Strategi *short-put* dengan jaminan tunai untuk saham Palantir Inc. (PLTR) bisa hasilkan untung lebih dari 4,2% dalam satu bulan ke depan. Ini untuk harga *strike* yang 10% lebih rendah dari harga penutupan PLTR di hari Jumat. Lagipula, *price target* untuk saham PLTR 23% lebih tinggi.
PLTR tutup di harga $178.15 pada hari Jumat, 17 Oktober, naik dari *low* terbaru $153.11 di tanggal 5 September. Tapi, harganya masih dibawah puncak terbaru $186.97 di tanggal 12 Agustus. Harganya stabil selama sebulan terakhir, ini bagus untuk strategi *cash-secured short-put*.
PLTR stock – 3 bulan terakhir – Barchart – 17 Okt. 2025
Sekarang, *price target* baru saya adalah $219 per lembar, naik 23% dari harga tutup Jumat di $178.15. Ini juga naik dari target saya sebelumnya $217 di artikel saya di Barchart tanggal 23 September: “Palantir Stock Could Still Be 20% Undervalued as Analysts Raise Their Forecasts.”
Saya akan pakai model *valuasi* yang sama seperti artikel sebelumnya, berdasarkan estimasi *free cash flow* (FCF), margin FCF, dan metrik *valuation* FCF *yield*.
Misalnya, analis sekarang memprediksi *revenue* tahun depan akan jadi $5.62 miliar, naik lebih dari +35% dari perkiraan $4.16 miliar untuk tahun 2025.
Di kuartal lalu (Q2), margin FCF disesuaikan Palantir, seperti dilaporkan tanggal 4 Agustus, adalah 57% dari penjualan (contohnya, $569 juta / $1,004 juta penjualan).
Lagi pula, di Q1, angkanya 42% dari penjualan, dan dalam 12 bulan terakhir, rata-ratanya 54.9% (contohnya, $1.891 miliar FCF disesuaikan / $3.442 miliar penjualan TTM).
Jadi, untuk lebih hati-hati, mari kita asumsikan margin FCF 12 bulan ke depan (NTM) Palantir akan jadi 50% dari penjualan:
$5.62b x 0.50 = $2.81 miliar NTM FCF disesuaikan
Bagaimana pasar akan menilai ini? Di artikel sebelumnya, saya asumsikan bahwa *FCF yield* (yaitu, FCF disesuaikan / nilai pasar) akan 0.52% (atau *multiple* FCF 192x).
Sekali lagi, untuk lebih hati-hati, mari asumsikan *multiple*-nya lebih rendah di 185x (yaitu, *FCF yield* 0.54%, karena 1/0.0054 = 185x):
$2.81 NTM FCF x 185 = $519.95 miliar *market cap*
Valuasi NTM ini +22.9% lebih tinggi dari *market cap* hari ini $423 miliar, menurut Yahoo! Finance. Dengan kata lain, saham PLTR bernilai +22.9% lebih tinggi:
$178.15 x 1.229 = $218.95 per lembar, atau dibulatkan jadi $219 per lembar.
Salah satu cara memainkan ini adalah dengan menjual *put option* OTM dengan periode *expiry* jangka pendek. Dengan begitu, investor bisa tentukan harga beli yang lebih rendah dan dibayar sambil menunggu.
Cerita Berlanjut
Saya bahas ini di artikel Barchart 23 September, dimana saya sarankan strategi *cash-secured short-put* dengan *put option* $165.00 yang *expire* minggu ini tanggal 24 Oktober.
Saat itu, PLTR di harga $181.07, dan *put option* $165.00, yang 8.8% lebih rendah, punya *premium* tengah $4.15. Itu berikan *short-put yield* langsung 2.515% (yaitu, $4.15/165.00).
Strategi ini berhasil, karena *premium*-nya sekarang lebih rendah di $1.40 dengan sisa waktu 1 minggu.
Masuk akal untuk *roll over* ini atau buat strategi *short-put* baru. Misalnya, periode *expiry* 14 November tunjukkan bahwa harga *strike* $160.0, yang 10% lebih rendah dari harga tutup Jumat, punya *premium* tengah $6.78.
Itu memberikan *short-put yield* 4.2375% (yaitu, $6.78/$160.00 = 0.042375). Itu untuk periode *expiry* hanya 27 hari.
PLTR *puts* berakhir 14 Nov – Barchart – Per 17 Okt 2025
Selain itu, untuk investor yang kurang menghindari resiko, harga *strike* $165.00 punya *premium* tengah $8.43. Harga *strike* itu 7.4% dibawah harga hari ini, dan *short-put yield*-nya 5.109% (yaitu, $8.43/$165.00) untuk hanya 4 minggu (yaitu, *expiry* 14 November).
Jadi, rata-rata, dengan melakukan satu *contract* di kedua harga *strike*, investor bisa dapat *yield* 4.68% dari *shorting puts* (yaitu, $7.605/ $162.50) yang 8.7% dibawah harga penutupan. Ini mirip dengan strategi OTM 8.8% bulan lalu dengan *yield* lebih rendah 2.5%.
Resiko *downside*-nya adalah PLTR bisa jatuh dibawah harga *strike*. Dalam kasus itu, investor mungkin mengalami *unrealized loss*, karena uang tunai jaminan untuk melakukan ini digunakan untuk beli saham PLTR di harga *strike*.
Tapi, *downside*-nya terlindungi, karena *delta ratio*-nya antara 27% dan 31%. Itu artinya kemungkinan kecil PLTR akan jatuh ke harga *strike* ini dalam 4 minggu ke depan.
Tapi, bahkan jika itu terjadi, investor punya elemen perlindungan. Pertama, pendapatan terkumpul dari *shorting puts* selama 2 bulan terakhir adalah $11.755 (yaitu, $7.605 + $4.15). itu mewakili *yield* rata-rata 7.233% (yaitu, $11.755/$162.50) untuk 2 bulan terakhir.
Bahkan setelah bayar biaya “Buy to Close” $1.40 untuk *roll over* *put* yang *expire* 24 Oktober, *premium* bersihnya $10.355 (yaitu, $11.755-$1.40), atau *yield* 6.372% (yaitu, $10.355/$162.50) untuk 2 bulan.
Kedua, ini menurunkan biaya *breakeven* bahkan jika *assignment* terjadi. Misalnya, strategi *short-put* 14 November punya titik *breakeven* $160-$6.78, atau $153.22. Itu 14% dibawah harga tutup Jumat.
Ketiga, *upside*-nya bahkan lebih besar jika *assignment* terjadi. Misalnya, di *target price* saya $219, potensi *upside* dari titik *breakeven* 14 November adalah +43% lebih tinggi:
$219/$153.22 = 1.429 -1 = +42.9%
Itu hampir dua kali *upside* 22.9% dari membeli saham PLTR di harga tutup Jumat. Dan, bahkan jika itu terjadi, investor bisa jual *OTM calls* untuk mengurangi *unrealized loss*.
Kesimpulannya, saham PLTR kelihatan murah disini. *Shorting puts* tiap bulan adalah cara yang menarik untuk memainkan saham ini.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com