“
Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa artinya masa jabatan kedua Trump bagi Washington, bisnis, dan dunia
Pemerintahan Donald Trump sedang mempertimbangkan sebuah perintah eksekutif yang dapat membuka pasar pensiun AS senilai hampir $9tn kepada kelompok modal swasta yang fokus pada pengambilalihan perusahaan, properti, dan transaksi lainnya yang tinggi.
Perintah tersebut akan memberikan instruksi kepada lembaga seperti departemen tenaga kerja dan keuangan serta Komisi Sekuritas dan Bursa untuk mempelajari kelayakan membuka rencana 401k, kendaraan utama tabungan pensiun AS, kepada dana swasta, menurut empat sumber yang akrab dengan pembicaraan tersebut.
Trump membuka pintu akses modal swasta ke tabungan pensiun Amerika dalam masa jabatannya yang pertama, namun sedikit perusahaan yang maju dengan tawaran tersebut karena khawatir akan risiko tanggung jawab. Perintah tersebut, jika dikeluarkan, akan memberi manajer dana pensiun perlindungan lebih untuk memperluas akses ke investasi swasta — sambil membuka sumber pendanaan yang lama diidamkan oleh kelompok modal swasta terbesar di dunia, termasuk Blackstone, Apollo, dan KKR.
Eksekutif industri teratas memprediksi bahwa menawarkan dana mereka ke rencana pensiun 401k dapat menarik ratusan miliar dolar aset industri baru.
Meskipun pejabat pemerintahan Trump sedang membahas perintah potensial tersebut, belum ada keputusan yang diambil dan setiap langkah bisa jauh. Gedung Putih menolak untuk berkomentar, dan Departemen Keuangan tidak memberikan tanggapan atas permintaan komentar.
Meskipun begitu, regulator teratas dalam pemerintahan sudah mengambil tindakan untuk membuka rencana pensiun individu ke dana ekuitas swasta.
Pada hari Senin, Paul Atkins, ketua SEC, mengatakan bahwa regulator akan “mempertimbangkan kembali” pembatasan sebelumnya pada beberapa dana yang memiliki lebih dari 15 persen aset mereka dalam investasi swasta. Upaya tersebut, katanya, akan “memberikan semua investor kemampuan untuk mencari paparan ke kelas aset yang berkembang dan penting, sambil tetap memberikan perlindungan investor yang diberikan kepada dana terdaftar”.
Di AS, rencana 401k termasuk salah satu cara paling populer bagi pekerja Amerika untuk menyimpan untuk masa pensiun, memungkinkan mereka untuk berinvestasi sebagian dari gaji mereka dalam sekuritas yang diperdagangkan secara publik bebas pajak.
Orang Amerika memiliki sedikit paparan pada dana modal swasta dalam rencana ini, yang cenderung berfokus pada saham, obligasi, dan dana campuran. Sementara itu, industri modal swasta telah kesulitan untuk mengumpulkan uang baru dalam beberapa tahun terakhir dari investor institusi seperti pensiun dan yayasan.
Upaya untuk menyuntikkan rencana tabungan ke aset swasta yang kurang likuid membawa risiko seperti biaya yang lebih tinggi dan leverage secara keseluruhan, selain transparansi yang lebih rendah pada penilaian aset dana.
Namun, bos modal swasta seperti Marc Rowan dari Apollo mengatakan bahwa potensi untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi dari investasi swasta yang kurang likuid dan paparan terhadap campuran aset yang lebih luas cocok dengan jangka waktu penabung pensiun, yang bertujuan untuk mengembangkan aset mereka selama beberapa dekade.
Pada bulan-bulan terakhir masa kepresidenan pertama Trump, Departemen Tenaga Kerja mengeluarkan kebijakan yang memungkinkan investasi ekuitas swasta menjadi bagian dari beberapa dana yang berorientasi pada masa pensiun dengan jangka waktu investasi yang panjang.
Walaupun panduan tersebut merupakan pergeseran besar dari pembatasan sebelumnya, manajer aset besar yang mengawasi dana pensiun ragu untuk mengadopsi perubahan tersebut. Eksekutif industri, lobbyist, dan penasihat hukum mengatakan bahwa manajer dana pensiun takut untuk disuap karena potensi pelanggaran hukum yang menetapkan kewajiban fidusia pada rencana tersebut.
Direkomendasikan
Namun, direktif kebijakan lebih lanjut di bawah agensi regulasi federal Trump seperti SEC, atau legislasi dari Kongres AS, dapat memberikan perlindungan tambahan kepada manajer aset untuk menawarkan investasi ekuitas swasta ke rencana 401k, kata eksekutif industri.
Kelompok modal swasta terbesar telah mulai bermitra dengan manajer aset yang diandalkan oleh jutaan penabung pensiun.
Blackstone, KKR, dan Apollo dalam beberapa bulan terakhir telah mengukuhkan kemitraan dengan manajer aset besar termasuk Vanguard, Capital Group, dan State Street yang bertujuan untuk menawarkan investasi swasta kepada sejumlah investor yang lebih luas. Minggu lalu, Empower, salah satu sponsor rencana 401k terbesar di AS, juga mencapai kesepakatan untuk mulai menawarkan Apollo, Partners Group, Goldman Sachs, dan dana alternatif lainnya kepada peserta rencana pensiun.
Penyelidikan tambahan oleh Alex Rogers di Washington
“