Oleh Arsheeya Bajwa dan Stephen Nellis
(Reuters) – CEO Nvidia Jensen Huang pada hari Rabu tidak terlalu memperdulikan kekhawatiran tentang gelembung AI. Perusahaannya mengejutkan Wall Street dengan pertumbuhan yang meningkat setelah beberapa kuartal penjualan yang melambat.
Laba kuartal ketiga yang sangat bagus dan perkiraan untuk kuartal empat dari pembuat chip ini menenangkan, setidaknya untuk sementara, perasaan khawatir investor. Banyak yang takut boom AI sudah terlalu jauh dari dasar-dasar bisnis yang sebenarnya. Pasar global melihat kepada perancang chip ini untuk memutuskan apakah investasi miliaran dolar untuk ekspansi infrastruktur AI telah mengakibatkan gelembung AI.
“Banyak sekali pembicaraan tentang gelembung AI. Dari sudut pandang kami, kami melihat sesuatu yang sangat berbeda,” kata CEO Jensen Huang dalam panggilan dengan analis, dimana dia mempromosikan betapa banyak perusahaan awan yang menginginkan chip Nvidia.
“Kami ada di setiap awan. Alasan mengapa pengembang menyukai kami adalah karena kami ada di mana-mana,” katanya. “Kami ada di mana-mana, dari awan sampai di lokasi pelanggan, sampai sistem robot, perangkat edge, PC, dan lain-lain. Satu arsitektur. Semuanya langsung bekerja. Ini luar biasa.”
Dia mengulangi perkiraan dari bulan lalu bahwa perusahaan memiliki pesanan sebesar $500 miliar untuk chip canggihnya hingga tahun 2026.
Saham perusahaan pemimpin pasar AI ini melonjak 5% dalam perdagangan setelah jam kerja, mempersiapkan perusahaan untuk menambah nilai pasar sebesar $220 miliar. Sebelum hasil ini, keraguan telah mendorong saham Nvidia turun hampir 8% pada bulan November, setelah sebelumnya melonjak 1.200% dalam tiga tahun terakhir.
Pasar secara keseluruhan telah menurun hampir 3% bulan ini.
Setelah hasil ini, futures S&P 500 naik 1%, menunjukkan bahwa pedagang memperkirakan pasar saham AS akan buka jauh lebih tinggi pada hari Kamis.
Perusahaan paling berharga di dunia ini mengatakan mereka mengharapkan penjualan kuartal empat sebesar $65 miliar, plus atau minus 2%. Ini dibandingkan dengan perkiraan rata-rata analis sebesar $61,66 miliar menurut data dari LSEG. Mereka memperkirakan margin kotor yang disesuaikan sebesar 75% untuk periode tersebut, plus atau minus 50 basis points. Bos keuangan Nvidia Colette Kress mengatakan perusahaan berencana untuk mempertahankan margin kotor di kisaran pertengahan 70% selama tahun fiskal 2027.
Penjualan kuartal ketiga Nvidia naik 62%, ini merupakan akselerasi pertama mereka dalam tujuh kuartal. Penjualan di segmen pusat data, yang menyumbang mayoritas pendapatan Nvidia, tumbuh menjadi $51,2 miliar dalam kuartal yang berakhir pada 26 Oktober. Analis memperkirakan penjualan sebesar $48,62 miliar.
Keberhasilan Nvidia mendorong naik saham pesaing AMD, serta saham raksasa teknologi termasuk Alphabet dan Microsoft.
HASIL INI MUNGKIN TIDAK CUKUP UNTUK MENGURANGI KETAKUTAN AKAN GELEMBUNG
Namun, beberapa analis mengatakan laporan laba ini mungkin tidak cukup untuk menghilangkan ketakutan akan gelembung AI.
“Kekhawatiran bahwa pertumbuhan pengeluaran infrastruktur AI tidak berkelanjutan tidak mungkin akan berkurang,” kata analis Stifel, Ruben Roy.
Nvidia di kuartal ketiga meningkatkan banyaknya uang yang mereka keluarkan untuk menyewa kembali chip mereka sendiri dari pelanggan awan mereka yang tidak dapat menyewakannya kepada orang lain. Kontrak-kontrak ini totalnya $26 miliar, lebih dari dua kali lipat dari kuartal sebelumnya.
Raksasa awan termasuk Microsoft dan Amazon menginvestasikan miliaran dolar ke pusat data AI, dan beberapa investor berargumen bahwa perusahaan-perusahaan ini secara buatan meningkatkan laba dengan memperpanjang masa penyusutan peralatan komputasi AI, seperti chip Nvidia.
Bisnis Nvidia menjadi semakin terkonsentrasi dalam kuartal ketiga fiskalnya, dengan empat pelanggan menyumbang 61% penjualan, naik dari 56% di kuartal kedua.
Perusahaan ini juga telah meningkatkan taruhannya pada perusahaan-perusahaan AI, menginvestasikan miliaran dolar ke dalam perusahaan yang seringkali termasuk pelanggan paling signifikan mereka. Ini menimbulkan kekhawatiran tentang ekonomi AI yang melingkar. Pada bulan September, mereka memutuskan untuk berinvestasi hingga $100 miliar di OpenAI dan menyuplainya dengan chip pusat data.
“Meskipun hasil dan pandangan lebih kuat dari perkiraan kebanyakan orang, kami pikir investor akan tetap khawatir tentang keberlanjutan peningkatan pengeluaran modal pelanggannya dan pembiayaan melingkar di bidang AI,” kata Kinngai Chan, analis di Summit Insights.
HAMBATAN YANG MUNGKIN UNTUK PERTUMBUHAN
Sebagian besar terkunci keluar dari Cina karena pembatasan ekspor AS, pembuat chip ini memanfaatkan Timur Tengah untuk jalan pertumbuhan baru.
Departemen Perdagangan AS pada hari Rabu mengatakan mereka telah mengizinkan ekspor setara dengan hingga 35.000 chip Nvidia Blackwell ke dua perusahaan di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab. Menurut perkiraan pasar, chip-chip itu akan bernilai jauh di atas $1 miliar.
Tapi faktor-faktor di luar kendali Nvidia bisa menghambat pertumbuhannya.
“Meskipun permintaan GPU terus sangat besar, investor semakin fokus pada apakah hyperscaler benar-benar dapat menggunakan kapasitas ini dengan cukup cepat,” kata Jacob Bourne, seorang analis dengan eMarketer. “Pertanyaannya adalah apakah hambatan fisik dalam listrik, lahan, dan akses jaringan akan membatasi seberapa cepat permintaan ini diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan hingga 2026 dan seterusnya.”
Ditanya oleh seorang analis dalam panggilan apa kendala terbesar untuk pertumbuhan Nvidia, Huang menjawab panjang lebar, menekankan skala, kebaruan, dan kompleksitas industri AI. Dia tidak menyebutkan satu alasan tertentu, tetapi mengatakan transformasi ini membutuhkan perencanaan yang hati-hati di seluruh rantai pasokan, infrastruktur, dan pembiayaan.
(Pelaporan oleh Arsheeya Bajwa di Bengaluru dan Stephen Nellis di San Francisco; Disunting oleh Sayantani Ghosh, Matthew Lewis dan Chris Reese)