Beberapa negara Eropa Tengah, termasuk Hongaria, Rumania, dan Slovenia, menyaksikan prospek ekonomi mereka memburuk seiring dengan dampak tarif perdagangan dan meningkatnya persaingan dari Tiongkok, yang memukul ekspor mereka.
Hal ini berdasarkan outlook terbaru dari European Bank for Reconstruction and Development (EBRD).
Pertumbuhan di 43 negara tempat EBRD berinvestasi meningkat dari 2,8% pada 2024 menjadi 3,3% pada paruh pertama 2025.
Setelah paruh pertama 2025 yang lebih kuat dari perkiraan, lembaga ini memproyeksikan perlambatan signifikan dalam pertumbuhan pada paruh kedua tahun ini di seluruh wilayah operasinya. Wilayah-wilayah ini mencakup Asia Tengah, Mediterania Selatan dan Timur, serta Eropa Tenggara, Eropa Tengah, dan negara-negara Baltik. Proyeksi saat ini tidak memasukkan wilayah yang baru bergabung seperti Afrika Sub-Sahara dan Irak.
Risiko utama yang menghambat pertumbuhan termasuk ketegangan perdagangan yang berlanjut dan melemahnya permintaan global. Namun, EBRD memperkirakan pertumbuhan akan bangkit lagi pada 2026. Menurut laporan Regional Economic Prospects-nya, output diproyeksikan tumbuh 3,1% tahun ini sebelum meningkat menjadi 3,3% pada 2026.
Dibandingkan dengan proyeksi sebelumnya, ini berarti pertumbuhan yang sedikit lebih baik untuk 2025, dan sedikit lebih buruk untuk 2026.
Negara-negara yang proyeksi pertumbuhannya sebagian besar diturunkan oleh EBRD, dibandingkan dengan proyeksi yang dirilis pada Mei 2025, sebagian besar adalah negara anggota Uni Eropa di Eropa Tengah dan negara-negara Baltik.
Outlook pertumbuhan Slovenia dipotong tajam sebesar 1,2% tahun ini, dengan ekonominya diperkirakan hanya tumbuh 0,7%. Negara tersebut mengalami penurunan besar dalam ekspor ke AS pada paruh pertama tahun ini, yang setara dengan 1% dari PDB.
Prospek Hongaria direvisi ke bawah sebesar 1%, dengan prediksi pertumbuhan hanya 0,5% tahun ini. Investasi di negara tersebut tertinggal sebagian karena dana Eropa yang dibekukan. Ini diperparah dengan tingginya biaya pendanaan. Output Hongaria juga terkena dampak pelemahan dari Jerman, di mana sektor manufaktur mengalami kontraksi yang lebih dalam dari perkiraan sebelumnya, menurut laporan itu.
Latvia dan Estonia juga mengalami revisi penurunan, masing-masing sebesar 0,9% dan 0,8%.
Sembilan negara yang membentuk wilayah Eropa Tengah dan Baltik diperkirakan akan mengalami pertumbuhan sebesar 2,4% pada 2025 dan 2,7% pada 2026.
Terkait
Negara-negara ini memiliki pertumbuhan yang terbatas karena permintaan eksternal yang lebih lemah dari perkiraan, pemotongan anggaran, dan tarif AS yang lebih tinggi yang merugikan perdagangan mereka. Dampak ini bisa sebagian diimbangi oleh tingginya investasi infrastruktur, menurut laporan EBRD.
Negara-negara Eropa anggota EBRD dengan prospek lebih baik termasuk Polandia, yang proyeksinya dinaikkan 0,2%, dengan harapan tumbuh 2,5% tahun ini. Dan outlook Lithuania untuk 2026 juga telah direvisi naik sebesar 0,6%.
Mengenai kedua negara ini, Kepala Ekonom EBRD Beata Javorcik mengatakan: “Anda melihat bahwa negara-negara yang berkinerja baik adalah negara yang ekonominya terdiversifikasi dan lebih besar seperti Polandia, sehingga kurang bergantung pada ekspor, negara-negara yang banyak berinvestasi, khususnya investasi publik.”
Prospek Polandia didorong oleh investasi infrastrukturnya, termasuk proyek transisi energi, serta pekerjaan terkait rel dan pertahanan.
Di tempat lain, di Eropa Timur dan Kaukasus, outlook Ukraina dipotong 0,8% menjadi pertumbuhan 2,5% tahun ini, akibat dampak agresi Rusia yang berlanjut dan hasil panen yang lemah.
Sementara itu, proyeksi pertumbuhan di kawasan EU Tenggara, termasuk Bulgaria, Yunani, dan Rumania, dipotong 0,3% untuk tahun ini dan 0,5% untuk 2026. Ekspor yang lebih rendah diimbangi dengan investasi yang lebih kuat di wilayah tersebut, di mana Rumania berada dalam posisi terlemah.
Negara tersebut “perlu memanfaatkan dana UE sepenuhnya untuk mendorong pertumbuhan,” ujar laporan EBRD. Bank tersebut memperkirakan rata-rata pertumbuhan PDB sebesar 1,7% pada 2025 dan 1,9% pada 2026 untuk ketiga negara di EU Tenggara tersebut.
Ketegangan perdagangan merupakan salah satu titik tekanan bagi wilayah-wilayah tersebut dan khususnya bagi negara-negara Eropa, menurut laporan itu.
Hampir semua ekspor UE ke AS dikenai tarif 15% mulai akhir Agustus 2025. Ini memberikan dorongan *frontloading* jangka pendek bagi beberapa ekonomi pada paruh pertama tahun, namun dalam jangka panjang, bea tersebut diperkirakan akan mengurangi output.
“Dampak tarif belum terwujud,” kata Javorcik.
Sementara itu, negara-negara Eropa juga menghadapi risiko jangka panjang dari persaingan dagang dengan Tiongkok yang semakin ketat.
“Tiongkok menyumbang seperempat ekspor global, dan mengekspor lebih banyak daripada Jerman dan AS digabungkan,” ujar Javorcik. Ia menambahkan bahwa “Tiongkok dan negara-negara kita cenderung mengekspor produk yang serupa,” yang berarti negara tersebut “perlahan menjadi pesaing bagi negara-negara Eropa maju”.
Dalam dekade terakhir, Tiongkok meningkatkan ekspor mobil dan baterainya, barang-barang yang juga menjadi porsi ekspor penting bagi beberapa ekonomi di wilayah EBRD.
Terkait
Namun, negara-negara Eropa anggota EBRD juga dapat memperoleh keuntungan di pasar ekspor kunci, terutama di mana AS ingin mengurangi ketergantungan pada pemasok Tiongkok.
Sementara itu, kerentanan fiskal juga termasuk di antara risiko yang dihadapi negara-negara EBRD dalam dua tahun ke depan. Sejumlah ekonomi menanggung beban biaya tinggi untuk membayar utang mereka. Untuk negara-negara Eropa seperti Hongaria, biayanya sekitar 4% dari PDB; untuk Polandia dan Rumania, angkanya mencapai lebih dari 2% pada 2025.
“Kebijakan perdagangan AS mungkin menjadi ancaman, tetapi juga bisa menjadi peluang,” jelas Javorcik.
Ia mengatakan bahwa meskipun tarif AS yang lebih tinggi dapat merugikan ekspor negara-negara Eropa, hal itu juga membuka peluang bagi negara-negara Eropa Timur “untuk mengekspor produk yang sebelumnya berasal dari Tiongkok dan yang, karena tarif yang jauh lebih tinggi, menjadi kurang kompetitif,” katanya.
Kepala ekonom itu juga menyoroti potensi manfaat investasi Tiongkok di negara-negara Eropa.
“Jika Anda mengingat laporan Draghi yang diterbitkan setahun lalu, laporan Draghi menyarankan untuk membawa investasi Tiongkok, FDI, dalam manufaktur mobil dan memaksa transfer teknologi ke perusahaan-perusahaan Eropa,” ujarnya.
Terkait
Sementara itu, di Eropa, banyak yang melihat belanja pertahanan sebagai cara untuk mendongkrak PDB, tetapi apakah peningkatan belanja pertahanan benar-benar dapat memicu pertumbuhan tergantung pada tiga faktor, menurut Javorcik.
Dia menyarankan bahwa belanja untuk infrastruktur adalah langkah kunci.
“Jika Anda mengalokasikan porsi belanja pertahanan yang cukup besar, bukan untuk pertahanan inti, tetapi untuk segala hal lain yang diperlukan — infrastruktur, keamanan energi, keamanan TI — ini menguntungkan sektor swasta dan karenanya merangsang pertumbuhan.”
“Pilihan kedua yang Anda miliki adalah seberapa banyak Anda mengimpor versus membeli secara lokal,” lanjutnya, menambahkan bahwa hal terpenting ketiga adalah berinvestasi dalam “mengembangkan sistem pertahanan terbaik di masa depan”, alih-alih sistem pertahanan terbaik saat ini.
“Semakin tinggi investasi dalam belanja R&D, semakin besar stimulus bagi pertumbuhan ekonomi di masa depan,” simpul Kepala Ekonom EBRD tersebut.