Saham Nvidia (NASDAQ: NVDA) siap diuji saat raksasa semikonduktor ini merilis hasil kuartal ketiga fiskal 2025 (untuk tiga bulan yang berakhir pada 27 Oktober) pada 20 November, karena para investor dan analis akan mengharapkan chipmaker ini untuk terus mengalami lonjakan yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI). Hingga saat ini, saham Nvidia telah melonjak luar biasa sebesar 196% sepanjang tahun 2024, dan mereka memiliki valuasi yang tinggi. Dalam artikel ini, saya akan melihat bagaimana kinerja saham Nvidia setelah dirilisnya empat laporan kuartalan sebelumnya sebelum melihat apa yang menanti para investor ketika perusahaan ini merilis hasil-hasil berikutnya.
Grafik berikut merangkum reaksi pasar yang langsung terhadap empat laporan kuartalan terakhir Nvidia.
Tanggal Periode Pendapatan (dalam miliar $) Perubahan year-over-year Laba per saham Perubahan year-over-year Perubahan harga saham langsung 21 Nov 2023 Q3 FY2024 $18 206% $4.02 593% -2% 21 Feb 2023 Q4 FY2024 $22 265% $5.16 486% +16% 22 Mei 2024 Q1 FY2025 $26 262% $6.12 461% +9% 28 Agustus 2024 Q2 FY2025 $30 122% $0.68 152% -6%
Sumber: Laporan pendapatan kuartalan Nvidia dan data harga historis Yahoo! Finance. Saat Nvidia merilis hasil kuartal ketiga fiskal 2024 setahun yang lalu, saham turun karena kekhawatiran tentang bisnis perusahaan di China akibat pembatasan oleh pemerintah AS terhadap ekspor ke negara tersebut. Pasar mengabaikan hasil yang lebih baik dari yang diharapkan dan panduan yang mengesankan pada saat itu. Namun, dua laporan kuartalan berikutnya memberikan dorongan yang bagus bagi saham Nvidia karena perusahaan terus mengalami pertumbuhan yang sehat dalam pendapatan dan laba berkat permintaan yang kuat terhadap unit pemrosesan grafis (GPU) kecerdasan buatan (AI)-nya. Namun, ketika Nvidia merilis hasil kuartal sebelumnya pada Agustus tahun ini, para investor tampaknya tidak setuju dengan laju pertumbuhan yang relatif lebih lambat yang dilaporkan oleh perusahaan.
Perlu dicatat bahwa pertumbuhan pendapatan Nvidia pada kuartal kedua fiskal 2025 melambat dibandingkan pertumbuhan yang dicapai dalam tiga kuartal sebelumnya. Tentu saja, perusahaan berhasil melipatgandakan pendapatannya secara year-over-year, dan labanya juga meningkat dengan impresif, namun Wall Street sudah terbiasa dengan pertumbuhan yang lebih kuat pada pendapatan dan laba bersihnya pada saat itu.
Di atas itu, Nvidia memproyeksikan pendapatan fiskal Q3 sebesar $32,5 miliar, yang akan menghasilkan peningkatan hampir 80% secara year-over-year. Jadi, panduan chipmaker tersebut menunjukkan bahwa pendapatannya tidak akan melonjak dua kali lipat dari periode setahun yang lalu saat merilis hasilnya pada 20 November. Namun, gambaran yang lebih besar adalah bahwa saham Nvidia telah melonjak tiga kali lipat dalam setahun terakhir setelah memperhitungkan fluktuasi harga yang terjadi setelah laporan kuartalan. Hal ini tidak mengherankan, karena perkembangan pasar belakangan ini telah menunjukkan bahwa perusahaan terus menjadi pemain dominan dalam chip AI, pasar yang tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Para investor, oleh karena itu, sebaiknya fokus pada gambaran yang lebih besar saat Nvidia merilis laporan kuartalannya.
Perlambatan relatif pertumbuhan Nvidia dari kuartalan sebelumnya adalah hal yang wajar, mengingat bahwa perusahaan ini sekarang memiliki basis pendapatan yang jauh lebih tinggi. Meskipun begitu, lonjakan 80% dalam pendapatan kuartalan bukanlah prestasi kecil, terutama mengingat bahwa pesaing seperti AMD kesulitan untuk membuat dampak yang signifikan di pasar chip AI dan mengalami kesulitan dalam merebut pangsa dari Nvidia. Sebagai contoh, pendapatan AMD pada kuartal ketiga 2024 naik 18% year-over-year menjadi $6,8 miliar. Bisnis pusat data perusahaan mencatat lonjakan pendapatan 122% year-over-year menjadi $3,5 miliar. Hal tersebut pucil dibandingkan dengan peningkatan pendapatan pusat data Nvidia sebesar 154% year-over-year pada Q2 fiskal menjadi $26,3 miliar.
Dengan kata lain, Nvidia tumbuh dengan laju yang lebih cepat daripada AMD meskipun memiliki basis pendapatan yang lebih besar. Hal ini karena perusahaan adalah pemasok terkemuka chip AI, dengan pangsa pasar hingga 95%. Lebih penting lagi, dominasi tersebut nampaknya akan terus berlanjut karena permintaan terhadap generasi baru prosesor AI Blackwell Nvidia diperkirakan akan melebihi pasokan pada tahun 2025, hal ini tidak mengherankan karena chip ini diharapkan tetap mempertahankan keunggulan teknologinya atas penawaran AMD. Analis optimis tentang penjualan prosesor Blackwell Nvidia, dengan laporan dari Morgan Stanley (melalui Tom’s Hardware) menunjukkan bahwa perusahaan dapat menjual chip senilai $200 miliar tahun depan. Jika hal tersebut terjadi, pendapatan Nvidia pada tahun fiskal berikutnya bisa jauh melebihi ekspektasi.
Seperti yang terlihat pada grafik di atas, pendapatan Nvidia diperkirakan akan melonjak lebih dari dua kali lipat pada fiskal 2025 dari pembacaan tahun lalu sebesar $60,9 miliar. Analis memperkirakan lonjakan pendapatan sebesar 43% pada tahun fiskal berikutnya, namun permintaan kuat terhadap Blackwell bisa membantunya melebihi angka tersebut dengan gemilang. Jadi, jika Nvidia memberikan pandangan yang lebih baik dari yang diharapkan untuk kuartal saat ini berkat peluncuran sukses prosesor Blackwell, hal tersebut bisa membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut dalam saham AI ini meskipun telah mencatat keuntungan yang luar biasa sepanjang tahun ini.