Logo Smith & Nephew SNATS
Akhir FY2025 yang kuat: Pendapatan inti naik 5.3% jadi $6.2 miliar, EPS yang disesuaikan naik 21% ke $1.02, margin dagang berkembang 160 bps ke 19.7%, dan arus kas bebas melonjak 52.5% ke $840 juta dibantu oleh pembelian kembali saham $500 juta.
Momentum bisnis dipimpin oleh Orthopedics (pertumbuhan inti Q4 7.9%) didorong oleh adopsi pinggul, penggunaan robot CORI dan perbaikan lutut, sementara Sports Medicine/ENT tumbuh 7.3% dengan perbaikan sendi melewati $1 miliar dan Advanced Wound menunjukkan hasil beragam dengan kekuatan perangkat.
Panduan 2026 menargetkan pertumbuhan pendapatan organik sekitar 6% dan pertumbuhan laba dagang ~8%; manajemen berharap kesepakatan Integrity Orthopaedics (hingga $450M) sedikit melemahkan di 2026 tapi menguntungkan pada 2028, sementara tantangan termasuk tarif $60M, perubahan penggantian biaya luka $20–40M dan dampak VBP China.
Tertarik dengan Smith & Nephew SNATS, Inc.? Ini lima saham lain yang kami lebih sukai.
Eksekutif Smith & Nephew SNATS (NYSE:SNN) bersikap optimis dalam presentasi hasil Q4 dan full-year 2025, menunjuk ke “akhir kuat” yang sesuai dengan panduan manajemen untuk pertumbuhan pendapatan, ekspansi margin, dan arus kas bebas. CEO Deepak Nath bilang pendapatan inti naik 5.3% untuk setahun penuh, dengan ketiga unit bisnis tumbuh diatas 5%.
Nath menyoroti kekuatan berlanjut di Sports Medicine dan ENT—khususnya perbaikan sendi—dan “kemajuan berarti” di Orthopedics AS, termasuk pinggul dan trauma, sambil akui lutut AS masih butuh perbaikan lebih. Dia juga catat “tahun rekor penggantian inti global” dan adopsi berlanjut platform robot perusahaan. Di Advanced Wound Management, dia gambarkan kinerja 2025 solid, dengan pertumbuhan didorong oleh Advanced Wound Devices dan “C.”
→ 5 Pembelian Panas Siap Melonjak Lebih Tinggi di Maret
CFO John Rogers laporkan pendapatan Q4 $1.7 miliar, naik 6.2% secara inti dan 8.3% dilaporkan, termasuk dampak positif 210 basis point dari nilai tukar mata uang. Dia catat kuartal ini punya satu hari dagang ekstra dibanding tahun lalu; berdasarkan penjualan harian rata-rata, pertumbuhannya 4.5%.
Pertumbuhan digambarkan luas di semua region. Rogers bilang pendapatan AS tumbuh 5.6%, pasar mapan lain naik 7.2%, dan pasar berkembang naik 6.4%. Kecuali China, pertumbuhan inti adalah 7.2%.
→ MarketBeat Week in Review – 02/23 – 02/27
Orthopedics catat pertumbuhan inti 7.9% di kuartal itu, yang menurut Rogers adalah pertumbuhan kuartal terkuat untuk unit ini dalam lebih dari dua tahun. Di AS, manajemen sebutkan tiga kuartal berturut-turut pertumbuhan pinggul di atas pasar, akselerasi di lutut, dan kekuatan berlanjut di trauma dan ekstremitas. Pertumbuhan pinggul dikaitkan dengan adopsi Catalyst Stem, dengan perusahaan rencana tambahan penyebaran set di 2026. Pertumbuhan lutut membaik setelah peluncuran LEGION MS, yang menurut manajemen sejalan dengan pergeseran pasar ke arah insert medial stabilized.
Manajemen juga tekankan pentingnya penyebaran CORI. “Recon lain” tumbuh 40.8%, dan Rogers bilang 45% unit CORI yang disebar di kuartal itu pergi ke ambulatory surgery centers (ASC). Dia tambah bahwa pertumbuhan lutut 850 basis point lebih tinggi di akun yang sudah pakai CORI, yang dilihat perusahaan sebagai bukti potensi kenaikan saat penggunaan berkembang.
→ Wendy’s Turun Tajam—Apakah Dividennya Murah atau Jebakan Nilai?
Sports Medicine dan ENT tumbuh 7.3% di Q4, didorong oleh pertumbuhan dua digit di perbaikan sendi seiring perusahaan annualisasi dampak volume-based procurement (VBP) China di kategori itu. Rogers bilang bisnis perbaikan sendi pertama kali lewati $1 miliar dalam pendapatan tahunan. Dia sebutkan REGENETEN dan Q-FIX Noctlus sebagai kontributor, bersama kekuatan di sendi kecil di luar China. ENT tumbuh meski kelemahan di pasar tonsil dan adenoid AS, dengan manajemen catat pertumbuhan dua digit di “hidung” dan kinerja internasional kuat ex-China.
Advanced Wound Management tumbuh 2.8% di kuartal itu. Advanced Wound Care naik 4.4%, sementara Bioactives turun 0.5% dibandingkan tahun sebelumnya yang kuat dan di tengah perlambatan di saluran tertentu jelang perubahan penggantian biaya CMS. Advanced Wound Devices tumbuh 5.4%, dengan LEAF dan PICO disebut berkinerja baik. Rogers bilang RENASYS AS masih terdampak kelemahan di perawatan akut, sementara kinerja di luar AS kuat.
Untuk 2025, perusahaan laporkan pendapatan $6.2 miliar, naik 5.3% inti dan 6.1% dilaporkan. Kecuali China, pertumbuhan inti akan jadi 7%, kata manajemen. Pertumbuhan segmen dilaporkan sebagai 5.1% di Orthopedics, 5.2% di Sports Medicine dan ENT, dan 5.6% di Advanced Wound Management.
Profitabilitas membaik. Margin kotor inti naik 60 basis point ke 70.9% karena harga dan langkah produktivitas imbangi inflasi bahan baku. Laba dagang naik ke $1.2 miliar, dengan margin dagang berkembang 160 basis point ke 19.7%. Nath kaitkan peningkatan margin ke program penghematan biaya perusahaan luas dan perbaikan Orthopedics termasuk optimasi jaringan manufaktur, inisiatif produktivitas, dan rasionalisasi portofolio.
EPS yang disesuaikan naik 21% ke $1.02, yang menurut Rogers dibantu oleh pembelian kembali $500 juta yang selesaikan di paruh kedua 2025. Dividen tahun penuh yang diusulkan adalah $0.391 per saham, naik 4.3% year-over-year. Arus kas bebas naik 52.5% ke $840 juta, dibantu oleh peningkatan kinerja modal kerja dan lebih rendahnya biaya restrukturisasi dan lain-lain; Rogers catat angka ini termasuk transaksi properti satu kali $26 juta dan pengurangan $58 juta dalam restrukturisasi, akuisisi, hukum dan biaya lain.
Manajemen juga tekankan pengurangan persediaan dan peningkatan ROIC. Day sales inventory grup turun 21 hari kecuali rasionalisasi portofolio (dan 51 hari termasuk itu). ROIC grup naik ke 8.3%, atau 9.9% kecuali rasionalisasi portofolio, yang menurut Rogers telah melebihi biaya modal untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.
Manajemen pandu ke pertumbuhan pendapatan organik sekitar 6% di 2026 dan pertumbuhan laba dagang dilaporkan organik sekitar 8%, dengan pertumbuhan laba diharapkan lebih cepat dari pertumbuhan pendapatan. Rogers juga berikan panduan laba dagang sekitar $1.3 miliar termasuk dampak akuisisi Integrity Orthopaedics, yang perusahaan ini harapkan sedikit melemahkan di 2026, netral di 2027, dan menguntungkan di 2028.
Rogers ulangi beberapa “tantangan luar biasa” yang dibahas sebelumnya di hari pasar modal perusahaan, termasuk penilaian ulang persediaan, tarif, perubahan penggantian biaya luka AS, dan VBP ENT di China. Perusahaan harapkan dampak tarif $60 juta di 2026 (naik dari $17 juta di 2025) dan dampak tambahan $20 juta ke $40 juta dari perubahan penggantian biaya luka.
Tentang fase, Rogers bilang tahun ini diharapkan lebih berat ke paruh kedua. Manajemen harapkan pertumbuhan pendapatan paruh pertama kira-kira 4.5% ke 5% dan pertumbuhan paruh kedua 7.5% ke 8%, dengan Q1 lebih lemah karena satu hari dagang lebih sedikit dan awal yang rencananya lebih lemah di lutut AS. Paruh kedua yang lebih kuat diharapkan didukung oleh peluncuran versi tanpa semen dari sistem lutut LANDMARK di paruh kedua, bersama dengan peningkatan ALLEVYN Complete Care.
Di China, eksekutif bilang penjualan 2026 di China Raya diharapkan mirip dengan 2025, dengan pemulihan yang diantisipasi di Sports Medicine terkait tindakan persediaan saluran diimbangi oleh dampak negatif dari AET dan VBP ENT. Rogers bilang perusahaan harapkan pengurangan laba China year-over-year $15 juta ke $20 juta di 2026 terkait AET dan VBP ENT, tapi tekankan bahwa China tidak diharapkan jadi beban pendapatan di tingkat grup seperti di periode sebelumnya.
Tentang kesepakatan Integrity Orthopaedics, manajemen bilang total pertimbangan hingga $450 juta termasuk pembayaran berbasis kinerja, dan alasan utamanya memperluas portofolio bahu Smith+Nephew. Nath bilang TENDINSEAM Integrity, disetujui FDA di 2023, targetkan pasar perbaikan rotator cuff, dan eksekutif gambarkan data klinis awal sebagai “menjanjikan.” Nath juga bahas dukungan pedoman AAOS untuk implan bioinduktif dalam perbaikan rotator cuff sebagai penguat kepercayaan klinis di REGENETEN, meski dia catat REGENETEN masih diganti biayanya sebagai bagian DRG bukan lewat item penggantian khusus.
Manajemen juga bahas perubahan penggantian biaya CMS di skin substitutes, bilang dampak terbesar diharapkan di saluran kantor dokter dan mobile, sementara setting bedah terus tunjukkan pertumbuhan. Rogers bilang bisnis skin substitutes perusahaan sekitar $200 juta dan modelkan pengurangan harga 20% ke 25% untuk portofolionya, dengan volume diharapkan netral sampai sedikit positif, mendukung asumsi perusahaan tentang dampak bottom-line $20 juta ke $40 juta.
Melampaui 2026, eksekutif ulangi target jangka menengah di bawah strategi RISE perusahaan, termasuk CAGR pendapatan organik 6% ke 7% dan CAGR laba dagang 9% ke 10%, sambil tunjuk ke rencana meningkatkan irama peluncuran produk, dengan 16 peluncuran produk baru diharapkan di 2026.
Smith & Nephew plc adalah perusahaan teknologi medis global yang spesialis di desain, pengembangan dan manufaktur perangkat bedah canggih, implan rekonstruksi ortopedi, produk trauma dan ekstremitas, solusi obat olahraga dan terapi perawatan luka. Didirikan tahun 1856 di Hull, Inggris, perusahaan telah tumbuh melalui inovasi organik dan akuisisi strategis untuk tawarkan portofolio luas yang tangani kebutuhan pasien di penggantian sendi, bedah invasif minimal dan penyembuhan luka.
Di bisnis ortopedinya, Smith & Nephew sediakan sistem penggantian pinggul dan lutut, implan revisi sendi modular dan solusi biologis untuk perbaikan tulang.
Artikel “Smith & Nephew SNATS Q4 Earnings Call Highlights” awalnya diterbitkan oleh MarketBeat.