Oleh Polina Devitt dan Kevin Yao
LONDON/BEIJING (Reuters) – Pembelian emas yang agresif oleh bank sentral Cina sejak 2023 telah memunculkan pertanyaan seberapa jauh Beijing akan menambah cadangannya. Mereka coba kurangi ketergantungan pada dolar dan sesuaikan cadangannya dengan statusnya sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia.
Investasi dalam Emas
Dipersembahkan oleh Money.com – Yahoo mungkin dapat komisi dari tautan di atas.
Pembelian Cina ini sejalan dengan kenaikan harga dari 2023 ke 2025 yang telah mendorong harga emas ke rekor tertinggi $3,508.5 per troy ounce pada Selasa.
Lonjakan ini juga menyoroti tren yang lebih luas di mana ekonomi berkembang berusaha diversifikasi dari dolar. Ini terjadi setelah sanksi Barat membekukan $300 miliar cadangan resmi Rusia (sekitar setengah totalnya) pada 2022.
Bank sentral Rusia akhirnya hanya bisa mengakses investasi dalam aset berbasis yuan dan emas yang disimpan di dalam negeri.
Bank Sentral Cina (People’s Bank of China) telah membeli 21 ton metrik emas sejauh ini tahun ini. Tahun lalu mereka beli 44 ton dan di 2023 mereka beli 225 ton, menjadikannya pembeli terbesar di antara bank sentral.
Rencana masa depan untuk membeli emas untuk cadangan negara Cina, yang secara resmi berjumlah 2.300,4 ton, adalah rahasia negara. Reuters tidak mencoba mendapatkan target resmi untuk pembelian emas masa depan untuk artikel ini, yang mengandalkan perkiraan analis.
Target 5.000 ton pernah disarankan pada 2009 oleh Hou Huimen, saat itu wakil sekretaris jenderal Asosiasi Emas Cina. Dia menyebut status internasional negara yang naik dan krisis keuangan global 2008.
Jika Cina menargetkan 5.000 ton di 2009, angka yang lebih tinggi mungkin diharapkan sekarang karena ekonomi negara itu telah berkembang pesat sejak saat itu, kata analis BNP Paribas David Wilson.
"Kami akan terus melihat permintaan dari PBOC karena Cina melanjutkan diversifikasi dan de-dolarisasi cadangannya," kata Wilson.
Cadangan emas pada atau di atas 5.000 ton akan menjadikan bank sentral Cina pemegang emas resmi terbesar kedua di dunia, di belakang Amerika Serikat (8.133,5 ton) dan di depan Prancis, Jerman, dan Italia.
Bank sentral menyimpan emas dalam portofolio cadangan devisa sebagai aset berisiko relatif rendah, sering dilihat sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan ketidakpastian geopolitik atau ekonomi. Dalam keadaan normal, mereka mengurangi pembelian saat harga emas tinggi.
"Apa yang berbeda sekarang adalah ketidakpastian itu sendiri telah menjadi sistemik," kata badan perdagangan PBB dalam Pembaruan Perdagangan Global-nya pada Senin, seraya menambahkan bahwa ini paling berdampak pada ekonomi berkembang.
Ketidakpastian tahun ini termasuk Presiden Donald Trump yang mengubah kebijakan keamanan Barat, perang dagangnya dengan Cina dan negara lain, serta kritiknya terhadap ketua Fed Jerome Powell yang memunculkan keraguan tentang kemandirian Federal Reserve AS. Tidak ada dari risiko ini yang telah terselesaikan.
Cerita Berlanjut
Seorang spesialis kebijakan Cina yang terlibat dalam diskusi internal, yang enggan disebutkan namanya karena sensitivitas masalah ini, mengatakan kepada Reuters bahwa cadangan emas Cina masih jauh dari tingkat yang mencerminkan statusnya sebagai ekonomi terbesar kedua dunia.
"Cadangan emas AS lebih dari 8.000 ton, cadangan emas kami harusnya paling tidak 5.000 ton," katanya.
Ekonomi Cina, diukur dengan produk domestik bruto (PDB) nominal, setara dengan 64% dari PDB AS. Menerapkan persentase ini ke cadangan emas AS yang 8.133,5 ton berarti cadangan emas Cina seharusnya 5.205 ton.
Itu lebih dari dua kali lipat kepemilikan Cina saat ini. Menurut data resmi, PBOC memegang 2.300,4 ton emas, senilai $244 miliar, dalam cadangannya pada Juli. Analis Barat mengatakan entitas negara dan yang dikendalikan negara mungkin menyimpan jumlah lebih lanjut di brankas di Cina.
Bank sentral Cina dan Polandia adalah pembeli emas paling aktif di antara yang melaporkan pembelian mereka sejak 2023, dan Polandia telah mencapai target yang ditetapkannya sendiri.
Bank Nasional Polandia, yang memegang 515 ton emas dalam cadangannya, mengatakan pada 2024 bahwa program pembelian emasnya bertujuan memperkuat cadangan mengingat risiko garis depan konflik Rusia-Ukraina yang bisa mendekati perbatasannya, mengacaukan ekonomi.
Pembelian emas Polandia totalnya 287 ton pada 2023, 2024, dan sejauh ini di 2025 digabungkan, dan menyebabkan porsi emas mencapai target bank sentral – 20% dari cadangan – pada April.
Sementara itu, cadangan emas AS, yang secara umum tidak berubah dalam 25 tahun terakhir, mencakup 78% dari cadangan devisanya. Angka ini normal untuk ekonomi maju, yang karena alasan sejarah sering memiliki cadangan devisa lebih kecil dan lebih banyak emas daripada negara berkembang.
Pertumbuhan ekonomi Cina dalam tahun-tahun mendatang kemungkinan akan menentukan berapa banyak bank sentral menyimpan dalam cadangannya, kata analis.
Jika Cina menjadi ekonomi terbesar di dunia dalam beberapa dekade mendatang, cadangan emasnya harus melebihi 8.000 ton, kata konsultan independen Robin Bhar.
Kepemilikan emas resmi Cina berada di angka 7% sebagai persentase dari total cadangannya, yang merupakan cara banyak negara mengukur kepemilikan emas. Itu artinya jumlahnya juga rendah dibandingkan rata-rata global sebesar 22%.
Ini sebagian karena total cadangan Cina sebesar $3,6 triliun, termasuk emasnya, sangat besar, sehingga sulit untuk menaikkan persentasenya.
Namun, peran Cina sebagai produsen emas terkemuka – sebesar 8% dari total pasokan 2024 yang berjumlah 4.974,5 ton – akan membantu, menurut sumber industri, demikian juga dengan kepemilikan oleh entitas Cina lain yang belum dideklarasikan.
"Perasaan saya ada keinginan untuk membeli emas tapi tanpa mendorong pasar lebih tinggi," kata analis independen Ross Norman. "Cadangan emas Cina pasti adalah teka-teki yang dibungkus misteri."
(Pelaporan oleh Polina Devitt dan Kevin Yao; Penyuntingan oleh Pratima Desai dan Barbara Lewis)