Saham Intel (INTC) jatuh lebih dari 17% pada hari Jumat setelah perusahaan chipmaker itu memberikan laporan pendapatan kuartal empat yang lebih baik dari perkiraan Wall Street, tetapi memberikan panduan untuk kuartal ini yang mengecewakan. Penjualan besar-besaran ini menjadi penurunan terburuk dalam satu hari untuk Intel sejak Agustus 2024.
Intel melaporkan laba disesuaikan sebesar $0,15 per saham dengan pendapatan $13,7 miliar untuk kuartal empat, mengalahkan ekspektasi analis yaitu $0,08 per saham dengan penjualan $13,4 miliar. Namun, Intel memproyeksikan pendapatan kuartal pertama antara $11,7 miliar dan $12,7 miliar dengan laba disesuaikan per saham impas, lebih rendah dari konsensus Wall Street yaitu $0,05 laba per saham dengan pendapatan $12,51 miliar.
CEO Lip-Bu Tan memperingatkan investor bahwa proses perbaikan akan membutuhkan waktu dan tekad yang kuat. Intel menghadapi kendala pasokan yang mencegahnya memenuhi permintaan produk sepenuhnya. Efisiensi produksi, yang dikenal sebagai *yield*, tetap berada di bawah tingkat target di semua node manufaktur.
Kepala keuangan David Zinsner mengatakan ke CNBC bahwa situasi pasokan seharusnya membaik di kuartal kedua, tetapi margin kotor diperkirakan tetap di bawah tekanan dan tetap di bawah 40% untuk masa depan yang bisa di lihat.
Analis Wall Street menyatakan skeptisisme tentang jalan maju Intel meskipun ada momentum baru-baru ini. Sahamnya sempat melonjak tajam dalam beberapa bulan terakhir setelah investasi besar dari pemerintah AS, SoftBank (SFTBY), dan Nvidia (NVDA), yang semuanya menjadi pemegang saham penting.
Investor berharap kejelasan tentang pelanggan *foundry* sebagai katalis berikutnya untuk saham tersebut, tetapi analis di RBC Capital Markets memperingatkan bahwa kontribusi pendapatan berarti dari teknologi 14A generasi berikutnya Intel mungkin belum terwujud hingga akhir 2028.
Lanskap persaingan terlihat menantang. Analis mencatat Intel terus kehilangan ground ke AMD (AMD) di pasar server dan melewatkan permintaan kuat untuk chip pusat data.
Intel tertinggal dari pesaing di segmen AI, dan peluang *foundry*-nya masih belum pasti. Mari kita lihat apakah saham INTC dapat membenarkan valuasi saat ini dan terus memberikan keuntungan besar bagi pemegang saham.
Cerita Berlanjut
Intel menghabiskan persediaan penyangganya di paruh kedua 2025 saat mencoba memenuhi permintaan dari pelanggan komputasi awan. Manajemen siap untuk jumlah inti yang lebih tinggi per server tetapi tidak untuk volume unit keseluruhan yang lebih tinggi.
Intel mengakhiri Q4 dengan total persediaan $11,6 miliar, tetapi sebagian besarnya masih dalam bentuk atau lokasi yang salah untuk mengatasi kekurangan saat ini. Chipmaker ini memprioritaskan pasokan wafer yang tersedia untuk pelanggan pusat data daripada pembuat komputer pribadi.
Perubahan ini mengakibatkan penurunan pendapatan yang lebih tajam untuk bisnis komputasi klien daripada segmen server di kuartal pertama. Panduan titik tengah sebesar $12,2 miliar mewakili ujung rendah dari pola musiman khas untuk periode tersebut.
Margin kotor turun menjadi 34,5% dalam panduan kuartal pertama, dibandingkan dengan 37,9% di kuartal keempat.
Tekanan margin berasal dari tiga faktor:
Pendapatan yang lebih rendah merugikan margin dalam bisnis dengan biaya tetap yang besar.
Peningkatan volume produksi prosesor Core Ultra Series 3 baru yang dibuat dengan proses manufaktur 18A Intel bersifat *dilutive* terhadap rata-rata perusahaan meskipun struktur biaya membaik.
Campuran produk juga bekerja melawan margin karena Intel beralih ke chip server dengan margin lebih rendah untuk memenuhi permintaan *hyperscaler*.
Manajemen memperkirakan kendala pasokan akan mereda sepanjang 2026 seiring jaringan pabrik meningkatkan produksi. Intel berencana meningkatkan *wafer starts* di node Intel 7, Intel 3, dan 18A setiap kuartal tahun ini.
Perusahaan fokus pada pengeluaran modal untuk alat-alat manufaktur daripada ruang *cleanroom*. Ini akan membantunya mempertahankan pengeluaran modal datar hingga sedikit turun secara tahunan (YoY) pada 2026 sambil mengubah campuran ke arah peralatan produksi.
CEO Tan menekankan peningkatan *yield* kira-kira 7% hingga 8% per bulan sebagai hal kritis untuk mengatasi kekurangan pasokan tanpa memerlukan investasi modal tambahan. Namun, dia mengakui *yield* tetap di bawah standar terkemuka industri meskipun memenuhi target internal.
Meskipun ada penurunan yang sedang berlangsung, saham Intel telah memberikan pengembalian lebih dari 100% kepada pemegang saham dalam 12 bulan terakhir.
Dari 44 analis yang melacak saham INTC, lima merekomendasikan “Strong Buy,” satu merekomendasikan “Moderate Buy,” 33 merekomendasikan “Hold,” satu merekomendasikan “Moderate Sell,” dan empat merekomendasikan “Strong Sell.” Target harga saham INTC adalah $41, di bawah harga saat ini sebesar $45.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aditya Raghunath tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com