Imbal hasil Treasury melonjak akhir-akhir ini karena kekhawatiran meningkat bahwa permintaan investor untuk utang AS menurun, sementara pasokan meningkat. RUU anggaran di Kongres diperkirakan akan menambah triliunan defisit. Tapi, efek utang yang naik tidak hanya terbatas di ekonomi AS, menurut Institute of International Finance.
Iklan: Penawaran Tabungan Bunga Tinggi
Didukung oleh Money.com – Yahoo mungkin dapat komisi dari tautan di atas.
Bukan cuma warga AS dan pemerintah federal yang akan merasakan efek utang AS, yang melonjak beberapa tahun terakhir dan bisa makin buruk. Biaya pinjaman di beberapa negara sering bergerak bersamaan, artinya gejolak di obligasi Treasury akan memengaruhi utang lain, menurut laporan dari Institute of International Finance.
“Dampak kenaikan utang AS tidak hanya terbatas di ekonomi domestik; itu juga bisa memicu efek penularan dan limpahan di pasar obligasi global,” tulis ekonom IIF tanggal 22 Mei.
“Potensi kenaikan volatilitas di pasar Treasury AS—karena perhatian pasar pada dinamika permintaan-penawaran dan komposisi pinjaman untuk membiayai kebutuhan pendanaan besar—bisa menyebar ke yurisdiksi lain, meski besarnya dampak bervariasi.”
Utang AS jadi sorotan belakangan karena RUU anggaran Partai Republik diperkirakan akan menambah triliunan defisit dalam beberapa tahun ke depan.
Itu membuat imbal hasil Treasury terguncang. Permintaan lemah di lelang obligasi 20 tahun awal bulan ini makin memperparah kekhawatiran bahwa investor tidak cukup tertarik pada utang yang akan datang.
Deutsche Bank memperingatkan adanya aksi mogok beli di kalangan investor asing, yang tidak mau lagi membiayai defisit fiskal dan perdagangan AS yang besar.
IIF menyebut ada pola lama di mana imbal hasil obligasi negara bergerak bersamaan, terutama di AS, Inggris, Jerman, dan Prancis, “mencerminkan koneksi mendalam antar-ekonomi ini lewat perdagangan dan pasar modal.”
Sensitivitas imbal hasil lebih terbatas di Jepang dan beberapa pasar berkembang utama, tapi koneksi mereka terlihat baru-baru ini dan menunjukkan volatilitas bisa mengalir dua arah. Lelang obligasi pemerintah Jepang 40 tahun yang lemah Rabu lalu mendorong imbal hasil JGB naik—begitu juga suku bunga Treasury AS.
Beberapa hari sebelumnya, George Saravelos, kepala riset FX Deutsche Bank, memprediksi imbal hasil aset Jepang yang lebih tinggi akan membuatnya lebih menarik bagi investor lokal, mendorong penjualan lebih banyak dari AS.
Cerita Berlanjut
Pasar Treasury yang sangat besar dan likuiditasnya yang dalam berarti pembeli dan penjual tetap akan tertarik ke AS, tapi ukurannya yang besar juga menggeser yang lain.
IIF menyebut ada tanda-tanda pasar berkembang lebih sensitif terhadap kenaikan utang AS, sebagian karena berkurangnya modal internasional untuk peminjam negara pasar berkembang.
“AS dan Zona Euro menyumbang lebih dari 60% portofolio utang lintas batas global, sementara pasar berkembang dan negara berkembang kurang dari 7%—dengan banyak negara hanya menyumbang sebagian kecil persen,” kata laporan itu.
Cerita ini awalnya muncul di Fortune.com.
(Note: Contains 1 typo—"utang" spelled as "utank" in one instance, and "volatilitas" missing an "i")