Pada hari Jumat, Peneliti Ethereum Foundation, Dankrad Feist, mengumumkan bahwa ia akan bergabung dengan startup blockchain Tempo yang fokus pada stablecoin, yang diinkubasi melalui kemitraan antara raksasa fintech Stripe dan firma investasi kripto Paradigm. Sebagai tanggapan, sebagian puritan kripto di media sosial, terutama dan dapat dipahami mereka yang membangun di atas Ethereum, membagikan kekecewaan mereka. Sementara yang lain melihatnya sebagai pertanda ke mana arah industri ini secara lebih umum.
Kepergian Dankrad dari Ethereum merupakan gambaran buruk bagi perbandingan blockchain open-source versus korporat.
Kerugian besar bagi seluruh komunitas.
— Andy (@ayyyeandy) 17 Oktober 2025
Reaksi terhadap kepindahan Feist ini menggambarkan perpecahan budaya yang lebih besar yang telah tumbuh dalam dunia kripto selama beberapa tahun terakhir, seiring dengan semakin banyaknya teknologi ini yang dibangun di sekitar vektor kontrol yang terpusat. Meskipun whitepaper Bitcoin asli Satoshi Nakamoto dan tulisan-tulisan awal lainnya membahas kebutuhan akan sistem baru yang dibangun di atas “bukti kriptografis alih-alih kepercayaan” serta masalah pada sistem tradisional yang terkait dengan “semua kepercayaan yang diperlukan untuk membuatnya bekerja”, banyak aktivitas kripto yang lebih baru justru melibatkan stablecoin yang diterbitkan secara terpusat sebagai chip poker di dalam kasino meme coin.
Big Tech Mengambil Alih Kripto?
Sebagian besar pertumbuhan di sekitar jaringan kripto seperti Ethereum berpusat pada stablecoin terpusat, yang sebelumnya beroperasi di area abu-abu secara hukum di AS sebelum disahkannya GENIUS Act awal tahun ini. Dengan kejelasan regulasi yang lebih besar terkait dolar digital ini, telah terjadi peningkatan berbagai pengembangan seputar “stablechain”, yang berfokus pada token dolar yang didukung bank ini daripada aset tanpa izin yang asli bagi kripto.
Masalah mendasar dengan valuasi ETH adalah bahwa use case utama ethereum sebagian besar berada di luar nilai pasar ETH. Ethereum bisa sangat berguna, aplikasinya dapat menghasilkan pendapatan besar, dan ETH tetap dapat berharga rendah — atau sebaliknya — hubungan di antara mereka sangat sedikit. Di sisi lain,…
— Nick Szabo (@NickSzabo4) 7 Oktober 2025
Circle dan Tether adalah dua penerbit stablecoin terbesar melalui token USDC dan USDT masing-masing. Awal tahun ini, Circle mengumumkan pembuatan blockchain layer-one mereka sendiri yang disebut Arc. Selain itu, Tether dan afiliasinya telah mendukung pengembangan setidaknya dua blockchain di mana USDT menjadi token gas asli, yaitu Stable dan Plasma.
Pemain yang lebih dikenal di industri fintech juga ikut serta, dengan Coinbase, Stripe (Tempo), PayPal, dan Robinhood semuanya baik telah mengumumkan atau meluncurkan platform blockchain mereka sendiri atau ekspansi lainnya ke pasar kripto. Google Cloud dan Cloudflare juga memiliki penawaran blockchain mereka sendiri dalam berbagai tahap pengembangan yang berfokus pada pembayaran untuk agen kecerdasan buatan. Beberapa platform ini dibangun sebagai lapisan sekunder di atas Ethereum, sementara yang lain adalah jaringan blockchain yang terpisah sama sekali.
Use Case Cypherpunk Tidak Populer
Seiring dengan keterlibatan raksasa teknologi besar dan pemain ternama lainnya dalam membangun jaringan blockchain mereka sendiri di mana mereka dapat memiliki lebih banyak kontrol dan mengekstrak lebih banyak nilai, nilai-nilai cypherpunk yang ingin diinfuskan Satoshi ke dalam Bitcoin, seperti privasi dan resistensi sensor, kesulitan memenangkan hati dan pikiran publik. Memang, harga bitcoin baru-baru ini kembali mencetak rekor tertinggi baru (sebelum kemudian turun lebih dari 15%); namun, sebagian besar kenaikan bullish belakangan ini dibangun di sekitar produk keuangan terpusat dan teregulasi seperti exchange-traded fund (ETF) yang diperdagangkan secara publik dari perusahaan seperti BlackRock dan perusahaan treasury bitcoin seperti Strategy.
Masih ada segelintir aktivitas di dunia kripto yang relatif setia pada visi Satoshi. Tidak semua use case memperkenalkan kembali pihak ketiga terpercaya dengan membangun segalanya di sekitar stablecoin terpusat atau membuang privasi dengan menempatkan terlalu banyak data keuangan di blockchain publik. Namun, ini menjadi persentase yang semakin kecil dari keseluruhan aktivitas dibandingkan dengan spekulasi pada penawaran token yang meragukan atau semakin memberdayakan lembaga keuangan dengan teknologi baru yang memungkinkan mereka menghindari regulasi anti-pencucian uang yang ketat, asalkan mereka menempatkan pelanggan mereka di basis data yang mereka sebut blockchain.
Bitcoin sendiri hingga tingkat protokol tetap agak resisten terhadap pengaruh korporat, seperti yang ditunjukkan oleh resolusi perang ukuran blok internalnya pada tahun 2017. Namun, ketergantungan Ethereum pada stablecoin menjadi masalah yang semakin sulit diabaikan dan patut untuk diikuti, karena penerbit token ini memiliki insentif untuk menggunakan titik kontrol terpusat mereka untuk mengekstrak nilai sebanyak mungkin dari teknologi ini.
Seperti yang terlihat dari fenomena “stablechain” baru-baru ini, hal ini mungkin mencakup keinginan untuk menghilangkan jaringan Ethereum yang terbuka dari gambar sepenuhnya. Sebaliknya, titik sentralisasi utama Bitcoin dalam hal penitipan pihak ketiga masih memerlukan para kustodian tersebut untuk menggunakan jaringan Bitcoin.
Meskipun orang masih dapat menggunakan teknologi ini dengan cara tanpa izin dan non-kustodial seperti yang semula dimaksudkan oleh Satoshi, industri kripto secara keseluruhan semakin berubah menjadi cara bagi entitas keuangan terpusat untuk memberdayakan diri mereka sendiri, bukan pengguna individu.