Dalam ekonomi, jarang ada hal yang pasti. Tapi, pedagang suku bunga yakin 100% bahwa The Fed akan potong suku bunga di rapat berikutnya.
Tentu saja, ini bisa berarti pasar akan kecewa berat jika Jerome Powell dan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tidak seyakin itu dengan data yang mereka lihat.
Beberapa faktor bikin pasar sangat percaya pada pemotongan. Yang pertama adalah pasar tenaga kerja, yang ternyata jauh lebih lemah dari perkiraan sebelumnya. Banyak angka yang menunjukkan hal ini, dari perekrutan yang melambat (hanya 22.000 pekerjaan bulan lalu) hingga revisi penurunan jumlah peran besar tahun lalu (-911.000 dari yang sebelumnya dinyatakan).
Ini berarti perhatian FOMC mungkin dipaksa kembali ke tujuan menciptakan lapangan kerja maksimal, memaksa mereka untuk mengurangi fokus pada stabilitas harga dan inflasi di angka 2%.
Memang, sisi stabilitas harga mungkin lebih baik dari yang diperkirakan. Kemarin, Biro Statistik Tenaga Kerja membagikan update terbaru untuk Indeks Harga Produsen (PPI), yang sering jadi pertanda untuk tren inflasi. Dan tak terduga, permintaan turun 0.1% di Agustus, meskipun harga tidak termasuk makanan, energi, dan layanan perdagangan naik 0.3%, kenaikan keempat secara berturut-turut.
Meski begitu, kenaikan kecil ini tidak cukup untuk menghentikan harapan investor untuk suku bunga rendah. Menurut FedWatch dari CME Group, yang melacak aktivitas investor, kemungkinan The Fed tidak melakukan apa-apa di rapat nanti adalah 0%.
Pagi ini 92% analis memperkirakan potongan 25bps, sementara 8% memperkirakan 50bps — tidak ada perubahan dihargai 0.0%.
Melewatkan detail
Sentimen ini, ditambah dengan kenaikan S&P 500 sebagian berkat keuntungan dari Oracle, telah menciptakan “keselarasan sempurna antara makro dan mikro” tulis Jim Reid dari Deutsche Bank kepada klien pagi ini.
Dia menambahkan: “Mengambil kategori PPI yang masuk ke inti PCE—tarif penerbangan, investasi portofolio, dan layanan perawatan kesehatan—ekonom AS kami melihat inflasi inti PCE Agustus diperkirakan +0,32%, sesuai dengan ekspektasi mereka sebelum PPI. Tapi fokus pasar sangat pada kejutan penurunan angka utama, karena itu dilihat sebagai memberi The Fed lebih banyak ruang untuk memotong suku bunga dalam bulan-bulan mendatang.”
Di UBS, kepala ekonom Paul Donovan berkomentar serupa bahwa meskipun detailnya penting, pasar (dan juga politisi) akan menggunakan data ini untuk memperkuat pendapat mereka bahwa suku bunga dasar terlalu ketat.
“Ada kenaikan harga yang sangat tinggi pada komputer rakitan AS, komponen elektronik, suku cadang kendaraan, ban, tekstil rumah tangga, dan sebagainya,” kata Donovan. “Margin keuntungan yang agak samar-samar dalam data tampaknya meningkat di area seperti grosir furnitur dan pakaian, dan eceran pakaian.
“Pola dalam detailnya mungkin tidak sepenuhnya tak terduga: Harga lebih tinggi di mana biaya naik dan margin lebih tinggi di mana eceran bisa membuat cerita yang menyalahkan penyebab yang bukan ‘lebih banyak untung untuk kami’.
“Dengan data inflasi konsumen resmi AS untuk Agustus dirilis hari ini, masalah yang sama muncul. Detailnya akan lebih penting daripada angka utamanya, meskipun politisi akan mengandalkan angka utama untuk mencari poin.”
Apakah Jay Powell ingin memotong atau tidak di September, dia mungkin harus mengalami beberapa ejekan “Terlambat” lagi sebelum itu.
Ini cuplikan pasar global pagi ini:
Berjangka S&P 500 naik 0,13% pagi ini.
STOXX Europe 600 naik 0,35% dalam perdagangan awal.
FTSE 100 Inggris naik 0,46% dalam perdagangan awal.
Nikkei 225 Jepang naik 1,22%.
CSI 300 Cina naik 2,31%.
KOSPI Korea Selatan naik 0,9%.
Nifty 50 India naik 0,15%.
Bitcoin naik jadi $114.156,00.
Fortune Global Forum kembali 26–27 Okt 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis hanya dengan undangan yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.