Tarif itu sebenernya pajak buat kita, para konsumen. Itu fakta yang tidak terbantahkan tentang cara kerja tarif. Pajak ini dibebankan pada perusahaan, yang kemudian biasanya meneruskan sebagian besar biayanya ke pembeli akhir. Kemarahan pemilih soal harga yang terjangkau terus tumbuh sepanjang 2025, puncaknya di pemilu luar tahun yang membawa Demokrat seperti Wali Kota baru New York City, Zohran Mamdani, ke jabatan. Ini membuat Presiden Trump marah dan mengeluh bahwa masalah keterjangkauan itu cuma “hoaks” kalau dibahas Demokrat, karena dia mengklaim sudah mengalahkan inflasi sejak menjabat.
Tapi gimana kalau tarif malah bisa menurunkan inflasi?
Teori “cost-push” yang banyak dianut beranggapan tarif menaikkan biaya produksi dalam negeri dengan membuat bahan impor lebih mahal. Itu artinya penurunan aktivitas ekonomi dan inflasi yang lebih tinggi dalam jangka pendek. Analisis baru dari Bank Federal Reserve San Fransisco, sebuah surat ekonomi berjudul “What Can History Tell Us About Tariff Shocks?” bertentangan dengan konsensus ekonomi lama yang mengatakan tarif menaikkan inflasi. Malah, analisis itu klaim hasilnya akan sebaliknya: tarif yang lebih tinggi akan bikin inflasi lebih rendah (dan pengangguran lebih tinggi).
“Analisis kami terhadap data sejarah menyoroti kemungkinan bahwa kenaikan tarif besar tahun 2025 bisa memberikan tekanan naik pada pengangguran sambil memberi tekanan turun pada inflasi,” tulis penulis Regis Barnichon dan Aayush Singh dalam laporan itu.
Kebijaksanaan umum memberikan pandangan pesimis tentang keadaan ekonomi setelah Presiden Donald Trump menaikkan tarif rata-rata AS sebesar 15% tahun lalu, naik dari tingkat kurang dari 3% di akhir 2024—angka yang tidak terlihat sejak 1935 menurut Yale Budget Lab. Kalau benar, laporan Federal Reserve San Fransisco itu memberi secercah harapan bahwa guncangan tarif mungkin tidak akan menaikkan inflasi sebanyak yang ditakutkan beberapa ekonom.
Ketidakpastian sebagai guncangan bagi permintaan
Inti argumennya adalah guncangan tarif menimbulkan ketidakpastian ekonomi, sebuah mekanisme deflasi. Laporan itu menemukan bahwa keyakinan umum kalau tarif menaikkan inflasi gagal memperhitungkan dampak ekonomi dari ketidakpastian.
“Guncangan tarif cenderung bertepatan dengan lingkungan ekonomi yang tidak pasti, yang dengan sendirinya menekan aktivitas ekonomi dengan menurunkan kepercayaan konsumen dan investor dan memberi tekanan turun pada inflasi,” tulis para penulis.
Artikel itu menjelaskan alasan kedua, bahwa guncangan tarif bisa memicu penurunan harga aset, menekan permintaan keseluruhan, yang meningkatkan pengangguran dan menurunkan inflasi.
Sejarah menunjukkan efek deflasi
Barnichon dan Singh menganalisis data antara 1870 dan 1913 serta dari periode antar perang antara PD1 dan PD2, contoh terbaru dari volatilitas tarif dengan skala sebesar ini.
Yang data mereka ungkap adalah “korelasi negatif yang kuat” antara perubahan tarif dan inflasi. Menurut data, kenaikan satu poin persentase dalam tarif dikaitkan dengan penurunan 0,6 poin persentase dalam inflasi.
Era berbeda, ekonomi berbeda
Tapi ekonomi AS telah berubah sangat pesat sejak awal abad ke-20, seperti dicatat penulis. “Porsi bahan baku impor dalam produksi lebih tinggi sekarang dibanding masa lalu, yang artinya guncangan tarif mungkin lebih cenderung menaikkan inflasi,” catat para penulis.
Volume impor pada 2024, sebelum Trump memberlakukan tarifnya, berjumlah sekitar $3,2 triliun. Sebagai perbandingan, pada 1929, tahun sebelum Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley diberlakukan yang menaikkan tarif jadi sekitar 20%, volume impor berada di $4,4 miliar.
“Karena banyak aspek ekonomi berbeda seratus tahun atau lebih yang lalu, pengalaman sejarah itu mungkin tidak sepenuhnya berlaku untuk kondisi saat ini,” kata Barnichon dan Singh. Salah satunya, terakhir kali tarif dengan skala sebesar ini diterapkan adalah selama Depresi Hebat, saat pengangguran mencapai puncak 25% dan PDB turun hampir 30%.
https://citrus.iac.sp.gov.br/index.php/CRT/user/getInterests?term=44742019229&o2x=le9p