Seorang pedagang mengucek mata di lantai Bursa Efek New York
Mario Tama/Getty Images
Tom Essaye dari Sevens Report Research memperingatkan bahwa perdagangan AI mungkin memicu gelembung di pasar saham.
Kinerja saham semikonduktor tertinggal, menimbulkan kekhawatiran tentang kenaikan pasar yang didorong oleh AI.
Ditambah, gelembung biasanya terbentuk di akhir siklus, kata Essaye, dan prospek ekonomi AS sedang melemah.
Ini adalah salah satu misteri terbesar di pasar saat ini: Apakah perdagangan AI menciptakan gelembung pasar saham?
Meskipun laba tetap kuat, tanda-tanda peringatan gelembung sudah terlihat. S&P 500 mendekati rekor tertinggi setelah naik 28% sejak awal April dan 57% sejak ChatGPT diluncurkan pada November 2022.
Saham meme melonjak, menunjukkan sentimen investor sangat tinggi. Antusiasme terhadap AI juga mendorong valuasi pasar ke level yang mirip dengan gelembung besar sebelumnya, seperti tahun 1929 dan 2000.
Tom Essaye, pendiri Sevens Report, yang kliennya termasuk penasihat perusahaan besar Wall Street, membahas topik ini dalam catatan untuk klien.
"Setiap gelembung dalam sejarah pasar modern didasarkan pada narasi, baik itu internet atau properti. Narasi itu dianggap sebagai sumber pertumbuhan laba tak terbatas di berbagai sektor pasar," tulisnya pada 1 Agustus. "Sekarang, narasi yang mungkin memicu gelembung jelas adalah teknologi AI."
Menurut Essaye, cara terbaik mengukur kesehatan perdagangan AI adalah melihat kinerja saham semikonduktor, karena chip adalah jantung teknologi AI. Ini bisa dilihat melalui PHLX Semiconductor Index (SOX), yang terdiri dari 30 saham.
Perbandingan kinerja indeks dengan S&P 500 dalam beberapa tahun terakhir menunjukkan "pasar saham yang sedang naik ini punya masalah serius," katanya.
Yang mengkhawatirkan adalah SOX masih di bawah rekor Juli 2024, sementara S&P 500 naik hampir 14%. Ini menunjukkan bahwa kenaikan pasar, yang didorong narasi AI, mungkin tidak sehat jika banyak saham AI sendiri kehilangan momentum.
"Jika AI tetap jadi sumber optimisme utama untuk kenaikan pasar saham dalam beberapa bulan ke depan, pasar ini dalam masalah dan berisiko turun lebih cepat. SOX seharusnya masih memimpin kenaikan pasar seperti tahun 2024, bukan tertinggal selama 12 bulan terakhir," tulisnya. "Perbedaan kinerja ini penting. Jika SOX mulai turun dalam beberapa minggu atau bulan ke depan, S&P 500 hampir pasti akan menyusul."
Cerita Berlanjut
Berikut kinerja ETF yang melacak indeks SOX dalam tiga tahun terakhir:
BI
Dan kinerja S&P 500:
BI
Tanda lain potensi gelembung, dan mungkin masalah untuk saham, adalah prospek ekonomi AS yang melemah, kata Essaye.
Gelembung biasanya terbentuk di akhir siklus ekonomi, dan resesi biasanya membuatnya pecah.
Peningkatan lapangan kerja dalam beberapa bulan terakhir buruk, seperti data gaji yang dirilis 1 Agustus menunjukkan, memicu ketakutan resesi. Ditambah, klaim pengangguran terus naik.
Essaye menulis pada 8 Agustus bahwa "sangat penting untuk memantau data ekonomi saat ini," dan menambahkan bahwa "valuasi yang terlalu tinggi setelah kenaikan S&P 500 sebesar ~85% sejak Oktober 2022 membuat pasar rentan terhadap penurunan besar dalam beberapa kuartal ke depan, tergantung ketahanan ekonomi."
Baca artikel aslinya di Business Insider.