Analis belajar satu hal dari rally lima menit kemarin: pedagang sangat ingin ikut optimis soal Iran. Setelah perdagangan yang naik-turun selama berminggu-minggu, Wall Street merayakan kemarin setelah Presiden Trump memberi tanda dia bekerja untuk penyelesaian “lengkap dan total” permusuhan dengan Iran.
Ada satu masalah kecil: Walaupun Trump bilang ada percakapan “produktif” dengan pemimpin Iran, Tehran dilaporkan tegaskan bahwa “tidak ada dialog” antara dua negara itu. Memang ada pembicaraan lewat perantara di Riyadh, tetapi tidak jelas sejauh apa atau seberapa mau kedua pihak berkompromi.
Tapi, Wall Street punya sifat baru sejak Trump kembali menjabat: Investor bereaksi (wajar atau tidak) terhadap postingan media sosial dari Kantor Oval tanpa banyak bukti yang bisa diperiksa.
Optimisme awal Wall Street bahwa perang di Iran akan selesai relatif cepat berarti mereka lebih cenderung bertindak berdasarkan kabar positif dari panglima tertinggi, kata Paul Donovan, ekonom kepala UBS.
Dia catat ke klien pagi ini: “Pasar tidak bereaksi pada informasi, mereka umumnya bereaksi pada postingan media sosial dan headline—bahkan jika itu berita palsu atau bertentangan. Kurangnya fakta yang bisa diverifikasi sudah mempersulit penilaian ekonomi, misalnya, sulit memperkirakan berapa banyak Dubai harus keluarkan untuk perbaikan kerusakan perang, ketika hampir tidak ada informasi terverifikasi soal sejauh apa kerusakannya.”
Wall Street sekarang mengharapkan (bahkan, kadang mengandalkan) pembaruan dan perubahan kebijakan luar negeri yang cepat di bawah Presiden Trump, yang sering dibagikan lewat media sosial bukan saluran tradisional. Postingan media sosial Trump mencakup segala hal, dari ancaman tarif ke mitra dagang dan menyebut bisnis tertentu, sampai kritik pada ketua Federal Reserve Jerome Powell.
Kecepatan pembaruan ini, dan seringnya perubahan arah, dapat julukan: TACO (Trump Always Chickens Out). Pembaruan dari presiden pada Senin, menurut beberapa spekulasi, mungkin contoh terbaru dari TACO.
Walau bisa dibilang postingan media sosial Trump-lah yang paling harus dipantau investor, Donovan tekankan bahwa ini jangan mengaburkan informasi faktual. Dia tambah: “Sekarang ada risiko investor akan mulai cari indikator awal untuk postingan media sosial, bukan indikator awal dari tanda-tanda sebenarnya.”
Bias Konfirmasi
Ada masalah lain: Pedagang ingin perang di Iran berakhir. Saat AS dan Israel luncurkan serangan ke Iran, Trump bilang aksi ini hanya akan berlangsung beberapa minggu, dan ini patokan yang dipakai banyak ekonom dan analis.
Donovan berargumen karena ini, pasar “terpukau” oleh berita baik, dan jadi lebih cenderung (seperti kemarin) untuk bertindak: Dalam beberapa saat kemarin, minyak turun di bawah ambang $100 dan anjlok 15% sementara ekuitas tambah nilai $1.7 triliun (banyak dari ini segera hilang ketika Iran bantah ada pembicaraan).
“Investor juga mungkin dipengaruhi oleh keengganan rugi dan bias konfirmasi,” tambah Donovan. “Investor ingin perang berakhir, ada bias tidak rasional yang mendukung pasar naik. Jika ada cerita yang seolah mengkonfirmasi keinginan itu, investor lebih mungkin bereaksi. Ini tidak berarti berita negatif akan diabaikan … untuk sekarang, pasar memang tampak puas bertindak kuat berdasarkan cerita, tapi untuk memicu reaksi negatif yang sama mungkin butuh lebih banyak bukti kuat dari perkembangan buruk.”
Jim Reid dari Deutsche Bank setuju bahwa pasar sekarang akan cari tindak lanjut dari Trump 2.0, tulis pagi ini: “Jelas, banyak hal sekarang tergantung kemajuan pembicaraan apa pun, dan apakah retorika optimis diikuti aksi nyata.”
The Fortune 500 Innovation Forum akan kumpulkan eksekutif Fortune 500, pejabat kebijakan AS, pendiri top, dan pemikir untuk bantu tentukan masa depan ekonomi Amerika, 16-17 November di Detroit. Daftar disini.