Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Shein telah mendapat persetujuan awal dari otoritas pengawas keuangan Inggris untuk melantai di London, membawa perusahaan e-commerce tersebut lebih dekat ke penawaran saham di pasar saham.
Otoritas Pengatur Keuangan (FCA) Inggris menyetujui prospektus penawaran umum perdana Shein dalam beberapa minggu terakhir, menurut dua orang yang akrab dengan proses tersebut. Persetujuan tersebut datang jauh sebelum Presiden AS Donald Trump menciptakan kekacauan di pasar global dengan menargetkan China setelah menghentikan sebagian tarif pada mitra dagang lainnya.
Persetujuan FCA hanyalah langkah awal untuk persetujuan akhir dari otoritas pengawas jika grup fashion cepat tersebut melanjutkan rencana pelantaiannya, tambah kedua orang tersebut. Persetujuan awal FCA pertama kali dilaporkan oleh Reuters.
Shein tampaknya menjadi korban utama tarif hukuman AS terhadap China, di mana sebagian besar produsennya berbasis, meragukan valuasi perusahaan dan prospek masa depannya.
Trump telah membatalkan aturan de minimis, yang memungkinkan paket senilai kurang dari $800 masuk ke AS bebas bea masuk, dan menggantikannya dengan tarif 90 persen.
Langkah ini berarti bahwa Shein harus memperbarui prospektusnya untuk rencana IPO London-nya dengan perubahan material apa pun, menurut satu orang yang akrab dengan proses tersebut. Meskipun persetujuan awal FCA tidak memiliki batas waktu, prospektus yang diajukan ulang akan memerlukan persetujuan baru dari regulator.
Para ahli telah mempertanyakan apakah model bisnis Shein dapat bertahan di AS – pasar terbesar mereka – dengan biaya tambahan ini.
“Hal ini kemungkinan membuat sangat sulit untuk menjalankan bisnis ini melalui AS dari perspektif praktis dan keuangan,” kata Simon Irwin, direktur di Tanyard Advisory, merujuk juga kepada Temu, saingan Shein.
IPO Shein saat ini menjadi rumit oleh kenyataan bahwa perang dagang Trump berarti “ada spekulasi besar tentang lintasan masa depan perusahaan-perusahaan ini,” tambahnya.
Russ Mould, direktur investasi di AJ Bell, mengatakan bahwa meluncurkan IPO Shein sama sekali bisa menjadi “sulit” di tengah perang dagang AS-China.
“Tidak hanya akan membuat lebih sulit meyakinkan investor untuk mendukung pencatatan tersebut tetapi Shein melakukan bisnis di AS dan kemungkinan besar akan melihat dampak signifikan dari tarif selain hanya terkena sentimen negatif,” kata Mould.
“Ini menunjukkan bahwa Shein harus menekankan kepada calon investor bahwa pertumbuhannya tidak bergantung pada AS dan bahwa ekspansi ke berbagai negara adalah kunci bagi masa depannya.”
Shein dinilai sebesar $66 miliar selama putaran pendanaan terbarunya pada tahun 2023. Tetapi beberapa investor dan pemangku kepentingan lain telah mendorong agar valuasinya dipangkas menjadi sekitar $30 miliar, seperti yang dilaporkan Financial Times sebelumnya. Grup tersebut sudah mempertimbangkan penundaan rencana pencatatannya, yang awalnya ditargetkan pada paruh pertama tahun 2025.
Grup yang didirikan di China dan berkantor pusat di Singapura ini pertama kali meluncurkan rencana untuk go public di New York pada akhir 2023 tetapi beralih ke Inggris setelah ditolak oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS.
Persetujuan awal FCA menunjukkan bahwa otoritas tersebut puas dengan prospektus Shein yang cukup mengungkapkan risiko seputar tuduhan penggunaan tenaga kerja paksa di wilayah Xinjiang China – isu yang memicu tuntutan oleh politisi Inggris agar pencatatan perusahaan tersebut diblokir oleh regulator. Shein sebelumnya mengatakan bahwa mereka memiliki kebijakan “nol toleransi” terkait tenaga kerja paksa.
Namun, FCA tidak bertanggung jawab untuk memverifikasi keakuratan informasi dalam prospektus. Ketidakakuratan atau kelalaian yang kemudian ditemukan dapat menyebabkan gugatan investor dan tindakan penegakan hukum oleh FCA.
Shein masih memerlukan persetujuan dari regulator China untuk melanjutkan dengan IPO di London.
Otoritas regulator pasar saham China sebelumnya memberikan persetujuan implisit kepada Shein untuk mengubah lokasi IPO yang direncanakan dari New York ke ibu kota Inggris, menurut dua orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Komisi Regulasi Sekuritas China, yang mengawasi pencatatan perusahaan China di luar negeri, bisa mengeluarkan tanggapan regulator yang formal
sekali Shein mendapatkan klarifikasi resmi dari otoritas Inggris. Persetujuan akhir, bagaimanapun, biasanya berada di tangan badan tingkat lebih tinggi seperti
Dewan Negara.
Shein dan FCA menolak untuk memberikan komentar.
Penyusunan laporan tambahan oleh Ellie Olcott di Beijing dan Cheng Leng serta Zijing Wu di Hong Kong