“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Status dolar Amerika Serikat sebagai tempat perlindungan bagi modal global bisa terancam oleh kebijakan yang tidak terduga dan hambatan perdagangan yang meningkat, demikian diingatkan oleh para manajer dana.
Pada hari Jumat, nilai dolar tersebut turun ke level terendah dalam tiga tahun terhadap euro, memperpanjang penurunan yang dimulai pekan lalu setelah Presiden Donald Trump mengumumkan tarif “timbal balik” yang tinggi terhadap mitra dagang AS.
Langkah-langkah tersebut telah memicu kekhawatiran di kalangan investor, yang telah memperingatkan tentang “pergeseran tektonik” bagi ekonomi global jika dolar tidak lagi bisa diandalkan untuk memberikan perlindungan selama periode volatilitas pasar.
“Ada alasan yang sangat kuat untuk berakhirnya keistimewaan dolar Amerika,” kata Bob Michele, kepala petugas investasi JPMorgan Asset Management, dengan total aset di bawah manajemennya sebesar $3,6 triliun.
Sejak puluhan tahun, stabilitas relatif ekonomi AS telah memungkinkan dolar berfungsi sebagai mata uang cadangan dunia – yang dipegang oleh bank sentral di seluruh dunia.
Hal ini memungkinkan AS untuk meminjam dengan biaya rendah dan membiayai “defisit kembar” dalam neraca berjalan negara dan anggaran pemerintahnya.
Tetapi penjualan bersamaan di pasar saham, obligasi, dan dolar dalam beberapa hari terakhir, yang dipicu oleh agenda perdagangan agresif Trump, menunjukkan kehilangan kepercayaan terhadap aset AS di kalangan investor internasional, demikian diungkapkan manajer investasi.
“Kebijakan tarif yang kacau milik Trump melemahkan posisi Amerika Serikat sebagai tempat perlindungan yang aman,” kata Bert Flossbach, pendiri bersama dan kepala petugas investasi Flossbach von Storch, pengelola aset independen terbesar di Jerman.
“Tentu ada kemungkinan bahwa ketidakpastian kebijakan yang meningkat di AS dapat menyebabkan pergeseran dalam penggunaan dolar dalam ekonomi global,” kata Brad Setser, seorang rekan di Council on Foreign Relations.
Edward Fishman, penulis Chokepoints, sebuah buku tentang perang ekonomi AS, mengatakan bahwa selain tarif Trump, ancaman presiden terhadap aturan hukum dan kemandirian Fed juga dapat merusak daya tarik dolar.
Ia memprediksi bahwa dari waktu ke waktu hal ini dapat mengakibatkan pergeseran ke sistem “multi-polar” di mana mata uang termasuk euro memainkan peran yang lebih besar.
Penurunan terus menerus dolar ini sangat tidak biasa karena stres keuangan global biasanya memperkuat mata uang tersebut, ketika investor bergegas ke aset-aset yang dinyatakan dalam dolar seperti obligasi Departemen Keuangan AS yang dianggap sebagai tempat perlindungan.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Ekonom juga mengatakan bahwa mata uang dari negara mana pun yang memberlakukan tarif impor biasanya diharapkan akan menjadi lebih kuat.
Mike Riddell, pengelola portofolio obligasi tetap di Fidelity International, mengatakan bahwa pergerakan tajam baru-baru ini naik dalam yield obligasi pemerintah berjangka panjang, ditambah dengan dolar AS yang lebih lemah, terlihat seperti “aliran modal lama yang baik”.
Namun, penasihat ekonomi kepada presiden AS sebelumnya telah menekankan biaya yang datang dengan dolar yang kuat.
Stephen Miran, ketua Dewan Penasehat Ekonomi Trump, berpendapat sebelum pelantikan presiden bahwa status dolar sebagai mata uang cadangan dunia telah secara artifisial meningkatkan nilai tukar, merusak daya saing global manufaktur AS.
Tetapi ekonom telah membantah argumen Miran, sambil menyatakan kekhawatiran bahwa pemikirannya dapat mendorong pemerintahan Trump untuk mengambil langkah-langkah lebih lanjut untuk menekan nilai dolar.
Michael Krautzberger, CIO global investasi tetap di Allianz Global Investors, mengatakan: “Semakin konflik meningkat, orang berpikir, apa langkah berikutnya?”
“