Penyedia keamanan cyber ini memberikan hasil yang kuat untuk kuartal fiskal keempat mereka.
Zscaler menunjukkan momentum kuat di area baru, seperti keamanan AI.
Jika dilihat lebih dekat, pertumbuhan pendapatan mereka diperkirakan akan meningkat di tahun fiskal baru.
Saham Zscaler (NASDAQ: ZS) punya performa bagus tahun ini, tapi momentumnya berubah setelah mereka mengumumkan hasil kuartal keempat fiskal 2025. Meskipun angkanya bagus dan panduan manajemen optimis, sahamnya turun 4% pada hari Rabu. Tapi, bahkan setelah turun, saham ini masih naik sekitar 50% sejak awal tahun.
Mari kita lihat lebih dekat hasil dan panduan perusahaan untuk melihat apakah penurunan hari Rabu adalah kesempatan beli yang baik.
Perusahaan keamanan cyber seperti CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) dan Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW) sering dapat lebih banyak perhatian, tapi Zscaler punya peran penting di bagian yang tumbuh cepat. Mereka fokus pada keamanan zero trust, yang berarti tidak ada pengguna atau perangkat yang dipercaya otomatis, bahkan jika sebelumnya dianggap aman. Itu artinya, akses semua pengguna harus diverifikasi, diizinkan, dan diperiksa ulang secara rutin.
Munculnya kecerdasan buatan (AI) dan agen AI juga menambah kompleksitas ancaman cyber. Hal ini mendorong pertumbuhan di area baru untuk Zscaler, termasuk Keamanan AI, Zero Trust di Mana-mana, dan Keamanan Data di Mana-mana. Gabungannya menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam pendapatan berulang tahunan (ARR) di kuartal fiskal keempat mereka, yang berakhir 31 Juli. Perusahaan juga mengerjakan solusi untuk mengamankan komunikasi antar-agen dan agen-ke-aplikasi.
Semua ini membantu Zscaler mencapai pertumbuhan pendapatan yang kuat. Pendapatan mereka naik 21% menjadi $719,2 juta, melampaui panduan sebelumnya. Laba per saham (EPS) yang disesuaikan naik menjadi $0.89 dari $0.72 tahun lalu. Itu juga lebih baik dari perkiraan perusahaan.
Zscaler menghasilkan arus kas operasi sebesar $250,6 juta dan arus kas bebas sebesar $171,9 juta. Mereka mengakhiri periode tersebut dengan $3,6 miliar dalam kas dan investasi jangka pendek, serta $1,7 miliar hutang. Mereka juga baru saja mengakuisisi spesialis deteksi dan respons Red Canary, jadi jumlah kas mereka mungkin akan berkurang.
Tagihan yang dihitung Zscaler — jumlah yang ditagih ke pelanggan — melonjak 32% menjadi $1,2 miliar. Pendapatan tangguhan — uang untuk layanan yang belum diberikan — melonjak 30% menjadi $2,47 miliar. Metrik ini menunjukkan bahwa pertumbuhan pendapatan bisa mulai meningkat di tahun fiskal baru.
Manajemen memperkirakan pendapatan fiskal 2026 akan antara $3,265 miliar dan $3,284 miliar, yang berarti pertumbuhan sekitar 22% hingga 23%. Red Canary diproyeksikan menambah pendapatan sekitar $90 juta. ARR diproyeksikan antara $3,676 miliar dan $3,698 miliar, juga tumbuh 22% hingga 23%. Panduan untuk EPS yang disesuaikan adalah $3,64 hingga $3,68.
Untuk kuartal pertama fiskal 2026, Zscaler memandu pendapatan antara $772 juta dan $774 juta dengan EPS yang disesuaikan antara $0,85 dan $0,86.
| Metrik | Panduan Q1 Fiskal | Panduan Fiskal 2026 |
| :———————- | :——————– | :————————– |
| Pendapatan | $772 jt to $774 jt | $3.265M to $3.284M |
| Pertumbuhan Pendapatan | 23% | 22% to 23% |
| EPS yang Disesuaikan | $0.85 and $0.86 | $3.64 to $3.68 |
| Tagihan yang Dihitung | N/A | $3.676M to $3.698M |
Sumber data: Zscaler.
Zscaler memiliki kuartal yang solid, dan yang lebih menjanjikan adalah metrik seperti tagihan dan pendapatan tangguhan menunjukkan pertumbuhan pendapatan bisa meningkat dengan baik di fiskal 2026. Selain itu, meski panduannya optimis, perusahaan cenderung sangat konservatif dalam memberikan panduan, jadi pertumbuhan pendapatan di kisaran 20-an% tinggi mungkin saja terjadi.
Perusahaan melihat momentum baik dalam vektor pertumbuhan baru, dan kemunculan agen AI bisa menambah ini. Sementara itu, Zscaler juga meniru CrowdStrike dengan memperkenalkan program pembayaran fleksibel mereka sendiri, Z-Flex. Program seperti ini memungkinkan pelanggan membayar dan menggunakan modul hanya saat dibutuhkan. Zscaler memperkenalkan Z-Flex dua kuartal yang lalu dan melihat kenaikan 50% dalam tagihan fleksibel di kuartal fiskal keempat. Ini bisa menjadi pendorong pertumbuhan lain untuk Zscaler.
Saham Zscaler saat ini diperdagangkan pada kelipatan harga-penjualan maju sekitar 13 berdasarkan perkiraan konsensus analis untuk tahun fiskal ini. Mengingat saya pikir pertumbuhan pendapatannya kemungkinan sekitar 25%, saya pikir itu adalah kelipatan yang wajar, tetapi sahamnya tidak murah. Secara keseluruhan, mengingat valuasi dan prospeknya, saya melihat Zscaler sebagai saham yang solid untuk dipegang, meskipun saya lebih suka membeli setelah harganya turun lebih lanjut.