(Bloomberg) — Stimulus fiskal China mendorong defisit anggaran empat bulannya mencapai rekor tertinggi, ketika pemerintah meningkatkan dukungan untuk ekonomi selama eskalasi konflik perdagangan dengan AS.
Defisit yang luas mencapai 2.65 triliun yuan ($367 miliar) pada Januari-April, yang paling banyak sepanjang periode tersebut, menurut perhitungan Bloomberg berdasarkan data yang dirilis oleh Kementerian Keuangan pada Selasa. Kekurangannya meningkat lebih dari 50% dibandingkan dengan tahun sebelumnya.
Ini adalah bukti yang paling jelas bahwa Beijing beralih ke gigi yang lebih tinggi dalam menerapkan stimulus fiskal tahun ini untuk membantu ekonomi menghadapi guncangan eksternal. Tarif AS pada sebagian besar barang China naik ke level yang terlalu tinggi, yaitu 145% pada bulan April sebelum kedua negara setuju untuk mengadakan gencatan senjata awal bulan ini.
Pengeluaran melonjak di tengah pendapatan yang stabil. Pendapatan total dalam dua buku fiskal utama China mencapai 9.32 triliun yuan pada Januari-April, turun hanya 1.3% secara tahunan setelah penurunan yang jauh lebih tajam selama kuartal pertama.
Pada bulan April, pendapatan pajak naik 1.9% dibandingkan dengan tahun sebelumnya setelah penurunan 2.2% pada bulan sebelumnya, menurut perhitungan para ekonom Goldman Sachs Group Inc., yang mengaitkan peningkatan tersebut terutama pada kekuatan pengumpulan pajak penghasilan individu.
Pengeluaran total naik 7.2% menjadi 11.97 triliun yuan pada Januari-April, data menunjukkan. Angka tersebut menggabungkan pengeluaran di bawah anggaran umum, yang terutama mencakup pengeluaran sehari-hari, dengan pengeluaran di bawah anggaran dana pemerintah, yang lebih tertuju pada proyek investasi modal.
Pembayaran bunga utang adalah kategori yang tumbuh paling cepat dalam anggaran umum, naik 11% secara tahunan. Mereka diikuti oleh pengeluaran untuk keamanan sosial dan ketenagakerjaan – yang mungkin telah membantu pekerja yang rentan terhadap perang dagang – dan pendidikan.
Sebagai tanda kemungkinan pengeluaran lebih besar pada infrastruktur dan program lain yang didukung oleh penerbitan obligasi pemerintah, pertumbuhan pengeluaran jauh lebih tinggi dari kuartal pertama baik di tingkat pusat maupun lokal. Selama empat bulan pertama, pengeluaran oleh otoritas pusat di bawah anggaran dana melonjak 75% dibandingkan dengan tahun sebelumnya dan melonjak 16.6% di antara pemerintah provinsi.
Kedepannya, urgensi dukungan fiskal lebih lanjut sedang menurun setelah kesepakatan antara China dan AS untuk sementara menurunkan tarif yang dikenakan terhadap produk masing-masing.
Cerita Berlanjut
Gencatan senjata, bersama dengan angka aktivitas ekonomi yang baik untuk bulan April, telah mendorong beberapa bank internasional besar untuk menaikkan proyeksi pertumbuhan China tahun ini dan menurunkan ekspektasi stimulus tambahan oleh pemerintah.
Angka fiskal Selasa ini memberi mereka lebih banyak alasan untuk bertaruh pada penundaan pemerintah terhadap langkah-langkah dukungan baru.
“Pengeluaran pemerintah sedang dipercepat sementara pendapatan menunjukkan tanda-tanda stabilisasi,” kata Zhaopeng Xing, ahli strategi senior di Australia & New Zealand Banking Group. “Kebutuhan akan defisit fiskal yang diperluas di pertengahan tahun telah menurun.”
(Diperbarui dengan lebih banyak detail.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.