Oleh Anton Bridge
TOKYO (Reuters) – Grup investor teknologi Jepang SoftBank (TYO:) diperkirakan akan kembali merugi ketika melaporkan pendapatan pada hari Senin meskipun saham teknologi termasuk Arm Holdings (NASDAQ:), aset intinya, tampil baik selama kuartal.
Para analis dan investor juga dengan antusias menantikan petunjuk tentang investasi pertumbuhan baru karena SoftBank memiliki likuiditas yang cukup dan dapat memonetisasi kepemilikan besar di Arm.
Harga saham Arm, yang berbasis di Inggris, di mana SoftBank memiliki saham sebesar 90%, naik sekitar dua kali lipat pada bulan Februari setelah hasil laporan keuangan yang kuat memicu kegembiraan investor atas kenaikan yang diantisipasi dari pengadopsian kecerdasan buatan generatif (AI) oleh Arm, tetapi harga saham Arm tidak mempengaruhi keuntungan SoftBank karena merupakan anak perusahaan sepenuhnya.
Kinerja aset terdaftar SoftBank lainnya bervariasi selama kuartal tersebut – saham Coupang dan DoorDash (NASDAQ:) naik tetapi DiDi Global dan Grab Holdings turun. Pasar penawaran umum perdana (IPO) tetap surut, meninggalkan para analis tidak yakin tentang prospek monetisasi untuk portofolio startup teknologi tidak terdaftar SoftBank.
SoftBank dijadwalkan mencatat kerugian bersih sebesar 72 miliar yen ($462,70 juta) selama Januari-Maret, menurut rata-rata dua analis yang disurvei oleh LSEG, dibandingkan dengan laba bersih 985 miliar yen dalam tiga bulan sebelumnya.
Manajemen SoftBank mengatakan bahwa mereka siap untuk membuat investasi pertumbuhan baru tetapi telah menekankan bahwa mereka akan mengadopsi pendekatan yang hati-hati.
Investasi baru minim pada kuartal Oktober-Desember tetapi para analis mengatakan bahwa akuisisi besar dan mengendalikan – sebagaimana akuisisi sebesar $32 miliar terhadap Arm pada tahun 2016 – bisa terjadi.
SoftBank dapat mendanai hingga $30 miliar dengan menggabungkan likuiditas yang dimilikinya pada akhir 2023, hasil obligasi yang diterbitkan pada bulan Maret dan dengan bernegosiasi pinjaman margin terhadap kepemilikan Arm-nya, menurut perhitungan analis kredit Nomura Securities Shogo Tono.
Tetapi sementara kepemilikan Arm mungkin memungkinkan untuk investasi dalam skala ini, dominasinya dalam portofolio SoftBank menimbulkan risiko jika sentimen pasar berbalik, memukul nilai SoftBank dan kapasitas penggalangan dana.
Saat ini, Arm diperdagangkan dengan valuasi premium jauh melebihi pesaing seperti Nvidia (NASDAQ:) yang telah mendorongnya untuk menjadi hampir separuh dari nilai ekuitas SoftBank.
Beberapa analis memperingatkan hal ini tidak dapat dipertahankan. Analis Moningstar Javier Correonero memperkirakan nilai wajar untuk Arm sebesar $57 per saham, dibandingkan dengan kisaran perdagangan terbarunya sekitar $100 per saham.
Investor kecewa dengan proyeksi pendapatan tahunan Arm pada laporan keuangan triwulanan mereka pada hari Rabu, mengirim saham mereka merosot hingga 8,5% keesokan harinya dan menyoroti risiko penilaian ulang besar.
($1 = 155,6100 yen)