Logo State Street
Hasil rekor: State Street menutup tahun 2025 dengan total pendapatan rekor sekitar $14 miliar, EPS Q4 (tidak termasuk item notable) naik 14% dibanding tahun lalu dan EPS tahun penuh $10.30 (+19% ex-notable), dengan margin pra-pajak sekitar 31% dan ROTCE 20%; aset dalam penitipan/administrasi sebesar $53.8 triliun dan AUM mencapai rekor tertinggi sepanjang masa $5.7 triliun.
Panduan 2026 dan leverage operasional: Manajemen memperkirakan pendapatan fee naik 4–6%, NII naik digit rendah tunggal, biaya meningkat ~3–4%, dan leverage operasional positif melebihi 100 basis poin (mengisyaratkan margin pra-pajak ~30%) sambil mempertahankan rasio pembayaran dividen kira-kira 80%; perusahaan mencapai penghematan produktivitas $500 juta di 2025 dan merencanakan penghematan serupa sambil menginvestasikan kembali ke teknologi dan AI.
Tren bisnis: pasar swasta tumbuh dua digit dan kini mewakili sekitar 10% dari fee layanan, bisnis manajemen investasi dan pasar memberikan hasil kuat, tapi fee software on-premise dan pemrosesan turun 15% meskipun ARR SaaS cloud naik ~11%; inisiatif aset digital/tokenisasi diposisikan sebagai peluang jangka menengah daripada pendorong laba jangka dekat.
Tertarik dengan State Street Corporation? Ini lima saham yang kami lebih suka.
Eksekutif State Street (NYSE:STT) menyoroti yang mereka gambarkan sebagai penyelesaian kuat untuk 2025 dan menguraikan harapan untuk leverage operasional berlanjut di 2026, didukung oleh investasi berkelanjutan dalam transformasi teknologi, termasuk penggunaan kemampuan berbasis AI yang diperluas.
CEO Ronald O’Hanley mengatakan hasil kuartal empat perusahaan menutup "tahun sukses lainnya," menunjuk pada tahun kedua berturut-turut perusahaan dengan leverage operasional positif dan ekspansi margin pra-pajak, dan kuartal kedelapan berturut-turut dengan leverage operasional positif (tidak termasuk item notable).
→ Mengapa Apple Memilih Google untuk Menggerakkan Masa Depan AI
Berdasarkan ex-notable, O’Hanley menyatakan EPS kuartal empat tumbuh 14% year-over-year, didukung oleh "pendapatan fee dan total pendapatan kuartalan rekor." Dia menambahkan margin pra-pajak di kuartal itu adalah 31% tidak termasuk item notable. Untuk tahun penuh, dia mengatakan EPS adalah $10.30, naik 19% year-over-year (tidak termasuk item notable), dan return on tangible common equity (ROTCE) adalah 20%.
CFO John Woods mengatakan State Street memberikan total pendapatan rekor sekitar $14 miliar untuk 2025, naik lebih dari 7% dari tahun sebelumnya, dan pendapatan fee rekor $11 miliar, naik 9%. Biaya adalah $9.8 miliar, naik 5%, yang Woods utamakan disebabkan oleh peningkatan investasi strategis dan transformasi platform teknologi, "bersih dari penghematan produktivitas." Woods mengatakan leverage operasional tahun penuh hampir 220 basis poin, dengan margin pra-pajak sekitar 29% versus 28% di 2024.
→ Broadcom Raih Status ‘Pilihan Teratas’ dari Bank Terbesar Wall Street
Woods juga mengungkapkan item notable total $206 juta pra-pajak di kuartal empat, atau $0.55 per saham setelah pajak, "terutama mencerminkan biaya reposisi terkait upaya produktivitas kami yang sedang berlangsung, serta penilaian khusus FDIC yang dilepaskan termasuk dalam item notable lainnya."
Dalam layanan investasi, Woods mengatakan fee layanan kuartal empat meningkat 8% year-over-year, didorong oleh tingkat pasar rata-rata lebih tinggi, bisnis baru bersih, dan konversi mata uang. Dia melaporkan aset dalam penitipan dan/atau administrasi (AUCA) rekor sebesar $53.8 triliun, naik 16% year-over-year. Untuk 2025, Woods mengatakan perusahaan menghasilkan kemenangan pendapatan fee layanan sekitar $330 juta, melampaui $300 juta untuk tahun ketiga berturut-turut.
→ Seberapa Khawatirkah Investor Terhadap Saham Palantir?
Baik O’Hanley maupun Woods menekankan pasar swasta sebagai area pertumbuhan. O’Hanley mengatakan fee layanan pasar swasta tumbuh dengan kecepatan dua digit di 2025, sementara Woods merinci pertumbuhan 12% untuk tahun itu dan mengatakan pasar swasta kini mewakili sekitar 10% dari fee layanan, naik dari 9% di 2024.
Dalam manajemen investasi, Woods mengatakan perusahaan mencatat "tahun rekor" untuk pendapatan manajemen investasi. Fee manajemen meningkat 15% year-over-year di kuartal empat ke rekor kuartalan $662 juta, yang dia kaitkan dengan tingkat pasar rata-rata lebih tinggi dan arus masuk bersih kuartalan $85 miliar. Dia mengatakan aset yang dikelola naik 20% year-over-year ke rekor tertinggi sepanjang masa $5.7 triliun. O’Hanley mengatakan 2025 menandai tahun ketiga berturut-turut pertumbuhan aset baru bersih di atas 3% dan mencatat 134 produk baru diluncurkan selama tahun itu, termasuk kemitraan terkait strategi alternatif dan penawaran ETF baru.
State Street Markets juga memberikan pertumbuhan di kuartal itu. Woods mengatakan pendapatan perdagangan FX naik 13% year-over-year dan pendapatan keuangan sekuritas meningkat 8%, didorong terutama oleh saldo pinjaman klien yang lebih tinggi. O’Hanley mencatat pertumbuhan pendapatan fee tahun penuh dua digit di seluruh layanan perdagangan FX dan keuangan sekuritas, menambahkan bahwa perusahaan menerima delapan kemenangan kategori dalam penghargaan FX Euromoney di 2025.
Fee software dan pemrosesan adalah titik lemah di kuartal itu. Woods mengatakan pos ini turun 15% year-over-year, terutama karena pembaruan on-premise yang lebih rendah. Dia mengatakan ini sebagian diimbangi oleh peningkatan 7% dalam pendapatan berbasis software karena klien terus beralih ke platform SaaS berbasis cloud perusahaan. Woods mengutip pendapatan berulang tahunan sekitar $420 juta di kuartal empat, naik sekitar 11% year-over-year, dan backlog pendapatan front office naik sekitar 16%.
Woods mengatakan pendapatan bunga bersih (NII) kuartal empat adalah $802 juta, naik 7% year-over-year, dengan margin bunga bersih (NIM) mengembang tiga basis poin menjadi 1.10%. Dia mengaitkan peningkatan NIM year-over-year dengan campuran aset penghasil bunga dan pendanaan yang lebih baik, sebagian diimbangi oleh suku bunga pasar yang lebih rendah, dan menyoroti penetapan harga kembali portofolio dan "runoff dari lindung nilai yang diakhiri pada hasil pinjaman."
Selama tanya jawab, Woods memperingatkan untuk tidak hanya mengalikan kinerja NII kuartal empat secara tahunan, mengutip manfaat campuran deposito musiman—terutama deposito non-bunga yang lebih tinggi—yang dia katakan mungkin moderat di 2026. Dia juga mengatakan lindung nilai yang diakhiri menyumbang sekitar dua basis poin di kuartal empat dan seharusnya tetap menjadi pendorong, meskipun dengan "ketidakteraturan" antar-kuartal.
Tentang biaya, Woods mengatakan biaya kuartal empat naik sekitar 6% year-over-year tidak termasuk item notable, didorong oleh inisiatif strategis, investasi teknologi, dan biaya operasional lebih tinggi, sebagian diimbangi oleh penghematan produktivitas. O’Hanley mengatakan State Street mencapai target penghematan produktivitas tahun penuh $500 juta di 2025, dan Woods mengatakan perusahaan menargetkan penghematan sebanding di 2026.
Woods mengatakan perusahaan mengembalikan $635 juta modal kepada pemegang saham biasa di kuartal empat, termasuk $400 juta dalam pembelian kembali saham dan $235 juta dalam dividen yang diumumkan, menghasilkan rasio pembayaran di atas 90% untuk kuartal itu. Untuk tahun penuh, dia mengatakan State Street mengembalikan lebih dari $2.1 miliar, dengan total rasio pembayaran kira-kira 80%.
Pada akhir kuartal, Woods mengatakan rasio CET1 standar adalah 11.7%, naik sekitar 40 basis poin dari kuartal sebelumnya, terutama karena aset tertimbang risiko yang lebih rendah didorong oleh dinamika pasar dalam bisnis perdagangan FX dan pinjaman agen.
Untuk 2026, Woods memberikan panduan atas dasar "next notable" dan mengatakan pandangan perusahaan mengasumsikan pasar ekuitas global datar point-to-point di 2026, dengan rata-rata harian naik kira-kira 11% year-over-year. Dia mengatakan pandangan suku bunga mengasumsikan dua pemotongan Fed, satu pemotongan oleh Bank of England, dan tidak ada pemotongan oleh ECB.
Pendapatan fee: diperkirakan naik 4% hingga 6%, didorong oleh momentum dalam fee layanan dan manajemen serta didukung oleh keterlibatan klien di pasar.
NII: diperkirakan naik digit rendah tunggal untuk tahun penuh, dengan perbaikan dalam NIM relatif terhadap 2025.
Biaya: diperkirakan meningkat sekitar 3% hingga 4%, karena penghematan produktivitas diperkirakan sebagian besar mengimbangi pertumbuhan biaya operasional berulang.
Leverage operasional: diperkirakan positif dan melebihi 100 basis poin, menyiratkan margin pra-pajak kira-kira 30% di 2026.
Tarif pajak: diperkirakan sekitar 22%.
Rasio pembayaran: diperkirakan kira-kira 80%, tergantung persetujuan dewan dan faktor lainnya.
Eksekutif menekankan bahwa pandangan leverage operasional mencerminkan reinvestasi yang disengaja. Woods mengatakan perusahaan "memasukkan penghematan produktivitas signifikan" yang membantu mengimbangi biaya "run-the-bank," sementara pertumbuhan biaya tambahan mencerminkan "investasi multi-tahun" di seluruh pasar swasta, kekayaan, inisiatif digital, dan transformasi berbasis teknologi. O’Hanley mengatakan AI sudah berkontribusi dan penghematan terkait AI seharusnya terjadi "dengan tingkat akselerasi" di paruh kedua 2026 dan hingga 2027.
Tentang aset digital, O’Hanley memberi tahu analis pekerjaannya "relatif sedikit" tentang cryptocurrency dan lebih fokus pada digitalisasi transaksi, seperti tokenisasi tunai dan dana pasar uang dan memungkinkan koneksi antara keuangan tradisional dan "jalur" digital yang muncul. Dia mengatakan dana pasar uang yang ditokenisasi dapat berfungsi sebagai jaminan, di antara manfaat lainnya seperti penyelesaian lebih cepat. Baik O’Hanley maupun Woods mengatakan dampak keuangan sulit diprediksi dan lebih merupakan peluang jangka menengah, dengan Woods menyatakan itu "tidak benar-benar akan terlihat di 2026."
Menanggapi pertanyaan investor tentang langkah strategis lebih besar, O’Hanley mengatakan perusahaan mempertimbangkan M&A sebagai bagian dari penyebaran modal dan mengacu pada upaya sebelumnya perusahaan untuk mengejar BBH sebagai transaksi berbasis skala, sambil menekankan kepercayaan pada eksekusi organik. Woods mengatakan perusahaan percaya potensi dari strategi saat ini seharusnya "berakumulasi untuk kepentingan basis pemegang saham yang ada."
State Street Corporation adalah perusahaan jasa keuangan global yang menyediakan berbagai layanan investasi, manajemen investasi dan penelitian investasi dan perdagangan untuk investor institusional. Kegiatan utamanya termasuk penitipan dan administrasi dana, peminjaman sekuritas, analitik kinerja dan risiko, layanan perdagangan dan eksekusi, dan valuta asing. Perusahaan juga menawarkan manajemen investasi melalui State Street Global Advisors, penyedia utama dana yang diperdagangkan di bursa dan strategi investasi institusional.
State Street melayani basis klien luas dari manajer aset, perusahaan asuransi, dana pensiun, yayasan, dan institusi lainnya di seluruh Amerika Utara, Eropa, Asia dan pasar global lainnya.
Artikel "Sorotan Panggilan Pendapatan Q4 State Street" awalnya diterbitkan oleh MarketBeat.