(Bloomberg) — Setelah Beijing menutupnya sekitar sepuluh tahun yang lalu, pintu untuk perusahaan-perusahaan China melakukan pembelian besar-besaran di luar negeri telah terbuka lebar lagi.
Hanya di bulan Januari kemarin, volume merger dan akuisisi dari Wilayah Greater China mendekati $12 miliar, yang terbanyak untuk bulan pertama dalam setahun sejak 2017. Daftar belanjanya termasuk nama-nama ternama seperti merek olahraga Jerman Puma SE dan perusahaan tambang Kanada Allied Gold Corp.
Perubahan ini semakin cepat setelah masa sepi yang panjang yang dimulai pada pertengahan hingga akhir tahun 2010-an, saat China membatasi investasi keluar untuk mengendalikan pengeluaran yang berlebihan. Satu kasus yang sangat terkenal adalah HNA Group Co., yang melakukan pembelian besar-besaran di luar negeri dengan menggunakan hutang, seperti ke Hilton Worldwide Holdings Inc. dan Deutsche Bank AG, sebelum akhirnya bangkrut.
“Kami melihat peningkatan minat M&A keluar dari China,” kata Richard Griffiths, kepala M&A untuk Asia Pasifik di BNP Paribas SA. “Banyak situasi baru sedang dievaluasi saat inii dan kami perkirakan lebih banyak kesepakatan besar akan diumumkan di tahun 2026.”
Alasan untuk perubahan ini termasuk persaingan yang lebih ketat dan lebih sedikit peluang di dalam negeri, serta kepercayaan diri dan kekuatan finansial yang baru karena merek lokal tumbuh dan Beijing memberikan restu untuk mengejar aset strategis dan M&A di industri kunci. Kendala seperti hambatan perdagangan masih harus dihadapi karena beberapa negara lebih menolak dan waspada terhadap investasi dari China.
“Kami perkirakan akan lebih banyak perusahaan China membeli aset di luar negeri di pasar dengan hambatan regulasi lebih rendah dan industri yang kurang sensitif, termasuk konsumen dan ritel,” kata Nancy Zheng, partner di Bain & Co. Shanghai. Negara-negara lain di Asia, Kanada, beberapa pasar Eropa, dan Amerika Latin telah menyambut pembeli dari China, katanya.
China punya kendali yang signifikan atas pasar listrik Chile, contohnya, dengan China Southern Power Grid Corp. dan State Grid Corp. of China sama-sama punya saham di perusahaan listrik besar. China Southern Power telah berusaha meningkatkan saham 28%-nya di Transelec SA dalam kesepakatan $4 miliar, kata orang yang tahu masalah ini, meski kesepakatan akhir belum tercapai.
Di sisi konsumen dan ritel, pemimpin pasar China Luckin Coffee Inc., yang telah melampaui Starbucks Corp. di dalam negeri, sedang mempertimbangkan akuisisi termasuk Blue Bottle Coffee milik Nestle SA untuk meningkatkan profil internasionalnya dan berekspansi di segmen kopi premium. Rantai tersebut dan pemilik ekuitas swastanya Centurium Capital juga mempertimbangkan tawaran untuk Costa Coffee milik Coca-Cola Co.
Cerita Berlanjut
HSG, sebelumnya Sequoia Capital China, adalah salah satu dari beberapa penawar untuk Leica Camera AG, perusahaan Jerman yang dimiliki miliarder Austria Andreas Kaufmann dan Blackstone Inc. Tahun lalu, HSG membeli pembuat sepatu sneaker Italia Golden Goose, serta saham mayoritas di pembuat peralatan audio Marshall Group AB. Dan FountainVest Partners membeli saham di Eurogroup Laminations SpA.
“Tingkat pertumbuhan dan sentimen konsumen yang relatif lebih baik di pasar luar China selama 18 bulan terakhir membuat M&A keluar negeri menjadi proposisi yang lebih menarik,” kata Griffiths dari BNP.
Pasar saham yang kuat memberikan kepercayaan diri bagi dewan perusahaan. Indeks Hang Seng Hong Kong naik 28% di 2025 dan 18% di 2024, dan terus melanjutkan di 2026, mencapai level tertinggi dalam empat setengah tahun di Januari. Sementara itu, Indeks CSI 300 di China daratan telah naik 20% dalam 12 bulan terakhir.
Seperti yang ditunjukkan petualangan China Southern Power di Chile, nafsu untuk ekspansi luar negeri juga masuk ke area yang sensitif. Itu bisa menyebabkan komplikasi, seperti dengan upaya taipan Hong Kong Li Ka-shing untuk menjual pelabuhan CK Hutchison Holdings Ltd. di Terusan Panama dan tempat lain. Titik masalahnya adalah peran yang mungkin dimainkan China Cosco Shipping Corp., perusahaan pelayaran terbesar di negara itu.
Di tempat lain di Amerika, Aluminum Corp. of China sedang mengakuisisi kepentingan pengendali di Cia. Brasileira de Alumínio, dalam kesepakatan yang juga melibatkan Rio Tinto Group. Dalam perlombaan untuk mengamankan logam penting, CMOC Group baru-baru ini membeli operasi Brasil dari Equinox Gold Corp., sementara Jiangxi Copper Co. setuju untuk membeli perusahaan tambang SolGold Plc. Keduanya adalah kesepakatan miliaran dolar. Ada juga investasi besar oleh pembuat kendaraan listrik seperti BYD Co. dan produsen baterai Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. di pabrik-pabrik di luar negeri.
“Pasar China sangat kompetitif, mendorong inovasi dan daya saing biaya yang memposisikan perusahaan China dengan baik untuk pindah ke luar negeri,” kata Griffiths. “Eropa menjadi perhatian khusus,” tambahnya.
Kesepakatan keluar di wilayah seperti Eropa dan Asia Tenggara akan memperkuat rantai pasokan China dan meningkatkan daya saing perusahaan, menurut Matthew Phillips, pemimpin industri jasa keuangan China di PwC.
“Perusahaan swasta sering kali adalah pemimpin sektor di pasar China yang keunggulan kompetitifnya telah diasah dan mereka telah mencapai skala serta mengembangkan kemampuan yang mereka butuhkan untuk membangun bisnis di pasar global,” kata Phillips. “Beberapa kasus telah tumbuh melampaui pasar domestik mereka.”
Area lain yang membuat investor bersemangat adalah dunia pusat data dan infrastruktur terkait yang tumbuh cepat. DayOne Data Centers Ltd., yang didukung oleh GDS Holdings Ltd. China, berinvestasi di fasilitas di tempat-tempat seperti Asia Tenggara dan merencanakan penawaran umum perdana di AS. Di tempat lain di bidang teknologi, Tencent Holdings Ltd. telah meningkatkan M&A terutama di Eropa dalam beberapa tahun terakhir.
“Kami beroperasi di lingkungan M&A yang konstruktif, dan seringkali latar belakang global yang sangat dinamis dapat menjadi katalis untuk aktivitas lintas batas,” kata Richard Wong, kepala M&A APAC di Morgan Stanley. “Dewan dan tim manajemen proaktif dalam memajukan prioritas strategis, dan bahan-bahan itu bersama-sama mendukung peningkatan arus kesepakatan.”
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2026 Bloomberg L.P.