Selama 12 bulan terakhir, investor dan konsumen sudah terbiasa dengan ide ‘ekonomi berbentuk K’. Baik dalam pekerjaan atau pengeluaran, bentuk K menunjukkan perbedaan yang makin besar antara nasib orang kaya dan orang lainnya. Orang-orang di puncak semakin naik, sementara yang sudah susah semakin tertekan.
Tetapi analisis baru dari Bank of America menunjukkan bahwa jalan konsumen kelas menengah sekarang mulai menjauh dari mereka yang berpendapatan rendah: Konsumen ini tidak sebaik orang kaya, tapi daya beli mereka tidak sekecil konsumen miskin.
Data dari BofA menunjukkan bentuknya bukan K lagi. Jika kita tetap pakai tema alfabet, mungkin yang muncul adalah bentuk ‘E’.
Dalam catatan yang diterbitkan kemarin oleh enam ekonom BofA, mereka menulis bahwa "perbedaan pengeluaran dan pertumbuhan gaji berdasarkan pendapatan tetap ada, dan kami khawatir bentuk ‘K’ terbentuk antara rumah tangga berpendapatan tinggi dan menengah, bersamaan dengan kesenjangan yang sudah ada dengan rumah tangga berpendapatan rendah."
Berdasarkan data internal, grup itu mengatakan bahwa pada Januari, pertumbuhan pengeluaran antara rumah tangga berpendapatan tinggi dan lainnya adalah yang terbesar sejak pertengahan 2022. Secara tahun-ke-tahun di Januari, pertumbuhan pengeluaran konsumen berpendapatan tinggi dengan kartu kredit/debit tumbuh 2,5%. Rumah tangga berpendapatan rendah hanya tumbuh 0,3% sementara kelas menengah relatif datar di 1%.
"Pola serupa muncul dalam pertumbuhan gaji setelah pajak, dengan jarak antara rumah tangga berpendapatan tinggi dan menengah adalah yang terbesar dalam hampir lima tahun," tambah tim BofA. "Sementara pertumbuhan gaji rumah tangga berpendapatan tinggi adalah 3,7% pada Januari, peningkatan solid dari 3,3% di Desember, pertumbuhan gaji keluarga menengah hanya membaik sedikit, naik ke sedikit di bawah 1,6% dari sedikit di atas 1,5%."
Sementara pembicaraan ekonomi bentuk K menjadi lebih umum selama debat tentang keterjangkauan, gema perbedaan yang tumbuh ini bisa dilacak beberapa dekade: The Fed mulai memantau distribusi kekayaan rumah tangga di kuartal ketiga 2010, dan melaporkan total kekayaan $60,76 triliun. Dari jumlah itu, 0,1% teratas memiliki $6,53 triliun, dan mereka di persentil 99% hingga 99,9% memiliki $10,75 triliun. Sebaliknya, 50% terbawah hanya berbagi $330 miliar.
Maju cepat ke kuartal ketiga 2025: Kekayaan 50% terbawah tumbuh 1.189% menjadi $4,25 triliun—meski masih jauh di belakang kekayaan 0,1% teratas bahkan 15 tahun sebelumnya. 0,1% teratas melihat kekayaan mereka tumbuh 281% menjadi $24,89 triliun, hampir enam kali kekayaan 50% terbawah digabungkan.
Konsumen yang Lebih Cerdik
Sejak pandemi berakhir, Wall Street senang dan terkejut dengan ketahanan konsumen AS, terutama di tengah suku bunga tinggi dan biaya hidup yang naik.
Dalam hal utang, mereka di bagian ekonomi yang paling sulit sedang berjuang: New York Fed melaporkan minggu ini bahwa meski tingkat keterlambatan bayar hipotek mendekati level normal sejarah, penurunan terkonsentrasi di area berpendapatan rendah dan dengan harga rumah yang turun. Namun, meski transisi ke keterlambatan awal berasal dari hipotek dan pinjaman pelajar, semua jenis utang lainnya tetap stabil.
Data BofA menceritakan kisah serupa: Bagian rumah tangga yang melunasi saldo kartu kredit mereka tiap bulan telah naik di semua pendapatan dan generasi dibanding 2019. Misalnya, dengan indeks rata-rata 100 untuk 2019, anak muda berpendapatan rendah per Januari 2026 menunjukkan kenaikan hampir 20 poin. Arahnya sama, meski kurang jelas, di antara Gen X dan generasi tua.
Saldo bank konsumen didukung faktor seperti pertumbuhan gaji dan harga bensin lebih rendah, mengimbangi inflasi lainnya. Tapi BofA mengatakan pembeli juga lebih cerdik, dengan fenomena "trading-down". Laporannya berkata: "Pertumbuhan pengeluaran rumah tangga jauh lebih tinggi di toko bahan makanan bernilai baik daripada di toko bahan makanan premium dari 2022 sampai awal 2025. Dan sementara pertumbuhan pengeluaran rumah tangga menengah dan tinggi agak menyatu dalam setahun terakhir, pertumbuhan rumah tangga rendah di toko bernilai baik telah melampaui toko premium sekitar lima poin persen selama tiga tahun terakhir."
Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026 di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja sudah datang—dan aturan main lama sedang ditulis ulang. Di acara eksklusif dan penuh energi ini, pemimpin paling inovatif dunia akan berkumpul untuk mengeksplorasi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bergabung untuk mendefinisikan ulang, sekali lagi, masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.