Rencana Kantor Oval untuk memaksa Fed tunduk kemungkinan tidak akan berhasil, menurut keyakinan Wall Street. Malahan, mereka khawatir rencana itu bisa berakibat buruk sehingga pemotongan suku bunga yang seharusnya terjadi di bawah Powell justru dibatalkan, karena bank sentral ingin menegaskan kemandiriannya.
Akhir pekan lalu, ketua Fed Jerome Powell mengkonfirmasi bahwa Departemen Kehakiman telah memberikan surat panggilan juri besar kepada Federal Reserve terkait kesaksiannya di Senat tentang renovasi gedung Fed.
Langkah ini mungkin sudah diperkirakan oleh para realis—bagaimanapun, Trump sudah pernah mengancam secara hukum kepada anggota lain di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC)—tetapi tetap saja belum pernah terjadi sebelumnya. Ini terjadi setelah setahun Trump melakukan lobi, karena ia ingin FOMC memotong suku bunga dasar untuk mendorong aktivitas ekonomi dan menurunkan biaya pinjaman, tanpa mempertimbangkan risiko inflasi.
Sepanjang tahun 2025, Powell berusaha menghindari keributan politik, bahkan ketika Trump berkali-kali mengancam akan memecatnya. FOMC memang memotong suku bunga, tapi jelas tidak cukup cepat bagi Trump. Eskalasi dari Gedung Putih ini adalah bukti lebih lanjut tentang intervensi politik ke Fed yang seharusnya independen menurut hukum, setuju para analis dan investor.
Tapi, Trump mungkin tidak memperhitungkan bahwa FOMC (bahkan di bawah ketua Fed baru tahun ini) mungkin ingin menegaskan kemandirian itu, dan berusaha keras untuk menunjukkannya. Seperti kata Paul Donovan dari UBS kepada klien pagi ini: “Setiap calon dari Presiden Trump kemungkinan harus lebih menekankan kemandirian mereka untuk membuktikan mereka di atas politik. Ini bisa mempengaruhi keputusan kebijakan di masa depan.”
Seperti diobservasi Bernard Yaros, ekonom utama AS untuk Oxford Economics, dalam catatan kemarin: “Penyelidikan kriminal … bahkan bisa berbalik merugikan dengan membuat para pejabat lebih enggan memotong suku bunga dalam bulan dan tahun mendatang.”
Tapi ada juga dampak tak terduga lain yang mungkin tidak disukai Trump: Powell mungkin memilih untuk tetap bertahan sebagai benteng kemandirian setelah ketua Fed baru ditunjuk. Masa jabatannya sebagai ketua Fed berakhir tahun ini, tapi masa jabatannya di Dewan Gubernur baru berakhir pada 2028. “Jika Powell mencari alasan untuk tetap menjadi Gubernur … ini bisa jadi alasannya,” catat Jim Reid dari Deutsche Bank pagi ini. “Sangat tidak biasa untuk tetap bertahan, tapi [Mantaan Ketua Fed Marriner] Eccles melakukannya pada 1948 selama 3,5 tahun untuk membantu melindungi dan mengamankan kemandirian Fed setelah Departemen Keuangan berusaha mendanai utang pasca perang yang besar.”
Rencana yang tidak populer
Para investor mungkin berharap Trump sudah belajar pelajaran tentang ikut campur dengan Fed: Ketika dia mengancam memecat Powell awal tahun ini, pasar bereaksi gelisah, dan presiden dari Partai Republik itu terpaksa cepat-cepat berbalik arah.
Menurut laporan, tindakan yang diambil minggu ini tidak terlalu populer di dalam Gedung Putih. Axios melaporkan hari ini, mengutip dua sumber anonim, bahwa Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan kepada presiden bahwa penyelidikan ini “menimbulkan kekacauan,” yang bisa buruk bagi pasar keuangan.
Bahkan jika segalanya menguntungkan Presiden Trump dan dia berhasil menggeser Powell dan Gubernur Lisa Cook, serta berhasil menempatkan ketua Fed yang lunak di pucuk pimpinan, tetap ada dampak ekonomi yang harus dihadapi. Ini bisa termasuk melemahnya dolar, kurva imbal hasil yang lebih curam, dan ekspektasi inflasi jangka panjang yang lebih tinggi, menurut Thierry Wizman, strategis global FX dan suku bunga di Macquarie Group. Jika Trump berhasil, “itu mungkin menghasilkan Fed yang lebih menurut terhadap keinginan Gedung Putih, apalagi jika Kongres mengalah. Artinya, Fed akan menjaga suku bunga tetap lebih rendah dari yang seharusnya.”
Ini berarti inflasi, yang selama ini dikendalikan oleh suku bunga tinggi, mungkin meningkat dalam pandangan jangka panjang dan, karenanya, “aset nominal, seperti obligasi jangka panjang dengan kupon tetap, akan terlihat kurang menarik sebagai penyimpan nilai riil.”
Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit tanggal 19–20 Mei 2026 di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja sudah datang—dan aturan lama sedang ditulis ulang. Di acara eksklusif dan penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk mengeksplorasi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bersatu untuk mendefinisikan ulang masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.