Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Chinese economy myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Kegiatan pabrik di Cina menguat untuk pertama kalinya dalam enam bulan pada bulan Oktober, dalam sinyal menggembirakan bagi pembuat kebijakan saat mereka menyiapkan paket fiskal penting untuk mendukung ekonomi terbesar kedua di dunia.
Angka-angka tersebut merupakan data terakhir sebelum pertemuan minggu depan dari komite tetap parlemen boneka Cina, Kongres Rakyat Nasional, yang diperkirakan akan mengonfirmasi besarnya stimulus fiskal untuk mencoba meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Indeks manajer pembelian resmi bulan ini datang pada hari Kamis di angka 50.1, lebih tinggi dari 49.8 pada bulan September dan lebih kuat dari perkiraan rata-rata 49.9 oleh analis yang disurvei oleh Bloomberg. Bacaan di atas 50 menandakan ekspansi dari bulan sebelumnya.
PMI non-manufaktur adalah 50.2 pada bulan Oktober, sedikit di bawah perkiraan analis 50.3 tetapi juga melampaui bacaan September 50, karena konsumsi domestik yang mendasar tetap lemah.
Para analis memperkirakan Cina perlu mengeluarkan hingga Rmb10tn ($1.4tn) dalam tiga tahun untuk mengembalikan kepercayaan konsumen domestik, yang kekayaannya telah terkena dampak dari perlambatan sektor properti yang dalam dan pemotongan pekerjaan dan gaji.
Namun banyak yang percaya bahwa pemerintah berencana untuk mengarahkan sebagian besar paket stimulus minggu depan untuk memperbaiki neraca keuangan pemerintah daerah melalui swap utang, serta menyediakan dana untuk membeli tanah dan apartemen yang tidak terjual untuk menstabilkan pasar properti yang sedang merosot.
Otoritas mengumumkan dorongan stimulus moneter awal pada akhir September yang ditujukan untuk pasar saham dan suku bunga dan mengirimkan indeks saham CSI 300 China melonjak saat investor ritel kembali masuk ke ekuitas.
Analis Morgan Stanley mengatakan sebelum rilis data Kamis bahwa aktivitas mungkin didukung oleh “percepatan implementasi fiskal pada proyek-proyek infrastruktur”, karena pemerintah mempercepat pengeluaran dalam bulan-bulan terakhir tahun ini dalam upaya mencapai target pertumbuhan.
Ekonomi Cina tumbuh 4.6 persen tahun ke tahun pada kuartal ketiga, di bawah target tahunan resmi 5 persen.
Pemerintah sejak itu meningkatkan harapan untuk tindakan lebih lanjut, setelah sebuah briefing yang sangat dinanti-nantikan oleh perencana negara gagal menetapkan dukungan fiskal yang lebih kuat, mengecewakan investor dan mengirimkan saham merosot.
Kementerian keuangan kemudian menandakan bulan ini bahwa paket stimulus fiskal yang direncanakan akan difokuskan pada pemerintah daerah, banyak di antaranya bergantung pada penjualan properti untuk pendapatan dan telah hancur oleh perlambatan sektor selama tiga tahun ini.
Memperbaiki keuangan pemerintah daerah akan memungkinkan mereka membayar tunggakan kepada pemasok lokal dan gaji yang tertunda kepada karyawan, serta melanjutkan investasi.
Tetapi para ekonom mengatakan melakukan hal tersebut dengan menukar utang pemerintah daerah yang ada dengan utang baru tidak akan dianggap sebagai stimulus karena tidak melibatkan pengeluaran lebih lanjut.
Direkomendasikan
Menyikapi laporan Reuters pekan ini bahwa Rmb6tn dari stimulus yang direncanakan akan berupa swap utang pemerintah daerah, ekonom Nomura Ting Lu mengatakan ini “tidak akan mewakili pinjaman tambahan dan tidak bisa dianggap sebagai stimulus”.
Yang dibutuhkan sebaliknya, para ekonom berpendapat, adalah bantuan langsung kepada rumah tangga, dalam bentuk perbaikan program kesejahteraan sosial dan kesehatan dan layanan lainnya untuk memberikan kepercayaan kepada keluarga untuk kembali berbelanja.
Chi Lo, strategis pasar senior di BNP Paribas Asset Management, mencatat bahwa Beijing memiliki “tujuan kebijakan ganda di luar menjaga pertumbuhan ekonomi,” termasuk “melaksanakan reformasi struktural dan mengurangi risiko keuangan”. Pemerintah, tambahnya, “tidak memiliki target pengeluaran fiskal”.