Risiko-risiko yang meningkat seputar perdagangan global, ketidakpastian kebijakan umum, dan keberlanjutan utang AS menduduki peringkat teratas dalam daftar potensi risiko terhadap sistem keuangan AS dalam survei Federal Reserve terbaru yang dirilis pada hari Jumat.
Survei Fed dua tahunan tentang risiko keuangan merupakan yang pertama sejak Presiden Donald Trump kembali ke jabatan, dan dampak agenda kebijakannya yang agresif terlihat, terutama seputar tarif. Tujuh puluh tiga persen responden menyebut risiko perdagangan global sebagai kekhawatiran utama, lebih dari dua kali lipat jumlah yang dilaporkan pada bulan November. Separuh dari mereka menyebut ketidakpastian kebijakan umum sebagai kekhawatiran utama, juga mengalami peningkatan dari musim gugur.
“Kekhawatiran atas perubahan kebijakan perdagangan merupakan risiko yang paling banyak disebut dalam siklus ini. Meskipun banyak responden melihat tarif sebagai risiko utama, beberapa mencatat bahwa ekonomi dalam negeri bisa bertahan dari tarif tambahan terhadap barang impor dengan gangguan yang hanya sedikit,” demikian laporan tersebut, menambahkan, “Responden menganggap bahwa potensi perang dagang eskalator dapat memiliki konsekuensi yang lebih parah.”
Para responden menyebut “perubahan dalam prioritas pengeluaran pemerintah dan tingkat keterlibatan internasional AS” sebagai pendorong ketidakpastian.
Survei terbaru juga menemukan lebih banyak perhatian terpusat pada isu-isu terkait gejolak pasar belakangan ini, dengan 27% kontak khawatir tentang pasar Surat Utang, naik dari 17% pada musim gugur. Penjualan aset AS oleh asing dan nilai dolar juga naik dalam daftar kekhawatiran.
Fed mengatakan “sebagian besar besar” dari 22 responden survei, yang meliputi akademisi, investor, dan profesional keuangan, mengirimkan jawaban mereka sebelum 2 April, hari Trump mengumumkan serangkaian tarif yang luas pada negara-negara di seluruh dunia. Seminggu kemudian, Trump menunda tarif paling mematikan selama 90 hari karena pemerintah mencari perjanjian perdagangan baru.
Ketidakpastian kebijakan yang meningkat yang telah meningkatkan volatilitas pasar sejak Trump kembali ke Gedung Putih sebagian dikompensasi oleh Fed yang menemukan stabilitas relatif dalam berbagai bidang lainnya.
Misalnya, bank sentral AS mengatakan harga real estat komersial, kekhawatiran yang berlangsung lama setelah pandemi COVID-19, menunjukkan tanda-tanda stabil. Dan meskipun pasar tegang pada awal April karena likuiditas rendah baik di saham maupun obligasi Surat Utang, Fed mengatakan kedua pasar tetap tertib.
Namun, Fed memperingatkan bahwa bahkan setelah penjualan pada bulan April, valuasi aset tetap relatif tinggi, dan harga real estat tinggalan juga tinggi.
Fed mengatakan sistem perbankan AS tetap sehat dan tangguh, karena perusahaan mempertahankan rasio modal yang kuat. Namun, Fed menemukan bahwa komitmen kredit bank kepada non-bank yang kurang diatur terus meningkat.