Pemilihan presiden Amerika Serikat telah resmi diumumkan kembali antara mantan Presiden Donald Trump dan Presiden Joe Biden. Kedua kandidat tersebut memastikan diri sebagai calon dari partai mereka minggu ini ketika masing-masing mencapai jumlah delegasi yang dibutuhkan, menyiapkan ulang tahun 2020 dengan peran terbalik: Biden sebagai petahana, berusaha untuk mendapatkan masa jabatan kedua yang ditolak oleh Trump, yang kembali dalam zona kenyamanannya sebagai penantang.
Kedua kandidat tersebut memiliki perbedaan kebijakan yang sangat besar. Namun, mereka memiliki satu kesepakatan yang sama: Keduanya mencalonkan Ketua Federal Reserve Jerome Powell ke posisi teratas bank sentral ekonomi terbesar di dunia.
Namun, pendekatan mereka dalam menangani Powell tidak hanya mencerminkan perbedaan kebijakan yang dapat diharapkan dari seorang Demokrat dan seorang Republik, tetapi juga keyakinan yang sangat berbeda dari masing-masing kandidat tentang peran Federal Reserve. Biden tetap pada harapan yang sudah lama bahwa presiden tidak akan ikut campur dengan kebijakan moneter Fed. Bahkan, Biden, bersama dengan juru bicaranya, secara rutin berusaha memastikan bahwa Gedung Putih bahkan tidak memberikan tampilan sedemikian rupa. Sementara itu, pendekatan yang lebih provokatif dari Trump adalah memberikan tekanan publik pada Powell yang, lebih dari segalanya, hanya menunjukkan kerapuhan dalam menggunakan “norma politik” untuk memastikan pemisahan kekuasaan dalam pemerintahan AS.
Powell pertama kali dinominasikan ke Dewan Gubernur Federal Reserve pada tahun 2011 oleh mantan Presiden Barack Obama. Pada tahun 2017, Trump memilihnya untuk memimpin Fed untuk masa jabatan empat tahun pertamanya. Pada tahun 2021, Biden kembali mencalonkan Powell meskipun ada beberapa penolakan dari Demokrat progresif. Hal ini menempatkan Powell dalam posisi yang tidak biasa, memimpin dua administrasi, yang mana ia harus memimpin mereka melalui masa-masa ekonomi yang sangat bergejolak.
Bulan lalu, Trump mengatakan kepada Fox Business Network’s Maria Bartiromo bahwa ia akan menggantikan Powell, mengulang tema masa jabatannya.
Kembali pada tahun 2018, Trump dengan terbuka mengeluh tentang Powell, mengatakan bahwa Fed sedang menaikkan tingkat suku bunga terlalu cepat dan merugikan pasar saham. Frustrasi Trump mencapai puncaknya pada akhir tahun dengan laporan bahwa ia sedang mempertimbangkan untuk memberhentikan Powell, yang memicu kehebohan di D.C., tidak sedikit karena banyak ilmuwan konstitusi bahkan tidak yakin apakah presiden memiliki kewenangan hukum untuk melakukannya. Sampai saat itu, tidak ada presiden yang pernah secara terbuka mempertimbangkan untuk memberhentikan Ketua Federal Reserve karena melakukan kebijakan moneter yang tidak disetujui oleh mereka, apalagi membanggakan kepada pers tentang hal itu.
“Jauh sekali, saya sama sekali tidak senang dengan pilihan Jay,” kata Trump kepada Washington Post pada November 2018, merujuk pada Powell dengan nama panggilan. “Sama sekali tidak. Dan saya tidak menyalahkan siapa pun, tetapi saya hanya memberitahu Anda bahwa menurut saya Fed jauh keluar batas dengan apa yang mereka lakukan.”
Trump pernah mengatakan satu-satunya masalah yang dihadapi ekonomi AS adalah Fed, menyamakannya dengan seorang pemain golf yang tidak terampil. Dia bahkan membandingkan Powell dengan Presiden Tiongkok Xi Jinping, bertanya pada Agustus 2019, “siapakah musuh kita yang lebih besar, Jay Powell atau Ketua Xi?”
Sementara melayani di bawah Trump, Powell jarang menyebut mantan presiden dengan nama atau secara eksplisit menanggapi tekanan politik. Namun, dia membuat pernyataan umum tentang pentingnya kemandirian bank sentral.
“Kami tidak akan pernah mempertimbangkan pertimbangan politik atau membahasnya sebagai bagian dari pekerjaan kami,” kata Powell pada Januari 2019, segera setelah laporan bahwa Trump sedang mempertimbangkan untuk memberhentikannya. “Kami manusia. Kami membuat kesalahan. Tapi kami tidak akan membuat kesalahan karakter atau integritas.”
Pada satu kesempatan bulan itu ketika dia ditanya langsung apakah dia akan mengundurkan diri jika Trump memintanya, Powell menjawab: “Tidak.”
Setelah menjadi presiden, Biden menjauhkan diri dari perilaku pendahulunya. Dalam sebuah opini di Wall Street Journal pada tahun 2022, menjelang pertemuan langka dengan Powell, Biden menulis: “Pendahulu saya merendahkan Fed, dan presiden masa lalu telah berusaha untuk mempengaruhi keputusannya secara tidak pantas selama periode inflasi yang tinggi. Saya tidak akan melakukannya.”
Kemandirian Fed dari pertimbangan politik dianggap krusial untuk mandatnya dalam mengelola kebijakan moneter. Tanpa kebebasan untuk membuat keputusan yang seringkali tidak populer untuk melambatkan perekonomian yang terlalu panas atau menariknya dari jurang kehancuran yang disebabkan oleh peristiwa seperti pandemi atau krisis keuangan 2008, Fed akan tunduk pada vicissitudes politik partai – dengan potensi hasil yang berbahaya. Sebagai contoh, pejabat pemerintah yang tidak jujur bisa merencanakan krisis ekonomi untuk melukai rival politik, atau memperkuat ekonomi dalam jangka pendek untuk memperkuat masa jabatannya sendiri, sambil merugikan kesehatannya dalam jangka panjang dengan menyebabkannya menjadi overheat.
Dalam wawancara dengan Bartiromo, Trump menolak gagasan kemandirian Fed, mengatakan bahwa ia menganggap Fed “politik”, khususnya Powell. “Saya pikir dia akan melakukan sesuatu untuk mungkin membantu Demokrat,” kata Trump.
Dia melanjutkan: “Bagi saya, dia mencoba menurunkan tingkat suku bunga mungkin untuk membantu orang-orang terpilih. Saya tidak tahu.”
Di tengah latar belakang tersebut, komitmen Biden terhadap firewall biasa antara administrasi presiden dan Fed berdiri sebagai kontras yang tajam dengan tekanan politik terbuka Trump. Presiden secara rutin menyatakan niatnya untuk mematuhi, bukan mempengaruhi, Fed. Selama pertemuan Biden dengan Powell pada bulan Juni ketika inflasi mencapai puncaknya, ia mengekspresikan keyakinan dalam kemampuan Fed untuk menurunkan harga.
“Rencana saya untuk mengatasi inflasi dimulai dengan proposisi sederhana: Hormati Fed, hormati kemandirian Fed, yang telah saya lakukan dan akan terus saya lakukan,” kata Biden.
Beberapa bulan kemudian pada bulan Desember, ketika Biden membuat komentar sembari bahwa laporan pekerjaan bulanan yang sangat baik berarti ekonomi “berada di titik manis” dan mungkin tidak memerlukan kenaikan suku bunga lebih lanjut, hal itu dianggap mengejutkan, meskipun setidaknya satu pejabat Fed lainnya—Presiden Bank Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic—telah secara terbuka memprediksi bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak akan diperlukan.
Sementara itu, pusaran politik biasa dari pemilihan dan perjuangan terus menerus Federal Reserve melawan inflasi dapat bertabrakan pada musim gugur. Putaran pertama pemotongan suku bunga yang dimaksudkan untuk melonggarkan perekonomian secara luas diharapkan akan dimulai sekitar bulan Juni. Dengan konsensus setidaknya tiga pemotongan suku bunga yang diprediksi untuk tahun ini, tampaknya pemotongan lanjutan akan terjadi ketika negara itu berada di tengah musim pemilihan.