Komisi Sekuritas dan Bursa akhirnya membawa kelas saham ganda ke masyarakat luas… beberapa dari mereka, bagaimanapun.
SEC mengumumkan minggu lalu bahwa mereka akan mengizinkan banyak penerbit untuk menawarkan kelas saham ETF dari reksa dana dan sebaliknya, selama SEC tidak memerintahkan sidang terhadap aplikasi tersebut. Keputusan ini merupakan pengumuman pertama lembaga tersebut tentang topik ini sejak November, ketika mereka menyetujui proposal Dimensional Fund Advisors. Meskipun sudah banyak diantisipasi, para ahli mengatakan keputusan ini menekankan ledakan ETF yang berlanjut dan harapan bahwa adopsi ETF oleh manajer uang tradisional akan meningkat.
“Manajer yang biasanya tidak di ruang ETF, sekarang sangat masuk ke ruang ETF,” kata Rich Lee, kepala strategi perdagangan dan eksekusi program di Baird. “Persetujuan untuk kelas saham [itu] benar-benar akan menjadi pemicu besar… Ini membantu manajer-manajer ini mendapatkan akses ke saluran yang mungkin biasanya tidak mereka masuki.”
BERLANGGANAN: Terima lebih banyak dari newsletter gratis kami ETF Upside. BACA JUGA: Ini ETF Teratas yang Memegang Oracle Setelah Jatuhnya dan QQQ Akan Menjadi Dana Terbuka
Manfaat utama dari struktur kelas saham ganda termasuk efisiensi pajak dan likuiditas, karena keuntungan dari struktur ETF dibawa ke struktur reksa dana, dan mungkin ke akun pensiun. Tapi tidak semua akan berjalan mulus dari sini, kata Lee, karena banyak tantangan logistik dan operasional masih ada untuk manajer tradisional yang belum harus mempelajari seluk-beluk ETF sebelumnya. “[Beberapa manajer] mungkin tidak terlalu familiar, atau mungkin tidak punya pengalaman langsung dengan keranjang khusus in-kind,” katanya, merujuk pada cara penerbit bisa membuat keranjang sekuritas dan mentransfernya langsung ke siapa pun yang menebus saham, sehingga mengurangi pajak. “Itu akan menjadi sesuatu yang harus dikuasai para manajer. Itu alat baru dalam gudang senjata mereka.” Sementara manajer besar kemungkinan punya produk yang ada atau sumber daya di dalam, manajer uang kecil mungkin harus mengandalkan keahlian orang lain untuk meluncurkan dananya, tambahnya.
Menurut pemberitahuan SEC:
Petisi untuk menawarkan kelas saham ganda akan diberikan paling cepat 12 Januari, karena itu adalah batas waktu bagi SEC untuk memerintahkan sidang atas aplikasi manapun.
Pemberitahuan ini berlaku untuk 30 manajer aset, termasuk BlackRock, F/m Investments, PIMCO, JPMorgan, Fidelity, Morgan Stanley dan lain-lain.
Solid, Gas, Likuiditas. Likuiditas akan menjadi sesuatu untuk diperhatikan, kata Lee, karena banyak dari dana ini perlu memegang lebih banyak uang tunai atau aset likuid lain, yang bisa menyebabkan kenaikan biaya dasar. “Ada lebih banyak ticker terdaftar untuk ETF di pasar daripada ticker saham tunggal sebenarnya,” katanya. “Akan menarik untuk melihat apa dampak dari masuknya manajer aktif yang melakukan keranjang khusus in-kind… bagi neraca keuangan.”
Postingan ini pertama kali muncul di The Daily Upside. Untuk menerima berita dan analisis eksklusif lanskap ETF yang berkembang cepat, dibuat untuk penasihat dan alokator modal, berlangganan newsletter gratis kami ETF Upside.