untuk diakuisisi. Tapi, Cohen bilang ke The Journal kemungkinan di industri konsumen atau ritel. Dia punya motivasi besar untuk wujudkan ini. Awal bulan ini, dewan direksi umumkan mereka setuju naikkan paket bayaran Cohen jadi lebih dari $35 miliar dalam bentuk opsi saham — jika dia bisa naikkan nilai pasar perusahaan jadi $100 miliar dan capai $10 miliar dalam Cumulative Performance EBITDA. Sebagai perbandingan, Cohen sudah naikkan nilai pasar perusahaan dari $1,3 miliar di 2021 jadi sekitar $9,3 miliar, tapi masih jauh dari target $100 miliar.
Apa kata para ahli
Michael Pachter dari Wedbush Securities sangat ragu Cohen bisa melakukan akuisisi ini. “Mungkin ada kemungkinan kecil di atas 0,001% untuk capai $100 miliar,” kata Pachter ke Fortune. “Tapi saya nggak percaya. Menurut saya ini nggak akan terjadi.” Keraguan Pachter karena Cohen belum tunjukkan ide atau keunggulan kompetitif unik selain punya banyak uang tunai, yang nilainya $8,83 miliar di Oktober.
Perusahaan ini kesulitan modernisasi karena beberapa kesalahan strategi. Mei lalu, GameStop coba menarik penggemar kripto setelah beli 4.710 Bitcoin senilai $500 juta untuk perbaiki profit yang turun. Awalnya saham naik, tapi besoknya langsung turun 10%. Lalu di Juni, Cohen bilang dalam rapat investor bahwa mereka akan fokus ke jual kartu koleksi, yang buat sahamnya jatuh 20%.
“Dia masuk bisnis di mana model game fisik terancam oleh unduhan digital dan dia nggak bisa berbuat banyak,” kata Pachter. “Nggak ada yang bisa dia lakukan untuk perbaiki itu.”
Cohen sudah biasa dengan akuisisi besar. Dia jadi terkenal setelah buat toko makanan hewan online Chewy, yang kemudian dibeli oleh PetSmart seharga $3,35 miliar dan go public di 2019 dengan nilai lebih dari $8 miliar. Cohen juga terus beli saham GameStop. Dia investor individu terbesar dengan lebih dari 9% saham. Tapi Pachter ragu Cohen bisa ulang kesuksesan itu.
“Mudah untuk bilang, ‘Saya akan jadi Warren Buffett berikutnya’,” kata Pachter. “Tapi apakah Ryan Cohen orang yang bisa sukses besar dua kali? Saya nggak tau.”
Saham perusahaan baru-baru ini naik setelah investor hedge fund Michael Burry — yang terkenal karena prediksi krisis perumahan AS 2008 — bilang dia beli saham GameStop. Burry tulis kepemilikan sahamnya di postingan Substack tanggal 26 Januari, katanya dia beli saham sebagai bagian dari rencana investasi jangka panjang.
“Saya percaya pada Ryan,” tulis Burry, merujuk ke Cohen. “Saya suka situasinya, tata kelolanya, dan strateginya. Saya mau pegang untuk jangka panjang, dan saya semangat lihat perkembangannya.”