Dana saham pasar berkembang memimpin kinerja global tahun ini, didorong oleh valuasi yang menarik, bertahun-tahun kurangnya posisi oleh investor, dan penurunan tekanan ekonomi setelah Presiden AS Donald Trump menghentikan tarifnya.
Menurut data yang dikompilasi oleh LSEG, dana yang melacak saham di Amerika Latin dan Eropa berkembang masing-masing telah naik sekitar 24% sejauh ini tahun ini, sementara dana saham pasar berkembang yang lebih luas naik 9,3%.
Terutama, dana saham yang berfokus pada Maroko, Kolombia, Yunani, Brasil, dan Portugal masing-masing telah menghasilkan lebih dari 30% tahun ini. Dibandingkan, dana saham yang berfokus pada AS hanya menghasilkan 0,17%, dan dana saham global naik 6,8%.
Kinerja pasar berkembang yang lebih baik menandai pembalikan setelah bertahun-tahun tertinggal oleh pasar yang berkembang, di mana ekuitas AS, didorong oleh reli teknologi AI, memberikan kenaikan indeks yang luar biasa.
Namun, tahun ini, investor telah menjual aset AS karena kekhawatiran atas kemungkinan resesi, ketidakstabilan fiskal, dan kebijakan yang tidak menentu dari Trump mengguncang keyakinan mereka terhadap dolar.
Data Lipper LSEG menunjukkan dana saham EM yang didedikasikan telah menarik arus masuk sebesar $10,6 miliar dalam lima bulan pertama tahun ini, peningkatan 43% dibanding periode yang sama tahun lalu.
Malcolm Dorson, manajer portofolio senior pasar berkembang di GlobalX, menyalahkan hal ini pada seberapa sedikit kepemilikan saham pasar berkembang. Investor AS mengalokasikan hanya 3-5% ke pasar berkembang, jauh di bawah bobot 10,5% dalam Indeks Global MSCI dan jauh dari sekitar 25% dari pangsa kapitalisasi pasar global mereka, katanya.
“Penyetel berada dalam posisi yang sangat pendek pada kelas aset yang sangat diskon dan berkembang dengan cepat,” katanya.
Analisis juga menyoroti perbaikan fundamental. Negara-negara Amerika Latin sebagian besar terisolasi dari tarif, mengingat defisit perdagangan mereka dengan AS, sementara ekonomi Asia sedang beralih ke konsumsi domestik.
Selanjutnya, J.P.Morgan meningkatkan peringkatnya pada saham pasar berkembang menjadi “overweight” dari “neutral” awal minggu ini. Bank tersebut mengatakan bahwa mereka mengharapkan semua bank sentral di negara berkembang, kecuali Brasil, untuk melonggarkan kebijakan moneter, yang dapat meningkatkan aktivitas ekonomi dan daya tarik pasar saham.
Kenaikan saham teknologi telah mendukung saham Tiongkok dan Hong Kong, menarik minat kembali dari investor asing yang ingin berinvestasi dalam kecerdasan buatan dan perusahaan teknologi murah lainnya seperti DeepSeek.
Ada peluang di Meksiko dan Brasil, yang tetap tangguh meskipun ketegangan perdagangan, menurut Alison Shimada, manajer portofolio di Allspring Global Investments.
“Kisah konsumen China saat ini sangat menarik,” katanya. “Beijing sangat fokus pada merangsang ekonomi konsumen. India mungkin sudah overbought, tetapi ada peluang seperti perusahaan listrik dan perusahaan keuangan non-bank.”
Pada akhir bulan lalu, Indeks Pasar Berkembang MSCI diperdagangkan dengan rasio harga-ke-untungan (P/E) 12 bulan ke depan sebesar 11,96, sedikit di bawah rata-rata 10 tahunnya yaitu 12,1.
Sebaliknya, indeks MSCI AS dan MSCI Dunia diperdagangkan pada 20,5 dan 18,1, jauh di atas rata-rata 10 tahun mereka masing-masing 18,8 dan 16,9.
(Pelaporan Oleh Patturaja Murugaboopathy di Bengaluru dan Johann M Cherian di Singapura; Pengeditan oleh Janane Venkatraman)