Sebuah pandangan tentang hari ini di pasar AS dan global dari Mike Dolan
Salvo dari seorang gubernur Federal Reserve dan Menteri Keuangan yang akan datang membantu menetapkan mundurnya kekhawatiran tentang kenaikan imbal hasil surat utang AS yang mengkhawatirkan sebelum pelantikan Donald Trump sebagai presiden pada hari Senin.
Pembalikan kenaikan imbal hasil AS tahun ini dan dolar bersama dengan berita tentang akhir yang positif tahun lalu bagi ekonomi China mendorong saham-saham dunia naik pada hari Jumat.
Imbal hasil Surat Utang dua tahun mencapai level terendahnya sejak 2 Januari – sekitar 20 basis poin dari puncak Senin – setelah gubernur dewan Fed Christopher Waller pada hari Kamis menyatakan kemungkinan tiga atau empat pemotongan suku bunga tahun ini.
Tidak jauh berbeda dengan ramalan serupa dari anggota kebijakan Bank of England Alan Taylor pada hari sebelumnya, pandangan yang tidak biasa dovish dari Waller menunjukkan dua kali lipat pelonggaran tahun ini daripada yang saat ini dihargai di pasar berjangka.
Dengan gubernur Fed menyambut baik laporan inflasi yang mengejutkan lemah minggu ini dan mengatakan bahwa Maret tidak bisa dikesampingkan untuk dilanjutkan pemotongan suku bunga, berjangka dana Fed telah kembali lebih dekat ke harga dua pemotongan suku bunga pada tahun 2025 – setelah meragukan bahwa pemotongan apa pun akan datang baru-baru ini seperti Minggu lalu.
Rally di Surat Utang melihat imbal hasil dua tahun turun di bawah 4,45% dan sepuluh tahun menguji kembali di bawah 4,60%. Indeks dolar bertahan, sebagian karena yen melemah meskipun laporan baru-baru ini bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga kebijakan utamanya minggu depan.
Meskipun penarikan sektor teknologi melihat indeks saham Wall Street mundur pada hari Kamis – setelah sesi sebelumnya merupakan hari terbaik tahun ini sejauh ini, di tengah booming saham bank terkait pendapatan – futures kembali naik menjelang bel tiga hari libur pada hari Jumat dan libur pada hari Senin untuk perayaan Hari Martin Luther King.
BESSENT HEARING
Pelantikan minggu depan dan langkah-langkah kebijakan awal Trump sekarang fokus dan pasar Surat Utang tetap kunci.
Untuk itu, dengarkan konfirmasi untuk calon Menteri Keuangan Trump Scott Bessent pada hari Kamis adalah penanda penting bagi pasar utang dan dolar.
Bessent menegaskan rencana untuk menggulirkan pemotongan pajak 2017 Trump – menempatkan “bencana” ekonomi jika tidak, meskipun ada kegelisahan di antara beberapa anggota Kongres Partai Republik. Tetapi dia juga teguh mendukung peran global dolar yang dominan, mendukung kemandirian Fed, dan bersikeras bahwa tidak akan pernah dipertimbangkan default utang.
Sebelumnya pada hari itu, pemeriksaan kesehatan ekonomi AS terbaru menunjukkan belanja ritel tetap kuat, klaim pengangguran mingguan naik sedikit, dan kepercayaan bisnis yang ditangkap oleh survei Philadelphia Fed melonjak lebih tinggi bulan ini. Angka industri dan mulai bangunan Desember keluar kemudian pada hari Jumat.
Cerita Berlanjut
Di luar negeri, berita tentang pertumbuhan produk domestik bruto China sebesar 5% untuk tahun 2024 memenuhi ramalan pasar dan target pemerintah – meskipun ada keraguan tentang itu hanya beberapa bulan yang lalu. Pembacaan tahunan kuartal keempat lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 5,4% dan pertumbuhan penjualan industri dan ritel pada bulan Desember juga mengejutkan ke atas.
Mungkin yang paling lega di Beijing adalah berita bahwa harga rumah bulanan berhenti turun untuk pertama kalinya sejak 2023 – meskipun tetap 5,3% lebih rendah tahun-ke-tahun.
Saham-saham Cina sedikit lebih tinggi.
Masalah jangka panjang bagi ekonomi Cina terus mengintai, bagaimanapun, dengan data menunjukkan populasi di sana turun tahun lalu untuk tahun ketiga berturut-turut.
Di Eropa, inflasi zona euro datang seperti yang diharapkan tetapi ada kejutan negatif lainnya bagi ekonomi Inggris yang kesulitan dengan penurunan tak terduga dalam penjualan ritel UK pada Desember. Poundsterling dan imbal hasil gilts Inggris yang belakangan ini merosot.
Pengembangan kunci yang harus memberikan arah lebih jelas kepada pasar AS kemudian pada hari Jumat:
* Mulai dan izin bangunan Desember AS, Produksi industri Desember, Data TIC November tentang kepemilikan asing atas Surat Utang
* Laba perusahaan AS: State Street, Citizens Financial, Regions Financial, Truist, Huntington Bancshares, Schlumberger, Fastenal
(Oleh Mike Dolan; Penyuntingan oleh Alison Williams; [email protected])