Ini adalah Ringkasan dari Morning Brief hari ini, yang bisa Anda daftarkan untuk menerima di kotak masuk Anda setiap pagi bersama dengan:
Tahun lalu, ketika imbal hasil Surat Utang Negara naik, saham sebagian besar tidak terpengaruh oleh pergerakan tersebut. Spin dari para ahli strategi: Imbal hasil naik karena pertumbuhan ekonomi yang diharapkan, jadi semuanya baik-baik saja. Dan dengan antisipasi bahwa pemotongan suku bunga dari Fed akan segera datang, ada alasan lain untuk tetap tenang.
Investor tidak lagi tenang dalam hal imbal hasil 10-tahun (^TNX). Ini mendekati 4,7%, mendekati tertinggi akhir 2023.
Salah satu alasan adalah kali ini, kenaikan tersebut disertai dengan data yang menunjukkan bahwa inflasi kembali meningkat, terutama dalam laporan minggu ini dari Institute for Supply Management, yang menyatakan bahwa harga yang dibayar untuk layanan sedang naik.
Pasar telah memangkas harapan untuk pemotongan suku bunga Fed lebih lanjut tahun ini. Sekarang mereka mungkin harus menyesuaikan perkiraan tersebut lebih lanjut, terutama mengingat bahwa kebijakan fiskal yang akan datang dari Presiden Trump secara luas dianggap sebagai potensial meningkatkan inflasi – sentimen yang menjadi sorotan dalam risalah pertemuan Fed bulan Desember.
“Ketakutanku utama adalah bahwa setan inflasi tidak pernah sepenuhnya dimasukkan kembali ke dalam botol setelah lonjakan inflasi Covid,” kata Jurrien Timmer, direktur makro global di Fidelity Investments, dalam wawancara dengan Yahoo Finance. “Jika ekonomi benar-benar berkembang tanpa naga inflasi benar-benar dilenyapkan, kita bisa melihat inflasi, yang saat ini berada di angka tinggi dua, kembali ke angka tiga dan mungkin tiga setengah atau empat. Itu bukan prediksi, tapi itu adalah skenario yang, aku pikir, akan mencegah Fed untuk memotong suku bunga lebih lanjut.”
Menurut Timmer, ini bukanlah skenario yang sedang dipatok pasar saat ini.
Terdapat perdebatan mengenai level imbal hasil 10-tahun yang akan menjadi masalah terutama bagi saham, dengan konsensus berpusat di sekitar 5%. Dan pasar sudah merasakan itu: Surat Utang Negara 20-tahun yang kurang diperhatikan mencapai 5% minggu ini.
Meskipun imbal hasil, sebagian besar ahli strategi Wall Street (termasuk Timmer) masih mengharapkan kenaikan untuk ekuitas tahun ini.
Michael Arone, chief investment strategist State Street Global Advisors untuk bisnis US SPDR-nya, mengatakan bahwa laba – bukan kebijakan fiskal, bukan Fed, dan bukan Trump – akan menentukan arah saham tahun ini.
“Dari sudut pandang saya, saya pikir investor terlalu terobsesi dengan berapa banyak pemotongan suku bunga Fed yang akan kita dapatkan tahun ini,” kata Arone dalam wawancara. “Labanya tumbuh, dan saya pikir itulah yang harus difokuskan.”
Cerita Berlanjut