Seiring perang terhadap Iran memasuki hari ke-18 pada Selasa, harga emas—yang biasanya dianggap sebagai aset pelindung nilai di masa ketidakpastian—tetap stabil secara tak terduga.
Sejak Amerika Serikat dan Israel pertama kali melancarkan serangan ke Iran pada 28 Februari, konflik telah meluas di kawasan itu, memicu kekhawatiran atas efek berantainya bagi perekonomian global.
Artikel Rekomendasi
- Item pertama
- Item kedua
- Item ketiga
Pada 2 Maret, Ebrahim Jabari, penasihat senior panglima Korps Pengawal Revolusi Islam (IRGC) Iran, mengumumkan bahwa Selat Hormuz—yang menjadi jalur transit 20 persen minyak dan gas dunia—”ditutup”; langkah yang mendorong harga minyak melambung di atas $100 per barel.
Harga saham juga turun dalam dua pekan terakhir di tengah ketidakpastian perang terhadap Iran, namun harga emas bertahan stabil.
Bagaimana perilaku harga emas?
Emas secara umum tetap stabil di sekitar $5.000 per ons dalam hari-hari terakhir.
Pada Selasa, emas spot hampir datar di $5.001,36 per ons pada pukul 11:00 GMT. Emas spot adalah harga untuk pembelian dan penjualan emas fisik untuk penyerahan segera.
Kontak berjangka emas AS untuk pengiriman April hanya naik 0,1 persen menjadi $5.005,20.
Apakah ini tak terduga?
Ya. Kestabilan ini mengejutkan, mengingat harga emas biasanya melonjak selama krisis ekonomi karena investor mencari aset aman untuk melindungi dananya.
Hal ini terutama berlaku selama periode konflik global.
Misalnya, ketika Rusia melancarkan invasi skala penuh ke Ukraina, harga emas melonjak drastis, ujar Remi Bourgeot, ekonom di Institut Prancis untuk Urusan Internasional dan Strategis di Paris serta penulis platform analisis Epistelem, kepada Al Jazeera.
Sanksi-sanksi yang dikenakan terhadap Rusia oleh negara-negara Barat kemudian menciptakan “gelombang kepanikan” di kalangan bank sentral dan “sepenuhnya mengubah dinamika di balik harga emas”, dengan negara-negara seperti China memulai aksi pembelian bersejarah untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS, paparnya.
Namun, dengan perang AS-Israel terhadap Iran, responsnya berbeda.
Mengapa harga emas tetap datar?
Pedagang mungkin mengantisipasi bahwa Federal Reserve AS akan menghentikan pemotongan suku bunga dan mungkin bahkan menaikkannya sebagai respons terhadap inflasi yang meningkat, kata James Meadway, mantan penasihat ekonomi kanselir bayangan Inggris dan saat ini anggota dewan Progressive Economy Forum, kepada Al Jazeera.
“Itu membuat aset dolar lebih menarik dan emas, yang tidak memberikan bunga, menjadi kurang menarik,” jelas Meadway.
Dia menambahkan bahwa investor telah mengharapkan AS untuk memotong suku bunga sejak beberapa waktu lalu.
Faktor lain adalah bahwa emas telah tampil baik sejak awal tahun ini.
“Emas telah naik begitu banyak sebelumnya sehingga reaksinya kini lebih kecil terhadap perang,” kata Meadway.
Rebecca Christie, rekan senior di lembaga pemikir Bruegel, mengamini hal ini, dengan mencatat bahwa emas telah diperdagangkan jauh di atas level historis tahun ini.
“Ada faktor lain yang berperan: karena dolar menguat, dan karena emas diperdagangkan dalam dolar, mungkin lebih sulit bagi investor yang tertarik untuk mendongkrak harganya,” ujar Christie.
“Selain itu, dolar yang menguat memberikan pilihan safe-haven alternatif, dan harga minyak yang lebih tinggi kemungkinan akan menyebabkan inflasi lebih tinggi, yang juga akan membuat dolar lebih menarik.”
Apakah emas masih merupakan pilihan aman?
Saat ini tidak.
“Emas tidak lagi dipandang sebagai lindung nilai yang kuat terhadap ketidakpastian seperti dua tahun lalu,” kata Bourgeot.
“Saya rasa kini sudah ada pemahaman yang cukup bahwa emas telah menjadi aset yang sangat spekulatif,” tambahnya, menyatakan bahwa investor emas tipikal, yang mencakup bank sentral, cenderung lebih menghindari risiko dan mungkin telah diintimidasi oleh ‘volatilitas’ emas dalam iklim saat ini.
Apa lanjutan untuk emas?
Para ahli mengatakan sulit untuk membuat prediksi mengingat ketidakpastian di Timur Tengah.
“Untuk saat ini, tampaknya hal terbesar yang menahan emas dari kenaikan lebih lanjut adalah karena harganya sudah naik sangat tinggi,” kata Christie.
Agar harga emas bergeser secara dramatis, Meadway mengatakan dua hal perlu terjadi.
“Pertama adalah indikasi jelas dari Federal Reserve, yang akan mendapatkan ketua baru yang kemungkinan lebih bersahabat dengan Trump pada Mei, bahwa suku bunga mungkin akan dipotong lebih jauh, meskipun ada tekanan inflasi,” ujarnya.
“Kedua adalah perubahan persepsi mengenai durasi perang; saat ini, masih ada keyakinan bahwa ini akan berakhir dengan cepat, tetapi semakin lama ini berlarut, dan semakin luas kerusakannya, emas akan mulai tampak lebih menarik,” pungkasnya.