Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Private equity myFT Digest — dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Beberapa dana pensiun terbesar di dunia sedang menghentikan atau meninjau investasi pasar swasta mereka ke AS, mengatakan bahwa mereka tidak akan melanjutkan sampai negara itu stabil setelah serangan kebijakan yang tidak terduga oleh Donald Trump.
Langkah-langkah tersebut menunjukkan bagaimana investor institusional besar sedang memikirkan kembali paparan mereka terhadap ekonomi terbesar di dunia ketika kebijakan perdagangan presiden AS mengguncang pasar, menambah tekanan pada industri modal swasta Amerika yang semakin terjepit likuiditasnya.
Beberapa dana top Kanada mundur dari mengambil lebih banyak aset swasta AS karena kekhawatiran geopolitik dan ketakutan mereka akan kehilangan keringanan pajak atas investasi mereka di Amerika. Badan Investasi Dana Pensiun Kanada, yang memiliki aset sebesar C$699 miliar ($504 miliar), termasuk di antara mereka yang mempertimbangkan pendekatannya.
Sementara itu, salah satu dana pensiun terbesar Denmark telah menghentikan investasi baru dalam ekuitas swasta Amerika karena kekhawatiran akan stabilitas dan ancaman Trump untuk mengambil alih Greenland, kata seorang eksekutif di dana tersebut kepada Financial Times.
“Jika beberapa dana ekuitas swasta datang dan mengatakan ‘kami memiliki investasi hebat di AS’, kami akan mengatakan ‘tidak terima kasih, kembali dalam setengah tahun ketika hal-hal lebih stabil dan dapat diperkirakan atau kami harus memberikan diskon besar’,” kata eksekutif tersebut.
Pasar telah bergoyang liar bulan ini setelah Trump mengumumkan bahwa dia akan memberlakukan tarif tinggi pada mitra dagang terbesar Amerika, sebelum kemudian menunda selama 90 hari untuk memperkenalkan beberapa tarif.
Eksekutif di dana Denmark mengatakan bahwa pendekatan AS terhadap Greenland, sebuah wilayah setengah otonom yang Trump berikan tekanan kepada Denmark untuk menyerahkan kendalinya, “sangat bermusuhan”. “Sulit untuk menemukan senyuman bahagia dan hanya mengatakan ‘sekarang kita mulai berinvestasi di negara itu’,” tambah orang tersebut.
Dana Denmark lainnya juga mundur. Anders Schelde, kepala investasi di AkademikerPension, yang mengelola DKr150 miliar (€20 miliar), mengatakan bahwa dia sekarang sedang membahas daya tarik investasi AS “setiap hari”.
Schelde mengatakan dia telah mulai mempertimbangkan “perubahan yang cukup fundamental” ke portofolionya yang “tentu saja bisa membawa kami ke jalan dengan paparan strategis yang jauh lebih sedikit terhadap aset AS dalam setengah tahun atau lebih”.
Stephanie Lose, menteri ekonomi Denmark, mengatakan kepada FT bahwa dia tidak menyadari dana Denmark mengubah pendekatan mereka terhadap AS. Namun, dia menambahkan bahwa dana cenderung mengurangi investasi karena “risiko dan ketidakpastian” dan keputusan tersebut “bisa menjadi efek samping dari tarif dan Greenland”.
CPPIB, dana pensiun terbesar Kanada, juga menjadi lebih berhati-hati terhadap paparan infrastruktur AS-nya karena takut kehilangan status bebas pajak yang diberikan kepada pemerintah asing dan dana pensiun mereka, kata seseorang yang akrab dengan pemikiran dana tersebut.
Orang lain yang baru-baru ini melakukan diskusi dengan raksasa pensiun tersebut mengatakan bahwa akan “sangat sulit” bagi dana tersebut untuk mengalokasikan modal baru ke dana modal swasta AS mengingat latar belakang geopolitiknya.
CPPIB tidak menanggapi permintaan komentar.
CPPIB memiliki saham signifikan di lebih dari 50 properti industri, ritel, kantor, dan residensial di seluruh AS. Pada akhir September, dana tersebut memiliki sekitar $50 miliar modal yang ditanamkan ke dana ekuitas swasta AS yang dihitung FT dari data publik, termasuk dana yang dikelola oleh Silver Lake, Carlyle, dan Blackstone.
Orang yang akrab dengan strategi dana pensiun Kanada besar lainnya mengatakan bahwa ada “banyak ketidakpastian” mengenai jenis investasi infrastruktur yang disambut oleh pemerintahan Trump.
Direkomendasikan
“Jika kami tidak nyaman dengan berinvestasi di AS selama enam atau 12 bulan, kami akan mengurangi pembuatan kesepakatan . . . dan kemudian kami akan mempertimbangkan untuk menyesuaikan strategi kami,” tambah orang tersebut.
Tegangan antara Washington dan Ottawa telah meletup karena tarif dan saran Trump bahwa Kanada harus menjadi negara bagian ke-51 AS.
Tetapi beberapa dana pensiun Kanada berharap paparan ekuitas swasta AS mereka tetap tidak berubah. Caisse de dépôt et placement du Québec, yang memiliki aset sebesar C$473 miliar, mengatakan bahwa mereka berpikir separuh dari portofolio ekuitas swasta mereka akan tetap berada di AS.
“Sulit untuk berinvestasi di mana-mana saat ini — geopolitik telah menjadi lebih kompleks . . . kami bermaksud tetap aktif di AS,” kata Martin Longchamps, kepala ekuitas swasta dan kredit di CDPQ.
Namun, dia menambahkan bahwa “kebisingan tarif membuat lebih sulit untuk mengevaluasi bisnis dan kita harus memperhitungkan hal itu sampai situasi mereda”.
Dua eksekutif ekuitas swasta AS teratas mengatakan bahwa mereka mulai khawatir tentang investor Kanada yang melakukan investasi baru di dana mereka.
Meskipun mereka belum melihat perubahan arus uang, mereka mengatakan bahwa pendekatan agresif Trump terhadap Kanada telah membuat negara itu marah dan ada risiko bahwa pejabat politik akan memberikan tekanan kepada pensiun besar negara tersebut untuk membatasi investasi baru di AS.
Penyertaan tambahan oleh Robert Smith di London dan Richard Milne di Warsawa