IPO seringkali volatil, terutama bagi investor ritel. SpaceX bukanlah pengecualian.
Baru saja saya lakukan pencarian Google cepat untuk IPO SpaceX. Berapa ratus artikel sebenarnya yang diharapkan agar kita semua membaca tentang ini?
Mengingat begitu banyaknya hiruk-pikuk seputar IPO besar pada Jumat lalu, ada beberapa miskonsepsi yang layak diluruskan sejak awal. Meski banyak orang melihat SpaceX sebagai perusahaan antariksa yang dominan dan masif, kenyataannya jauh lebih kompleks dari itu.
“Pada kenyataannya, ini adalah perusahaan peluncuran satelit yang cukup kecil namun sangat sukses, yang digabungkan dengan perusahaan media sosial yang mandek dan merugi, serta perusahaan AI yang membakar uang, kemudian ditaburi dengan banyak hype tentang umat manusia yang akan pergi ke antarplanet,” kata Robin Wigglesworth, editor blog keuangan Financial Times, Alphaville.
Dengan kata lain, mungkin ini lebih mirip dengan perusahaan antariksa dan komunikasi yang terintegrasi secara vertikal dengan taruhan sampingan ambisius yang berisiko tinggi. Tentu, di pusatnya, SpaceX adalah perusahaan peluncuran yang merancang roket (seperti Falcon 9 dan Starship) dan menjual akses ke luar angkasa. Namun di sekitar itu, terdapat bisnis-binis terkait — yang paling terkenal adalah Starlink, jaringan internet satelitnya, dan xAI, yang diakuisisi SpaceX pada Februari 2026. Dan karena xAI mencakup platform media sosial X serta chatbot X, Grok, semuanya berada di bawah payung SpaceX.
X belum menunjukkan ketahanan dalam hal pendapatan. Dan, seperti kebanyakan perusahaan AI yang bakar uang, xAI mahal untuk dioperasikan dan melaporkan kerugian yang sangat besar.
Bisa dibilang ekosistem SpaceX berporos pada satu tujuan: membangun infrastruktur yang diperlukan untuk konektivitas global dan, pada akhirnya, pemukiman luar angkasa. Namun kekhawatiran utamanya adalah bahwa paket keseluruhan SpaceX lebih digerakkan oleh hype dan momentum daripada profitabilitasnya yang sudah teruji.
Wigglesworth mengatakan risiko langsung yang paling besar cukup sederhana: Saham bisa turun segera setelah perdagangan dimulai. Hasil itu akan berdampak pada perusahaan dan investor, meskipun belum tentu menandakan masalah ekonomi yang lebih luas. Seperti yang ia catat, IPO “seringkali nilainya jeblok.”
Pada beberapa minggu pertama setelah IPO, pergerakan harga bisa menyesatkan. Hari perdagangan pertama bisa sangat volatil, dengan bank-bank membantu menstabilkan harga dan permintaan ritel yang kuat berpotensi mendorong saham lebih tinggi. Kita juga akan melihat dana indeks mulai membeli, yang dapat membantu menaikkan harga sedikit.
Namun, seperti yang diutarakan Wigglesworth, uji yang lebih bermakna akan datang setelah satu bulan, ketika pasar menentukan apakah ada permintaan berkelanjutan “untuk sebuah perusahaan yang diperdagangkan pada beberapa kelipatan valuasi tertinggi yang pernah kita lihat dalam sejarah.”
Jadi, ini miskonsepsi lain yang perlu diluruskan: Jika SpaceX populer, maka aman untuk dibeli, bukan?
Saya tidak perlu membaca terlalu banyak artikel untuk mendapatkan jawaban atas pertanyaan itu.
“Kepopuleran dan ketenaran adalah indikator yang buruk untuk menentukan kesuksesan investasi,” kata Wigglesworth kepada saya. “Bahkan perusahaan bagus bisa menjadi investasi yang jelek pada harga yang tolol.”