Sejumlah perusahaan diyakini akan mengikuti jejak Reddit masuk ke pasar saham AS dalam beberapa bulan mendatang, menurut para bankir, setelah saham grup media sosial tersebut melonjak 48 persen pada debutnya. Kenaikan aktivitas yang stabil dan berkelanjutan akan memberikan nafas baru bagi pasar penawaran saham perdana, yang sebagian besar telah tertutup sejak tahun 2021.
Pekan ini, Reddit menjual saham senilai $748 juta dengan harga di puncak kisaran yang disarankan, dan sahamnya melonjak di New York Stock Exchange saat perdagangan dibuka. Sehari sebelumnya, saham grup infrastruktur AI Astera Labs melonjak 72 persen saat debut di Nasdaq. Perusahaan tersebut mengumpulkan $713 juta.
“Kami melihat kesepakatan ini sebagai tanda baik bagi kekuatan dan kedalaman pasar, dan itulah yang kami sampaikan kepada klien,” kata Rob Stowe, kepala ekuitas kapital pasar (ECM) AS untuk Barclays. “Jika kondisi ini terus berlanjut, ini akan mendorong beberapa orang yang hampir melakukan kesepakatan untuk melakukannya tahun ini.”
Kesepakatan kuat di Eropa juga menambah semangat, dengan penawaran saham untuk perusahaan seperti kontraktor pertahanan Jerman Renk dan Athens International Airport meningkat setelah debut pasar mereka.
Pada Jumat, investor semakin bersemangat dengan kenaikan debut 21 persen untuk Galderma yang dimiliki EQT, yang juga menetapkan harga sahamnya di puncak kisarannya. Raksasa dermatologi Swiss ini mengumpulkan SFr2 miliar ($2,2 miliar) dalam penawaran terbesar di Eropa sejak debut Porsche dua tahun lalu.
Pembukaan kembali pasar IPO yang berkelanjutan dapat meningkatkan semangat para pembuat kesepakatan secara umum serta mengurangi tekanan pada perusahaan ekuitas swasta yang biasanya sangat mengandalkan IPO sebagai cara keluar dari investasi. Seorang bankir menggambarkan keberhasilan kesepakatan Galderma sebagai “napas lega” bagi ekuitas swasta.
Namun, aliran kesepakatan kemungkinan akan lebih seperti aliran yang stabil daripada banjir yang terjadi dalam boom terakhir, yang berakhir awal tahun 2022.
“Ada permintaan fundamental dari investor tetapi hanya pada harga yang tepat dan untuk perusahaan dengan cerita yang bagus,” kata Achintya Mangla, kepala ECM global JPMorgan. “Untuk membangun pondasi yang benar-benar baik untuk pasar IPO, kita masih perlu melihat kinerja IPO tahun ini tiga, enam bulan ke depan.”
Sejak 2021, ketika perusahaan menjual saham senilai $154 miliar di AS karena pasar lebih luas melonjak, IPO di New York hanya mengumpulkan total $36 miliar, menurut data Dealogic. Kesepakatan juga lebih kecil, mengumpulkan rata-rata $151 juta, kurang dari setengah dari $388 juta pada 2021.
Keyakinan akan potensi IPO telah dibantu oleh reli pasar terbaru. Indeks acuan S&P 500 telah naik 19 persen dalam enam bulan, sementara volatilitas — ancaman bagi calon IPO — tetap rendah. Pekan ini Federal Reserve meningkatkan proyeksi pertumbuhan ekonomi, menambah keyakinan investor bahwa laba perusahaan dapat terus tumbuh.
“Untuk melanjutkan dengan IPO, manajemen harus yakin dengan latar belakang ekonomi dan kinerja yang diharapkan dari bisnis mereka — keyakinan tersebut mulai membaik,” kata Eddie Molloy, co-head ECM Americas Morgan Stanley.
Perusahaan yang diperkirakan akan go public segera termasuk jaringan penyimpanan dingin Lineage Logistics, yang mencari valuasi di atas $30 miliar, dan penyedia keamanan cyber Rubrik, yang dihargai $4 miliar tahun lalu.
Grup perangkat lunak pembayaran kesehatan Waystar mengajukan IPO secara publik pada November, namun pada akhirnya menahan diri.
Penawaran saham yang diharapkan segera di Eropa termasuk Golden Goose yang didukung Permira, merek sepatu olahraga mewah Italia, dan Puig, grup kecantikan dan fesyen Spanyol di balik merek-merek seperti Charlotte Tilbury.
Hadiah besar AS di masa mendatang termasuk grup perangkat lunak Databricks yang didukung Nvidia, yang dihargai $43 miliar dalam putaran pendanaan tahun lalu, dan grup pembayaran Stripe, senilai sekitar $50 miliar.
Investor sejauh ini menunjukkan minat terbesar pada perusahaan yang lebih matang yang menguntungkan, atau dapat meyakinkan calon pembeli bahwa mereka akan segera menguntungkan.
David Ludwig, kepala ECM global Goldman Sachs, mengatakan investor masih berhati-hati terhadap valuasi.
“Jumlah waktu yang mereka habiskan dengan perusahaan berkualitas sebelum pendaftaran potensial konstruktif,” tambahnya.
“Perusahaan harus menunjukkan pertumbuhan dan jalur menuju keuntungan. Investor sangat bersedia untuk menyuntikkan modal, tetapi mereka tetap sangat disiplin dan memberikan kami pemikiran valuasi yang sangat rinci,” kata Keith Canton, kepala ECM Amerika JPMorgan.
Persiapan untuk go public membutuhkan beberapa bulan, yang berarti perusahaan yang baru saja memulai proses tersebut mungkin hanya bisa debut pada musim gugur. Jika ada volatilitas seputar pemilihan presiden AS pada November, itu bisa mendorong beberapa perusahaan hingga 2025.
“Jika pasar tetap kondusif, itu akan menarik lebih banyak perusahaan ke dalam proses IPO,” kata seorang spesialis ECM senior. “Kami telah mengharapkan pembukaan kembali secara bertahap pada 2024 dan kemudian jika aktivitas terus meningkat, kita akan memasuki 2025 dengan lebih banyak perusahaan dan pasar IPO yang lebih ternormalisasi.”