Piramida Gula oleh Artefacti via iStock
Harga gula di NY world sugar #11 Oktober (SBV25) turun -0.27 (-1.63%) pada Senin, sedangkan gula putih London ICE #5 Agustus (SWQ25) turun -14.90 (-3.08%).
Harga gula awalnya naik tapi turun tajam, dengan gula London mencapai level terendah dalam 1 minggu. Harga gula telah anjlok selama 3 bulan terakhir karena prediksi surplus gula global. Pada 2 Juli, gula NY Oktober capai rekor terendah, dan gula London Agustus capai level terendah dalam 3.75 tahun. Pada 30 Juni, kontrak gula NY Juli juga capai level terendah dalam 4.25 tahun. Trader Czarnikow memproyeksikan surplus gula global 7.5 juta metrik ton (MMT) untuk musim 2025/26, surplus terbesar dalam 8 tahun. USDA juga memprediksi produksi gula global 2025/26 naik +4.7% jadi 189.318 MMT, dengan stok akhir global naik 7.5%.
Awalnya, gula NY sempat naik ke level tertinggi dalam 2 minggu pada Senin, sedangkan gula London capai level tertinggi dalam 1.5 bulan akibat kekhawatiran pasokan global ketat. Pakistan dan Filipina minggu lalu mengumumkan akan impor 500.000 MT dan 424.000 MT gula.
Prediksi produksi gula India naik jadi faktor bearish. India, produsen gula terbesar kedua, diproyeksikan produksinya naik +19% jadi 35 MMT pada 2025/26 karena tambahan lahan tebu. Curah hujan berlimpah di India juga berpotensi tingkatkan hasil panen, yang bisa tekan harga. BM India prediksi musim hujan tahun ini 105% dari rata-rata, dengan curah hujan Juni 9% di atas normal dan diperkirakan tetap tinggi di Juli.
Tanda-tanda produksi gula global meningkat berdampak negatif pada harga. USDA prediksi produksi gula Brazil naik +2.3% jadi 44.7 MMT pada 2025/26, sedangkan India diproyeksikan naik +25% jadi 35.3 MMT. Thailand juga diperkirakan naik +2% jadi 10.3 MMT.
Pemerintah India pada 20 Januari mengizinkan ekspor 1 MMT gula musim ini, mengurangi pembatasan ekspor sejak 2023. India hanya izinkan ekspor 6.1 MMT pada 2022/23, turun dari rekor 11.1 MMT musim sebelumnya. Namun, ISMA prediksi produksi gula India 2024/25 turun -17.5% jadi 26.2 MMT, level terendah dalam 5 tahun. Produksi gula India dari 1 Okt-15 Mei turun -17% jadi 25.74 MMT. Ekspor mungkin cuma 800.000 MT, di bawah perkiraan awal 1 MMT.
Prediksi produksi gula Thailand naik juga bearish. Produksi 2024/25 naik +14% jadi 10.00 MMT. Thailand adalah produsen gula terbesar ketiga dan eksportir terbesar kedua.
Produksi gula Brazil yang turun beri sedikit dukungan pada harga. Unica laporkan produksi gula Brazil Tengah-Selatan turun -14.3% jadi 12.249 MMT hingga Juni. Conab juga laporkan produksi 2024/25 turun -3.4% jadi 44.118 MMT karena kekeringan.
ISO pada 15 Mei naikkan prediksi defisit gula global 2024/25 jadi -5.47 MMT, tertinggi dalam 9 tahun, dari sebelumnya -4.88 MMT pada Februari. Ini menunjukkan pasar yang ketat setelah surplus 1.31 MMT di 2023/24. ISO juga turunkan prediksi produksi global jadi 174.8 MMT.
USDA dalam laporan Mei prediksi produksi gula global 2025/26 naik +4.7% jadi rekor 189.318 MMT, dengan konsumsi naik +1.4% jadi 177.921 MMT. Stok akhir global diperkirakan naik +7.5% jadi 41.188 MMT.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memegang posisi di sekuritas yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi hanya untuk tujuan edukasi. Artikel ini awalnya terbit di Barchart.com.