Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Vanguard memenuhi janji untuk mengganggu dana obligasi dan terus menekan biaya investasi saham dengan pemotongan biaya terbesar dalam sejarahnya.
Manajer aset sebesar $10tn tersebut mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi antara 1 hingga 6 basis poin dari rasio biaya 87 dana, termasuk banyak pelacak indeks AS dan luar negeri mereka, serta dana saham dan obligasi yang dikelola secara aktif yang populer. Mereka memperkirakan pemotongan ini akan menghemat klien sebesar $350 juta pada tahun 2025.
Langkah ini akan meningkatkan tekanan pada pesaing Vanguard, terutama manajer aktif kecil yang menagih biaya jauh lebih tinggi dan mengalami pengaliran keluar karena investor memilih opsi berbiaya rendah.
Banyak pemotongan biaya mengikuti tantangan yang diajukan oleh CEO baru Vanguard pada musim gugur tahun lalu. Salim Ramji mengatakan bahwa Vanguard berencana untuk melakukan dorongan baru ke dalam obligasi aktif untuk memanfaatkan ketidaksempurnaan “luar biasa” dan harga tinggi di area tersebut.
Setelah pemotongan, dana obligasi yang dikelola secara aktif oleh Vanguard akan memiliki rasio biaya rata-rata sebesar 0.10 persen, dan dana obligasi indeks mereka akan menagih rata-rata 0.05 persen. Rata-rata industri untuk dana obligasi bersifat aktif yang dapat dikenakan pajak adalah 0.44 persen, sementara dana obligasi indeks yang dapat dikenakan pajak rata-rata 0.08 persen, menurut Morningstar Direct.
Vanguard sudah menjadi pemain dominan dalam investasi saham, berkat dana pelacakan indeksnya yang sangat besar dan dana aktifnya yang relatif berbiaya rendah. Mereka menjalankan dana investasi terbesar di dunia, sebesar $1.78tn yang melacak seluruh pasar AS, dan ETF S&P 500 mereka adalah yang kedua terbesar di dunia dan mendekati pemimpin pasar.
Pemotongan biaya adalah tradisi Vanguard. Dibentuk oleh investor Jack Bogle 50 tahun yang lalu, grup yang berbasis di Pennsylvania ini dimiliki oleh investor di dana mereka daripada oleh karyawan atau pemegang saham luar. Hal ini berarti bahwa pendapatan yang tersisa, setelah perusahaan membayar staf dan berinvestasi dalam teknologi dan produk baru, digunakan untuk memotong biaya di dana-dana tersebut.
“Kami bangga untuk melanjutkan warisan Vanguard dalam menurunkan biaya investasi – yang telah kami lakukan lebih dari 2.000 kali sejak pendirian kami – dengan mengumumkan serangkaian pemotongan rasio biaya terbesar yang pernah kami lakukan. Biaya yang lebih rendah memungkinkan investor untuk mempertahankan lebih banyak hasil investasi mereka, dan penghematan tersebut akan berkembang dari waktu ke waktu,” kata Ramji dalam sebuah pernyataan.
Strategi pemotongan biaya telah membuat Vanguard menjadi manajer aset terbesar kedua di dunia, meskipun menawarkan jauh lebih sedikit produk daripada pesaing yang lebih besar seperti BlackRock dan pesaing lainnya. Grup ini mengumpulkan hampir $335 miliar dalam arus masuk bersih pada tahun 2024 dan memimpin industri dalam arus masuk ETF.
Direkomendasikan
Pemotongan ini mempengaruhi 168 kelas saham, dengan dua pertiga di antaranya adalah dana investasi tradisional dan sisanya adalah dana yang diperdagangkan di bursa. Pemotongan biaya terbesar, sebesar 6 basis poin, membawa biaya di dana Windsor cap value besar yang dikelola secara aktif turun menjadi 0.26 persen, sementara banyak dana indeks US kecil dan menengah mengalami pemotongan 5 basis poin yang mendorong rasio biaya mereka menjadi 0.10 persen atau kurang.
Proyeksi $350 juta dalam penghematan akan melampaui rekor sebelumnya yang dibuat oleh Vanguard pada tahun 2016, ketika $300 juta pemotongan menyebabkan penurunan biaya perusahaan sebesar 1.3 basis poin.
Hampir 40 persen dari pemotongan 2025 melibatkan kelas-kelas dana obligasi, meskipun aset pendapatan tetap menyumbang 25 persen dari total aset Vanguard. Para ahli strategi investasi Vanguard baru-baru ini merekomendasikan agar pelanggan beralih dari pembagian tradisional 60/40 antara saham dan obligasi dalam portofolio mereka menjadi 38 persen saham dan sisanya obligasi.
“Obligasi diproyeksikan akan memainkan peran penting dalam portofolio investor ke depan,” kata Greg Davis, presiden dan kepala investasi grup tersebut. Dalam dana obligasi aktif, “manajer portofolio kami dapat mengambil risiko investasi secara strategis karena mereka tidak perlu mengatasi hambatan biaya tinggi untuk menambah nilai”.