Ketika pendiri TRM Labs, Esteban Castaño dan Rahul Raina, pindah ke San Francisco tahun 2018 untuk bikin startup, mentor mereka bilang perusahaan hebat terbangun saat kau percaya sesuatu tentang dunia yang orang lain tidak percaya. Selain punya semangat untuk teknologi dan keamanan nasional, mereka berdua yakin bahwa miliaran orang akan pakai aset digital untuk mengirim uang ke seluruh dunia.
“Lalu kami tanya diri sendiri, ‘Apa konsekuensi tingkat kedua nya?’” kata Castaño. “Dunia akan butuh intelijen untuk memahami data itu agar bisa mengelola risiko, dan untungnya, itu terbukti benar.”
Sekarang, berkat software analitik blockchain-nya, TRM Labs jadi merek yang dikenal oleh agen penegak hukum di seluruh dunia, dan juga oleh perusahaan swasta yang makin banyak yang pakai crypto untuk kirim uang. Rabu lalu, startup dari San Francisco ini umumkan pendanaan Seri C senilai $70 juta, dipimpin oleh investor awal mereka Blockchain Capital, bersama banyak perusahaan tradisional ternama seperti Goldman Sachs, Bessemer, Brevan Howard, Thoma Bravo, dan Citi Ventures. Pendanaan baru ini nilai TRM Labs seharga $1 miliar, menjadikannya masuk dalam jajaran apa yang disebut unicorn crypto.
Kesuksesan TRM tidak selalu pasti, apalagi karena kompetitor utamanya, Chainalysis, lebih dulu mulai empat tahun. Tapi keputusan strategis awal mereka untuk melacak banyak cryptocurrency dan blockchain saat mereka masih kalah populer dari Bitcoin, serta punya banyak mantan penyelidik pemerintah, bikin TRM dapat pijakan kuat di ekosistem yang ramai saat pemerintah dan industri sadar teknologi blockchain akan bertahan. Sekarang, saat tokenisasi dan AI mengubah lagi pembayaran global, TRM siap memasuki periode pertumbuhan sangat cepat yang baru.
“Kami lihat peningkatan 500% dalam penggunaan AI untuk scam dan penipuan,” kata Ari Redbord, mantan jaksa federal yang jadi salah satu karyawan pertama TRM Labs dan sekarang menjabat sebagai Kepala Kebijakan Global. “Ini ancaman tingkat peradaban…dan kami bangun perusahaan untuk momen itu.”
Perang melawan kejahatan Crypto
Bagi Jarod Koopman, agen IRS yang sudah lama bekerja, analitik blockchain udah bagian dari pekerjaan selama lebih dari satu dekade. “Tanpa alat dari pihak ketiga, akan jauh lebih lama dan tidak efisien,” katanya pada Fortune.
Operasi crypto pemerintah punya banyak cerita, mulai dari penangkapan Ross Ulbricht, pembuat pasar gelap Silk Road, sampai upaya multinasional untuk menutup situs eksploitasi anak ‘Welcome to Video’. (Salah satu agen utama dalam operasi terakhir, Chris Janczewski, sekarang jadi Kepala Investigasi Global di TRM.)
Koopman, yang akan jadi Kapala Investigasi Kriminal di IRS bulan Maret, bilang bahwa lembaganya mulai kerja sama dengan TRM Labs tak lama setelah mereka berdiri. Meski sudah pakai Chainalysis bertahun-tahun, IRS berusaha untuk tidak menaruh “semua telur dalam satu keranjang,” kata Koopman, apalagi saat penjahat cyber mulai berkembang dan tidak hanya pakai Bitcoin untuk transaksi ilegal. “Kami bisa tetap sejajar karena ada perusahaan-perusahaan seperti TRM,” ujarnya.
James Barnacle, asisten direktur yang bertanggung jawab atas kantor lapangan FBI di New York, bilang bahwa biro mereka berkembang dari hanya beberapa kasus crypto di tahun 2015 menjadi ribuan sekarang. Dia tunjuk pada akibat dari serangan teror Hamas 7 Oktober di Israel, saat FBI mengetahui donasi crypto ke dompet milik Hamas membantu danai serangan itu. “TRM, dan perusahaan lain juga, maju dan bilang, kami lihat masalah ini,” kata Barnacle pada Fortune. “Kemitraan antara FBI dan sektor swasta sangat penting untuk kesuksesan kami. Tidak ada yang bisa FBI lakukan sendiri.”
Hubungan dekat TRM dengan agensi pemerintah kadang bikin tegang dengan industri crypto yang lebih luas, yang didirikan atas ideal libertarian tentang desentralisasi. Banyak di sektor ini marah dengan laporan bahwa Hamas pakai dompet crypto yang menyebut grup analitik blockchain seperti TRM Labs, apalagi setelah kritikus seperti Sen. Elizabeth Warren langsung gunakan temuan itu untuk menyeru regulasi yang lebih ketat.
Castaño menolak gagasan bahwa TRM Labs berseberangan dengan industri lainnya, dengan argumen bahwa perusahaannya punya hubungan simbiosis dengan kebangkitan teknologi blockchain. “Membawa keamanan ke aset digital…sangat sejalan dengan industri crypto,” katanya. “Ada masalah merek yang nyata untuk crypto dan aset digital.”
Di sisi lain, TRM juga telah menjalin kemitraan dengan banyak perusahaan yang dituduh memfasilitasi keuangan ilegal, membuka firma analitik blockchain itu pada tuduhan kemunafikan. Bertahun-tahun, TRM terbitkan laporan yang sorot penggunaan luas stablecoin Tether di blockchain Tron oleh penjahat cyber, sebelum umumkan satuan tugas yang diluncurkan bersama Tether dan Tron di akhir 2024. (TRM masih terbitkan laporan yang analisis arus ilegal menggunakan Tether di Tron.)
Redbord bilang kemitraan itu terjadi setelah Tether dan Tron dekati TRM tentang laporan-laporan itu dengan tujuan mengurangi aktivitas ilegal. “Misi kami adalah menghentikan pelaku jahat,” kata Redbord. “Kau tidak bisa hentikan pelaku jahat hanya dengan kerja di tempat yang paling patuh regulasi dan tidak ada aktivitas ilegal.”
Namun, saat pemerintahan Trump ambil pendekatan lebih longgar terhadap regulasi crypto dan sambut mantan ‘outlaw’ seperti Paolo Ardoino dari Tether ke AS, Redbord tegaskan bahwa pendekatan TRM tidak berubah. “Kami sudah bicara dengan Tether dan Tron jauh sebelum mereka bicara dengan Gedung Putih,” kata Redbord. “Misi kami, sejujurnya, sangat jauh dari politik. Kami adalah infrastruktur kritis untuk membangun ekonomi baru aset digital ini.”
Era berikutnya dari Crypto
Blockchain Capital pimpin putaran seed TRM Labs di waktu ketika investasi pertumbuhan belum biasa di industri. Sekarang, tujuh tahun kemudian, firma ventura crypto ini memimpin Seri C TRM. Meski partner umum Spencer Bogart bilang tidak ada metrik khusus yang yakinkan firmnya untuk menggandakan komitmen, dia tunjuk pada pendapatan TRM, yang tumbuh sekitar 50% selama empat tahun terakhir.
“Ini bukan perusahaan yang sudah melalui berbagai ‘crypto winter’ seperti yang kami lihat di banyak perusahaan lain dalam portofolio kami,” kata Bogart kepada Fortune.
Industri kripto saat ini lagi dalam posisi yang sulit, dengan harga Bitcoin mencapai titik terendah dalam setahun. Tapi karena Wall Street mulai menerima tokenisasi, yaitu menerbitkan aset digital di blockchain, Bogart percaya TRM akan bisa bertahan menghadapi resesi yang mungkin datang. “Ini jadi sesuatu yang sangat penting untuk siapa saja yang berkecimpung di dunia kripto,” ujarnya. “Banyak pihak, baik sektor swasta maupun pemerintah, akan butuh alat seperti ini.”
Menurut Castaño, sekitar 40% pelanggan TRM berasal dari sektor swasta, meski dia bilang bagian itu terus tumbuh seiring organisasi keuangan yang mengeksplorasi deposit, saham, dan aset lain yang ditokenisasi.
Peran AI yang semakin cepat, baik dalam kejahatan siber maupun analitik, juga menambah nilai TRM. “Jika kamu beroperasi di dunia dengan triliunan transaksi, gimana caranya kamu menemukan jarum di tumpukan jerami tanpa AI?” kata Castaño. “Penjahat sudah punya teknologi canggih, sementara pihak yang bertahan—profesional compliance dan analis penegak hukum—masih sering pakai spreadsheet.”
Dengan tim yang berkembang cepat menjadi 350 karyawan, TRM Labs memanfaatkan visi awal pendirinya bahwa blockchain akan mendominasi sistem keuangan global. Mungkin saja cakrawala waktu 20 tahun yang mereka perkirakan dulu terlalu konservatif.