Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Bank sentral Swedia memangkas suku bunga untuk pertama kalinya dalam delapan tahun karena kebijakan moneter Eropa mulai berbeda dari Amerika Serikat untuk mendukung perekonomian mereka meskipun dengan mengorbankan nilai mata uang mereka.
Riksbank menurunkan suku bunga utamanya sebesar 0,25 poin persentase menjadi 3,75 persen pada hari Rabu, pertama kalinya mereka melonggarkan kebijakan sebelum Federal Reserve AS di abad ini.
“Ketika inflasi mendekati target sementara aktivitas ekonomi lemah, kebijakan moneter dapat dilonggarkan,” kata Riksbank. “Jika prospek inflasi tetap, suku bunga diharapkan akan dipangkas dua kali lagi selama paruh kedua tahun ini.”
Pemangkasan suku bunga Swedia, setelah langkah serupa dalam beberapa bulan terakhir oleh bank sentral Swiss, Ceko, dan Hungaria, menunjukkan keinginan Eropa untuk mengambil jalur yang berbeda dari AS dalam kebijakan moneter, kata para ekonom.
Pemangkasan yang diharapkan oleh Bank Sentral Eropa pada pertemuan berikutnya akan mengonfirmasi perbedaan tersebut. Karena ukuran ekonomi AS dan pengaruh besar pasar keuangan dan dolar AS, Federal Reserve biasanya menjadi yang pertama dalam mengubah suku bunga.
Setelah keputusan Riksbank, krona melemah 0,5 persen terhadap dolar menjadi SKr10.9 dan 0,4 persen terhadap euro menjadi SKr11.7.
Mata uang Swedia adalah salah satu yang paling buruk performanya di grup G10 mata uang yang paling banyak diperdagangkan tahun ini, turun 7,5 persen terhadap dolar dan 5 persen terhadap euro.
Christina Nyman, kepala ekonom di Handelsbanken dan mantan pejabat Riksbank, sebelumnya mengatakan bahwa pemangkasan suku bunga akan membuat krona semakin tertekan, terutama jika Fed menunda pemangkasan mereka sendiri.
“Mata uangnya yang mungkin menjadi masalah. Swedia adalah ekonomi terbuka kecil dan kita bergantung pada apa yang terjadi di sekitar kita,” tambahnya.
Anda melihat cuplikan grafis interaktif. Ini kemungkinan karena sedang offline atau JavaScript dinonaktifkan di browser Anda.
Dengan inflasi AS tetap lebih tinggi dari yang diharapkan dan ekonominya terus menghasilkan pertumbuhan yang solid, Fed minggu lalu menyinyalir kemungkinan akan menjaga suku bunga lebih tinggi lebih lama.
Namun, inflasi dan pertumbuhan di Eropa telah lebih lemah dalam beberapa bulan terakhir daripada di AS, membuka peluang bagi bank sentral wilayah tersebut untuk mulai menurunkan biaya pinjaman sebelum Fed.
ECB telah menyinyalir kemungkinan akan mulai memangkas suku bunga pada pertemuan kebijakannya selanjutnya pada 6 Juni jika tekanan harga terus memudar seperti yang diharapkan. Riksbank sudah lebih dulu dari ECB sebelumnya: pada tahun 2019 mereka menghapuskan suku bunga negatif lebih dari dua tahun sebelum berakhir di Eurozone.
Sebagai anggota Uni Eropa, lebih dari dua pertiga impor Swedia dan setengah ekspornya diperdagangkan dengan blok tersebut, membuat ekonomi Nordik sensitif terhadap perubahan euro dan keputusan kebijakan moneter ECB.
Tetapi ada kekhawatiran bahwa jika suku bunga di Eropa turun lebih cepat daripada di AS, itu akan menyebabkan mata uang Eropa melemah terhadap dolar, meningkatkan harga impor dan memicu inflasi yang lebih tinggi. Gubernur Riksbank Erik Thedéen baru-baru ini mengakui bahwa krona dapat terpengaruh jika Fed mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi.
“Riksbank sangat menarik untuk diamati dalam episode ini karena struktur ekonomi Swedia sangat terkait dengan ekonomi Eropa secara lebih luas dan oleh karena itu bertindak lebih sebagai pendorong [dari Swiss] untuk apa yang mungkin datang dari ECB,” kata Piet Haines Christiansen, seorang strategi di Danske Bank.
Direkomendasikan
Ekonomi Swedia menyusut baik tahun lalu maupun pada kuartal pertama tahun ini setelah serangkaian kenaikan suku bunga menyebabkan penurunan tajam dalam harga rumah dan penurunan konsumsi, sementara ada tanda-tanda bahwa inflasi akan mencapai target 2 persen Riksbank pada tahun 2024.
Riksbank pada hari Rabu menekankan bahwa prospek inflasi tidak pasti, dan bahwa perubahan lebih lanjut dalam suku bunga “oleh karena itu harus ditandai dengan kehati-hatian” karena mereka khawatir terutama tentang perekonomian AS yang kuat, krona, dan ketegangan geopolitik.
Pemangkasan suku bunga Swedia berbeda dengan sentimen di Norwegia tetangga, yang juga menderita karena mata uangnya yang lemah. Norges Bank minggu lalu mengindikasikan akan menjaga suku bunga tetap untuk jangka waktu yang bisa dilihat, dengan beberapa ekonom sekarang mengharapkan mereka tidak akan memangkas hingga Desember atau bahkan tahun depan. Itu kemungkinan akan membuat mereka salah satu bank sentral besar terakhir yang mulai melonggarkan kebijakan.
Penyuntingan tambahan oleh Mary McDougall di London