Industri cryptocurrency telah lama didorong oleh ethos libertarian yang melihat pengawasan pemerintah dan pemeriksaan regulasi sebagai musuh kebebasan ekonomi. Pada saat yang sama, ini juga merupakan industri yang telah berusaha untuk mereproduksi barang dan layanan yang sudah ada dalam ekonomi tradisional yang diatur. Dalam teori, hasil akhir dari pengaturan ini adalah pasar yang tidak diatur oleh batasan tradisional (atau, lebih tepatnya, pagar) dari ekonomi modern. Namun, pada praktiknya, ini berarti bahwa organisasi kripto sering melanggar hukum keuangan, hanya untuk kemudian mengklaim bahwa hukum tersebut tidak (atau seharusnya tidak) berlaku bagi mereka.
Minggu ini, Lido DAO, salah satu organisasi otonom terdesentralisasi terbesar di web3, mengalami pukulan hukum dalam kasus litigasi yang telah berusaha untuk menjelaskan salah satu area abu-abu hukum kripto yang banyak. Lido saat ini sedang diselidiki dalam gugatan class-action yang menuduhnya telah menjual sekuritas tanpa terdaftar. Sebuah LLC yang mewakili DAO telah sangat bergantung pada gagasan “desentralisasi” web3, dalam upaya untuk melepaskan Lido dan para asosiasinya dari masalah. Dolphin CL, LLC, yang mewakili Lido, telah mengklaim bahwa organisasi tersebut hanyalah “perangkat lunak” dan tidak mewakili “entitas hukum” dan, oleh karena itu, tidak dapat dipertanggungjawabkan atas tindakannya, dokumen pengadilan mengklaim. Namun, seorang hakim federal menolak argumen itu minggu ini, mempertahankan bahwa Lido adalah, memang, “entitas hukum” dan, oleh karena itu, harus tunduk pada hukum dan regulasi yang sama.
Hakim Vince Chhabria menemukan bahwa, berdasarkan hukum California, Lido mewakili “kemitraan umum” dan oleh karena itu tunduk pada regulasi yang sama yang harus dilakukan oleh pengaturan semacam itu. Dia juga menemukan bahwa organisasi yang dianggap investor “institusi” Lido—yaitu, perusahaan besar yang mendanai sebagian besar uangnya dan mengelola operasinya—harus dianggap sebagai anggota kemitraan tersebut dan, oleh karena itu, harus bertanggung jawab. Perusahaan-perusahaan tersebut termasuk firma investasi Paradigm Operations, firma modal ventura terkenal Andreessen Horowitz, dan firma investasi Dragonfly Digital Management. Sebuah firma keempat, Robot Ventures, dikecualikan sebagai mitra.
Keanehan serius strategi pertahanan hukum Lido harus dicatat. Dolphin CL, LLC, adalah perusahaan baru yang dibentuk pada bulan Juli, atas permintaan investor Lido, untuk merespons litigasi terhadapnya, laporan Bloomberg. Dolphin, sendiri, diwakili oleh firma hukum, Brown Rudnick LLP, demikian laporan tersebut. Sekali lagi, Dolphin telah berargumen bahwa Lido hanyalah program yang dijalankan secara algoritma dan, oleh karena itu, tidak dapat dipertanggungjawabkan atas apa yang terjadi pada orang-orang yang kehilangan uang pada token kripto mereka.
Dalam putusannya, Chhabria tampaknya menyoroti upaya industri kripto untuk menghindari definisi hukum (dan, oleh karena itu, tanggung jawab), menulis bahwa “[gugatan yang diajukan terhadap Lido] menimbulkan beberapa pertanyaan baru dan penting tentang kemampuan orang-orang di dunia kripto untuk melindungi diri dari tanggung jawab dengan menciptakan pengaturan hukum yang baru untuk mendapatkan keuntungan dari instrumen keuangan eksotis.”
Banyak kebingungan telah masuk ke dalam apa yang dilakukan dan lakukan industri kripto. DAO, yang telah disebut oleh para pendukungnya sebagai “model tata kelola revolusioner dalam pengambilan keputusan perusahaan,” memiliki lebih banyak kesamaan dengan perusahaan tradisional daripada yang ingin diakui oleh para penggemarnya. Seperti halnya dengan kripto lainnya, para pendukung mereka mengklaim bahwa status “desentralisasi” mereka memberi mereka hak untuk beroperasi di luar batas regulasi keuangan tradisional dan pemeriksaan hukum. Itu tampaknya berjalan lancar sampai situasi seperti ini, di mana semua orang terseret ke pengadilan dan terminologi hifalutin dan kabur web3 harus segera dan konsisten ditetapkan.
Kasus Lido berputar di sekitar kebingungan hukum semacam itu. Lido diselidiki oleh penggugat, seorang pria bernama Andrew Samuels, atas dasar bahwa sudah menjual sekuritas tanpa terdaftar. Samuels membeli LDO, token Lido, dan kemudian kehilangan uang dari investasi tersebut. Sekarang, sebagai litigasi, Samuels menuduh pendiri Lido telah mendirikan DAO “dengan tujuan eksplisit untuk menghindari pemeriksaan regulasi untuk bisnisnya yang pada dasarnya ilegal.” Namun, Lido telah mempertahankan bahwa mereka sama sekali tidak menjual sekuritas.
Debat ini, dalam banyak hal, adalah debat, ketika berbicara tentang industri kripto. Selama bertahun-tahun, web3 telah diuntungkan dari melakukan transaksi di wilayah regulasi yang belum dipetakan. Namun, seiring dengan pertumbuhan industri yang semakin besar dan berpengaruh, pemeriksaan terhadap aktivitasnya juga telah meningkat. Hari ini, apakah aset mewakili sekuritas atau komoditas adalah debat yang semakin intensif. Sekuritas dianggap sebagai instrumen keuangan yang sering kali mewakili saham dalam perusahaan tertentu, sementara komoditas adalah barang yang memiliki nilai investasi tertentu. Para pendukung kripto telah berargumen bahwa mereka tidak menjual sekuritas dan, oleh karena itu, tidak tunduk pada hukum dan regulasi keuangan yang mengatur saham tradisional. Sebaliknya, para pendukung kripto telah menyamakannya dengan emas, sumber daya yang relatif langka yang dianggap sebagai komoditas.
Argumen ini bahkan mencakup pemerintah federal, di mana Komisi Sekuritas dan Bursa telah berkali-kali menyebut berbagai aset kripto sebagai sekuritas, sementara Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas telah menyebut kripto sebagai komoditas. Perbedaan regulasi telah menyebabkan “perang wilayah” hukum yang membingungkan yang telah mencoba untuk menentukan sifat aset digital dengan tepat.
Gizmodo mencoba menghubungi Lido untuk memberikan komentar.
Mereka yang mendukung Lido dalam gugatan tersebut dengan mudah mengkritik keputusan hakim. “Hari ini, seorang hakim California memberikan pukulan besar pada tata kelola terdesentralisasi,” tulis Miles Jennings, General Counsel a16z crypto dan Kepala Desentralisasi, pada hari Senin setelah keputusan Chhabria.