Amerika Serikat sedang bergerak sangat cepat menuju titik kritis dalam sejarah keuangannya, menurut Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab (CRFB). Lembaga pengawas anggaran non-partisan ini memberikan penilaian keras: Pola pinjaman pemerintah saat ini, yang dua kali lebih tinggi dari rata-rata 50 tahun, secara matematika tidak bisa dipertahankan.
CRFB memperingatkan, tanpa ada tindakan dari pembuat undang-undang, pemerintah federal akan menghadapi masa depan dengan biaya bunga yang meledak, dana kepercayaan yang bangkrut, dan utang nasional yang akan memecahkan rekor pasca Perang Dunia II dalam empat tahun.
Laporan ini seperti nilai untuk tahun pertama pemerintahan Trump kembali berkuasa. Proyeksi CBO diperbarui dengan mempertimbangkan Undang-Undang One Big Beautiful Bill (OBBBA), rezim tarif Trump, perubahan imigrasi, dan faktor lain. CRFB berpendapat, dengan utang mendekati level rekor, pembuat undang-undang harus bekerja sama untuk mengurangi defisit secara signifikan.
Angkanya: memecahkan rekor dan membahayakan keuangan
Menurut proyeksi CBO terbaru, utang federal yang dipegang publik akan mencapai rekor 120% dari Produk Domestik Bruto (PDB) pada 2036. Dalam nilai dolar, utang pemerintah diperkirakan akan membengkak dari hampir $31 triliun hari ini menjadi $56 triliun dalam dekade berikutnya.
Kecepatan akumulasi ini belum pernah terjadi di masa damai. Utang yang dipegang publik saat ini sekitar 100% dari PDB, sudah dua kali lipat dari rata-rata 50 tahun. Di bawah proyeksi ini, utang federal akan melebihi rekor semua waktu sebesar 106% dari PDB – yang dicapai setelah Perang Dunia II – pada tahun fiskal 2030.
Penyebab utama lonjakan ini adalah ketidaksesuaian antara pengeluaran dan pendapatan pemerintah. Pengeluaran diproyeksikan tumbuh dari 23,1% PDB pada 2025 menjadi 24,4% pada 2036. Sebaliknya, pendapatan hanya naik sedikit dari 17,2% PDB menjadi 17,8% di periode yang sama.
Akibatnya, AS menghadapi defisit besar selama satu dekade. CBO memproyeksikan defisit anggaran tahunan akan total $24,4 triliun dalam dekade mendatang. Sebagai bagian dari perekonomian, defisit ini diperkirakan rata-rata 6,1% dari PDB – lebih dari dua kali lipat target 3% yang dianggap perlu untuk membuat utang nasional berkelanjutan.
Ini bisa jadi lebih buruk. Jika Mahkamah Agung membatalkan sebagian besar rezim tarif Trump, dan jika pembuat undang-undang membuat ketentuan sementara dalam OBBBA menjadi permanen, CRFB memperkirakan utang bisa melonjak ke 131% PDB pada 2036, bukan 120%.
Spiral utang yang mengancam
Aspek paling mengkhawatirkan dalam outlook baru ini adalah bahaya dari tingkat bunga tinggi yang berinteraksi dengan utang tinggi – mekanisme yang disebut CRFB sebagai “spiral utang”. CRFB memperingatkan bahwa di akhir dekade ini, suku bunga rata-rata atas semua utang federal diproyeksikan melebihi tingkat pertumbuhan ekonomi nominal. Ekonom menyebut dinamika ini “R>G”.
Biaya bunga sudah siap “meledak” di bawah hukum saat ini. Pembayaran bunga nominal atas utang akan lebih dari dua kali lipat, melonjak dari $970 miliar pada 2025 menjadi $2,1 triliun pada 2036. Hampir $1 dari setiap $5 pendapatan federal akhirnya akan dipakai hanya untuk membayar bunga utang, mengurangi investasi untuk prioritas nasional lain.
Pilihan kebijakan dan efek ‘sugar high’
Memburuknya outlook fiskal ini sebagian adalah hasil dari perubahan kebijakan agresif baru-baru ini. Analisis CRFB menunjuk khususnya ke OBBBA, yang menurut CBO akan menambah $4,7 triliun ke utang hingga 2035.
Kebijakan ini diperkirakan menghasilkan efek “sugar high” ekonomi sementara. CBO memproyeksikan PDB riil akan naik 2,2% pada 2026, didorong stimulus dari OBBBA, sebelum melambat. Inflasi diperkirakan mengikuti jalur serupa.
Namun, stimulus ini datang dengan biaya tingkat bunga yang lebih tinggi. CBO mengharapkan hasil Treasury 10 tahun naik dari 4,1% pada 2026 menjadi 4,4% pada 2031, sebagian besar karena kebutuhan pemerintah federal untuk meminjam modal yang sangat besar.
Dana kepercayaan di ambang kehancuran
Di balik angka utang, laporan ini menyoroti krisis likuiditas yang akan segera terjadi untuk program jaring pengaman yang diandalkan jutaan warga AS. Beberapa dana kepercayaan pemerintah besar mendekati kebangkrutan, artinya mereka akan segera kekurangan cadangan untuk membayar manfaat penuh.
Dana Kepercayaan Jalan Raya diproyeksikan kehabisan cadangan pada tahun fiskal 2028, diikuti dengan dana pensiun Jaminan Sosial pada 2032. Saat bangkrut, hukum federal mewajibkan pengeluaran dipotong sesuai dengan pendapatan yang masuk. CRFB memperkirakan ini akan mengakibatkan pemotongan langsung 40% untuk pengeluaran jalan raya dan pemotongan 28% untuk manfaat pensiun dan pensiun ahli waris Jaminan Sosial.
Untuk membayangkan dampaknya, kelompok pengawas ini menghitung bahwa pasangan berusia 60 tahun hari ini, yang pensiun saat kebangkrutan terjadi, akan menghadapi pemotongan manfaat tahunan sebesar $18.400.
Jalan ke depan
Dalam penilaian penutup mereka, CRFB mendesak pembuat undang-undang untuk meninggalkan tren baru-baru ini dalam menambah utang dan malah bekerja untuk menstabilkan keuangan nation. Dengan utang mendekati level rekor dan defisit tetap lebih dari dua kali ukuran “target 3% dari PDB yang sering dibahas”, kelompok ini berpendapat bahwa pengurangan defisit yang signifikan sudah bukan pilihan lagi.
Kelompok ini menyarankan penyesuaian yang diperlukan pada pengeluaran dan pendapatan dapat dicapai melalui proses legislatif biasa atau komisi fiskal bipartisan. Namun, jendela untuk penyesuaian bertahap hampir tertutup. Seperti yang ditunjukkan data CBO, dengan datangnya “R>G” dan dana kepercayaan yang hampir habis, AS kehabisan waktu untuk menghindari benturan fiskal yang telah dipersiapkan selama puluhan tahun.
Untuk cerita ini, jurnalis Fortune menggunakan AI generatif sebagai alat riset. Seorang editor memverifikasi keakuratan informasi sebelum publikasi.