“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Sebuah kelompok kecil produsen baja global muncul sebagai pemenang tak terduga dari tarif impor besar-besaran Donald Trump, saat presiden AS memperluas perang dagangnya dalam upaya melindungi industri manufaktur AS.
Harga baja AS melonjak sejak Trump mengusulkan tarif 25 persen pada impor baja — komponen kunci untuk industri otomotif, konstruksi, dan kemasan — dari semua mitra dagang.
Tarif tersebut mulai berlaku pada hari Rabu, meskipun Trump mundur dari proposal yang sebentar diusulkan untuk menambahkan tarif 25 persen pada impor baja dan aluminium dari Kanada.
Tarif yang lebih tinggi didesain untuk menjadi keuntungan bagi produsen baja AS yang sedang berjuang, yang telah terkena dampak permintaan rendah dan inflasi tinggi. “Hal yang pasti adalah bahwa pemenang dalam jangka pendek adalah produsen AS,” kata James Campbell, kepala analisis baja jadi di konsultan CRU.
Namun, sejumlah produsen Eropa dan Asia dengan jejak besar di Amerika juga akan mendapat manfaat dari bea masuk tersebut. Perusahaan luar negeri dengan fasilitas manufaktur di AS yang mungkin mendapat manfaat termasuk BlueScope dari Australia dan Yamato Kogyo dari Jepang.
Saham BlueScope, yang menghasilkan hampir setengah dari keuntungannya di AS dan memiliki pabrik baja North Star di Ohio, naik lebih dari 20 persen sejak awal 2025.
Harga saham Yamato Kogyo, yang memproduksi baja melalui kemitraan lokalnya dengan Nucor berbasis di North Carolina, telah melonjak 5 persen tahun ini karena tarif baja memberinya keunggulan melawan kompetisi dari China.
“Menerapkan tarif 25 persen ini berarti persaingan di pasar lokal dengan material impor akan lebih mudah,” kata presiden Yamato Kogyo Mikio Kobayashi kepada Financial Times.
Perusahaan Eropa lain dengan operasi di AS seperti SSAB dari Swedia dan Acerinox dari Spanyol, yang memproduksi paduan baja dan produk baja tahan karat, akan mendapat manfaat, kata Boris Bourdet, analis di Kepler Cheuvreux di Paris. Kloeckner yang terdaftar di Jerman, distributor baja dengan sebagian besar operasinya berlokasi di AS, juga bisa muncul sebagai pemenang.
Saham produsen baja AS naik pada hari Selasa, meskipun perang tarif Trump dengan Kanada mengguncang pasar ekuitas.
Produsen besar AS, terutama Nucor dan US Steel, telah melonjak lebih dari 10 persen tahun ini — sebuah penerbalikan tajam bagi industri yang mengalami tahun terburuk sejak masa jabatan pertama Trump karena pendapatan terkena dampak permintaan lemah.
Philip Bell, presiden grup perdagangan baja Steel Manufacturers Association AS, menyambut baik tarif tersebut, mengatakan bahwa mereka akan “memperbaiki kesalahan” dari tarif sebelumnya. Selama masa jabatan pertama Trump dan kemudian di bawah presiden Joe Biden, AS bernegosiasi pengecualian untuk mitra dagang penting serta perusahaan-perusahaan individu.
Industri baja AS telah “terkena banyak baja yang diperdagangkan secara tidak adil” dan kenaikan harga baru-baru ini seharusnya dilihat lebih sebagai “normalisasi”, kata Bell.
Keberuntungan pemenang potensial tersebut berbeda dengan dampak negatif yang diharapkan pada produsen baja lainnya.
S&P Global Ratings mengatakan tarif tersebut akan “terutama menyakitkan” bagi produsen baja Korea, yang telah mendapat manfaat dari kuota tanpa tarif yang relatif besar, meskipun kenaikan harga baja AS bisa meredakan dampaknya.
ArcelorMittal, pemain terbesar kedua di dunia, mengoperasikan kemitraan di AS tetapi memiliki produksi yang signifikan di Meksiko dan Kanada.
Operasi grup di Kanada adalah pemasok penting bagi sektor otomotif AS, sementara fasilitas Amerikanya menggunakan produk baja setengah jadi dari Meksiko.
Genuino Christino, chief financial officer ArcelorMittal, bulan lalu meremehkan dampak yang mungkin terjadi. Perusahaan, katanya, mengalami kerugian sekitar $100 juta setiap kuartal pada 2018. Namun, biaya yang lebih tinggi itu dikompensasi oleh harga yang lebih tinggi.
Pabrik di Turki juga berpotensi mendapat manfaat, kata Colin Richardson, kepala baja di lembaga pelaporan harga Argus Media.
Dengan AS menghapus semua pengecualian, impor dari grup seperti Çolakoğlu, Tosyali, dan Erdmir sekarang akan bersaing dengan pesaing Eropa yang telah mendapat manfaat dari pengecualian, katanya, mencatat pengiriman dari Turki telah mulai meningkat dalam dua minggu terakhir.
Meskipun angin segar bagi sebagian industri baja, para ekonom telah memperingatkan bahwa kenaikan harga logam akan meningkatkan biaya produksi untuk industri manufaktur seperti otomotif dan bisa memicu inflasi di AS.
Tarif tersebut, kata Bourdet, “benar-benar ditujukan untuk China” dan bisa menjadi pemicu untuk mengurangi kelebihan pasokan global dari negara tersebut. “Dengan tarif di seluruh planet, akan menjadi lebih sulit bagi China untuk mengekspor baja,” katanya.
“