Saham Rivian (RIVN) terlihat lemah dalam beberapa sesi perdagangan terakhir dan kehilangan sebagian keuntungannya setelah laporan kinerja Q4 2025 yang bagus minggu lalu. Saham kendaraan listrik (EV) sudah lama tidak disukai investor, dan bahkan Tesla (TSLA) sekarang lebih banyak bicara tentang kecerdasan buatan (AI) dibanding mobil listrik.
Rivian, bersama Lucid Group (LCID), termasuk sedikit startup EV AS yang bertahan. Banyak perusahaan lain sudah tutup atau tidak relevan lagi. Rivian, yang naik tahun lalu, saat ini turun lebih dari 21% tahun ini. Mari kita lihat lebih dekat perkiraan Rivian untuk 2026, yang disebut manajemen sebagai “tahun perubahan” saat mereka bersiap meluncurkan kendaraan R2 di kuartal kedua.
www.barchart.com
Pertama, lihat sekilas kinerja Q4 Rivian. Mereka dapat pendapatan $1,29 miliar dan rugi per saham disesuaikan 54 sen. Kedua angka ini lebih baik dari perkiraan pasar. Pendapatan 2025 naik 8% dari tahun sebelumnya, dan yang penting, mereka dapat laba kotor $144 juta, dibandingkan rugi kotor $1,2 miliar tahun sebelumnya.
Meski bisnis inti otomotif Rivian masih belum untung di level laba kotor, penjualan kredit regulasi dan kerja sama perangkat lunak dengan Volkswagen (VWAGY) bantu mereka capai ini di level perusahaan.
Sementara itu, Rivian perkirakan peluncuran R2 akan berdampak negatif pada margin kotor mereka di kuartal dua dan tiga tahun ini. Mereka harap situasi membaik di kuartal terakhir saat produksi model itu meningkat. Tapi, penjualan kredit regulasi mungkin tetap jadi tantangan karena perusahaan otomotif tradisional mungkin tidak perlu membelinya setelah standar CAFE (Corporate Average Fuel Economy) diperlonggar oleh pemerintahan Trump.
Rivian perkirakan pengiriman tahun 2026 naik jadi antara 62.000 dan 67.000 unit. Angka tertingginya berarti kenaikan 59% per tahun. Banyak hal tergantung pada sambutan pembeli terhadap kendaraan R2 yang terjangkau, karena penjualan kendaraan premium R1 sudah menurun.
Cerita Berlanjut
Namun, analis dari sell-side punya reaksi yang sangat berbeda terhadap kinerja Q4 Rivian. Wells Fargo, TD Cowen, dan Stifel naikkan harga target, sedangkan Piper Sandler turunkan dari $20 jadi $18. Deutsche naikkan peringkat RIVN jadi “Beli” dan naikkan harga target ke $23. Sementara UBS—yang turunkan peringkat saham jadi “Jual” di Januari—naikkan jadi “Netral” dengan harga target $16. D.A. Davidson turunkan saham dari “Netral” jadi “Underperform” dan potong harga targetnya $1 jadi $14.
Secara keseluruhan, saham RIVN dapat peringkat “Hold” dari 23 analis yang diwawancarai Barchart. Harga target rata-ratanya $17,71, lebih tinggi 17% dari harga saat ini.
www.barchart.com
Dalam panggilan kinerja Q4, CEO RJ Scaringe sebut tahun 2025 sebagai “tahun fondasi” dan percaya tahun ini akan jadi “titik perubahan untuk bisnis kami.” CFO Claire McDonough lihat 2026 sebagai “tahun transisi untuk profitabilitas segmen Otomotif” saat perusahaan tingkatkan produksi R2.
Saya belum menyerah pada saham RIVN, tapi saya ambil untung saat saham naik tahun lalu dan kurangi posisi saya. Saya tetap percaya Rivian tawarkan proposisi nilai yang bagus untuk pelanggan. Tidak heran Volkswagen pilih mereka sebagai mitra. Raksasa otomotif Jerman itu juga bertaruh pada perusahaan EV China, XPeng Motors (XPEV), yang punya ambisi seperti Tesla dan sudah berhasil dengan model terjangkaunya.
Rivian juga beralih ke mobil terjangkau, dan itu bukan strategi buruk. Masalahnya, banyak perusahaan di industri EV—dari Tesla hingga Lucid Motors dan bahkan Ford (F)—melakukan hal yang sama. Ford kebetulan rencana buat truk pikap listrik seharga $30.000, yang akan ada di showroom tahun depan. Yang penting, Ford perkirakan model baru itu akan untung sejak awal.
Segmen EV terjangkau di AS mungkin akan segera penuh dengan banyak model dari berbagai produsen. Mengingat kondisi industri EV AS saat ini, dengan permintaan lesu dan kelebihan produksi, saya tidak terlalu optimis dengan sektor ini, terutama setelah penghapusan kredit pajak EV oleh pemerintahan Trump.
Industri EV AS butuh dukungan kebijakan untuk dorong adopsi—sesuatu yang mungkin tidak kita lihat di pemerintahan saat ini. Secara keseluruhan, melihat kondisi industri EV AS, saya tetap berhati-hati terhadap sektor ini. Apalagi penjualan saham teknologi telah menciptakan peluang menarik di tempat lain.
Pada tanggal publikasi, Mohit Oberoi memiliki posisi di: F, XPEV, RIVN, TSLA. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com