Reuters
Biaya rekonstruksi dan pemulihan Ukraina ditaksir jauh melampaui angka $486 miliar.
Para pemimpin Eropa berencana untuk mengesahkan rencana kontroversial guna menggunakan aset Rusia yang dibekukan guna mendukung Ukraina dalam pertemuan di Brussel pada Kamis ini.
Proposal tak biasa ini—yang oleh UE dijuluki “pinjaman reparasi”—akan memberikan kepada Kyiv aset negara Rusia senilai €140 miliar (£121 miliar) yang saat ini ditahan oleh Euroclear, sebuah lembaga keuangan yang berbasis di Belgia.
Rencana ini telah dipersiapkan selama berbulan-bulan, sebagian karena kompleksitas hukum yang melingkupinya, serta kekhawatiran dari negara-negara anggota akan mengganggu stabilitas keuangan global.
Belgia khususnya enggan mendukung penggunaan aset yang dibekukan tersebut, karena khawatir harus menanggung segala konsekuensi potensial jika Rusia menantang Euroclear secara hukum.
Rusia telah bereaksi dengan murka terhadap segala saran bahwa UE dapat menggunakan uangnya.
Bagaimana cara kerja pinjaman reparasi?
Bagi UE, masalah bagaimana terus mendukung perjuangan Kyiv melawan agresi Rusia menjadi semakin mendesak sejak dukungan AS bagi Ukraina menyusut.
Hingga Juli, negara-negara anggota UE telah memberikan sekitar €177,5 miliar (£154 miliar) dalam bentuk dukungan keuangan untuk Ukraina. Namun, dengan tidak adanya kemajuan menuju kesepakatan gencatan senjata, Ukraina akan membutuhkan lebih banyak dana seiring perang skala penuh Rusia memasuki tahun kelima.
Biaya rekonstruksi dan pemulihan Ukraina juga diperkirakan oleh PBB dan Bank Dunia jauh melampaui $486 miliar (£365 miliar; €420 miliar).
Sekitar €210 miliar (£182 miliar) dalam investasi Rusia dibekukan oleh UE ketika Moskow melancarkan invasi skala penuh pada Februari 2022.
Porsi terbesarnya—sekitar €185 miliar—berada di Euroclear, sebuah lembaga kliring untuk transaksi keuangan di Brussel yang beroperasi di bawah yurisdiksi UE.
Ketika pertama kali dibekukan, mayoritas investasi Rusia ini berupa obligasi negara—sejenis pinjaman kepada pemerintah yang dibayar kembali dalam jangka waktu tertentu.
Obligasi ini kini telah jatuh tempo; dengan kata lain, Rusia seharusnya mendapatkan kembali pinjaman awalnya beserta bunganya. Namun, karena sanksi yang dikenakan terhadapnya pada tahun 2022, Moskow tidak dapat mengakses uang ini.
Sejak musim semi 2024, UE telah menggunakan bunga dari aset Rusia yang dibekukan untuk pertahanan Ukraina, yang berjumlah hingga €3 miliar per tahun.
UE kini mempertimbangkan untuk mengalihkan dana yang dibekukan itu sendiri kepada Ukraina sebagai “pinjaman reparasi” tanpa bunga. Likuiditas yang sangat dibutuhkan tersebut akan tersedia segera—dengan pemahaman bahwa Kyiv akan membayarnya kembali melalui reparasi dari Moskow setelah perang usai.
Bisakah UE mengakali masalah hukum seputar uang Rusia?
Hukum internasional menetapkan bahwa aset negara tidak dapat disita secara langsung. Meskipun dibekukan, aset-aset ini tetap menjadi milik Moskow dan penyitaannya secara hukum merupakan hal yang menantang.
Untuk mengatasi masalah ini, UE dapat “meminjam” uang Rusia yang dibekukan yang ditahan oleh Euroclear dan menggantinya dengan surat utang yang dijamin oleh semua negara anggota yang menanggung utang tersebut.
Ini juga dapat mengimbangi kekhawatiran Euroclear tentang cara membayar kembali Rusia, seandainya perang tiba-tiba berakhir dan Moskow meminta asetnya kembali.
Pada Kamis pagi, Belgia masih menyatakan kritik terhadap proposal tersebut namun membuka peluang untuk itu, jika mereka menerima jaminan bahwa risikonya akan ditanggung bersama oleh semua negara anggota.
Kepala urusan luar negeri UE Kaja Kallas mengatakan kepada program Today BBC bahwa kekhawatiran Belgia “dapat dipahami” dan bahwa pihak Belgia “seharusnya tidak menanggung risiko sendirian”.
Rusia geram dengan ide penggunaan investasinya tersebut.
Duta Besar Rusia untuk Italia Alexey Paramonov mengatakan langkah tersebut akan menjadi “pencurian abad ini” dan memicu pembalasan serta merusak stabilitas keuangan Barat.
Jika para pemimpin UE memberikan lampu hijau untuk reparasi pada KTT Kamis ini, Komisi Eropa akan mulai menyusun proposal hukum formal untuk pinjaman tersebut.
Apa saja masalahnya?
Masalah yang paling mencolok dalam skenario “pinjaman reparasi” ini adalah bahwa ia bergantung pada kemenangan Ukraina dalam perang dan kesediaan Rusia untuk membayar ganti rugi.
Tidak ada jaminan Rusia akan menyetujui hal ini. Jika tidak, UE dapat memaafkan utang Kyiv—tetapi mereka tetap harus membayar kembali uang yang mereka pinjam untuk mendanai surat utang kepada Euroclear.
Beban itu pada dasarnya akan jatuh pada pembayar pajak Eropa—sebuah opsi yang tidak nyaman bagi sebagian besar pemerintah Eropa.
Ada juga kekhawatiran di kalangan bankir sentral Eropa tentang potensi menetapkan preseden hukum yang sulit yang dapat merusak stabilitas keuangan global—serta membuat negara-negara lain enggan menempatkan aset safe haven mereka di Barat.
Baik Euroclear maupun negara-negara UE tidak ingin dilihat sebagai penyimpan kekayaan asing yang tidak dapat diandalkan. Bahkan dalam konteks perang Rusia, mereka perlu menghormati tata moneter internasional.
Siapa yang mendukung rencana ini, dan siapa yang tidak?
Polandia, serta negara-negara Skandinavia dan Baltik, dengan antusias mendukung rencana tersebut, yang oleh Presiden Finlandia Alexander Stubb disebut “brilian”.
“Saya pikir ini akan berhasil dan akan membantu Ukraina membiayai dirinya sendiri,” ujarnya.
Para pemimpin Eropa lain yang lebih bersimpati kepada Moskow, seperti Viktor Orban dari Hungaria dan Robert Fico dari Slovakia, kemungkinan besar akan menentangnya.
Orban mengatakan, jika rencana itu membuat Moskow membalas terhadap perusahaan-perusahaan Hungaria, akan sulit menjelaskan kepada rakyat Hungaria “mengapa mereka harus mendukung penyitaan aset Rusia yang dibekukan”.
Namun, Kanselir Jerman Friedrich Merz menyatakan bahwa meskipun keputusan tersebut “idealnya” harus bulat, ia juga dapat diadopsi hanya oleh mayoritas besar—yang akan mengakali veto Budapest.
Masalah pelik lainnya berkisar pada bagaimana Ukraina diizinkan menghabiskan uang tersebut.
Menurut Pusat Strategi Ekonomi Ukraina, Ukraina menghadapi defisit €42 miliar dalam “anggaran bertahan hidup” 2026-nya.
Mujtaba Rahman, Managing Director untuk Eropa di Eurasia Group, mengatakan bahwa Brussel dan Paris ingin menggunakan pembiayaan tersebut untuk memberikan dukungan anggaran kepada Kyiv.
Pihak lain, seperti Jerman, menginginkan Ukraina berkomitmen untuk menggunakan dana tersebut guna membeli senjata Eropa.
Merz menulis dalam Financial Times bahwa “penting agar dana tambahan ini digunakan semata-mata untuk membiayai perlengkapan militer Ukraina”, seraya menambahkan bahwa negara-negara anggota UE dan Ukraina akan “menentukan bersama” senjata mana yang akan dibeli.
Di sisi lain, Kyiv menolak segala pembatasan dalam penggunaan aset Rusia yang dibekukan tersebut.
Iryna Mudra, penasihat hukum utama di pemerintahan Ukraina, mengatakan kepada Reuters bahwa “korban, bukan para donor atau mitra, yang harus menentukan bagaimana memenuhi kebutuhan pertahanan, pemulihan, dan kompensasinya yang paling mendesak”.
Nyonya Mudra mengatakan Ukraina berhak untuk memutuskan bagaimana mengalokasikan sumber daya, seraya menambahkan bahwa sebagian harus dialokasikan untuk sektor lain seperti rekonstruksi dan kompensasi korban.