Gambar Jensen Huang oleh glen photo via Shutterstock
Saham Nvidia (NVDA) kembali jadi berita, kali ini karena alasan yang menyenangkan. Minggu lalu, valuasi pasar perusahaan ini mencapai $4 triliun setelah melewati Microsoft (MSFT) dan Apple (AAPL). Ini benar-benar rally impian buat NVDA.
Hebatnya, Nvidia capai ini meski kehilangan miliaran dolar pendapatan di China karena AS memperketat ekspor chip AI canggih ke sana.
Sementara itu, CEO Nvidia Jensen Huang akan ke China dan rencananya bakal adakan konferensi pers pada Rabu, 16 Juli. Huang ketemu Presiden Donald Trump sebelum kunjungannya, yang jadi kunjungan keduanya tahun ini. Surat dari senator AS minta Huang hindari pertemuan dengan perusahaan yang bekerja dengan militer China atau ada di daftar hitam ekspor.
China dulunya pasar terbesar kedua Nvidia. CFO Collete Kress bilang di laporan keuangan Q1 2026, kehilangan akses ke pasar AI China, yang diperkirakan tumbuh sampai $50 miliar, bakal pengaruhi bisnis mereka dan menguntungkan pesaing.
Bisnis Nvidia di China berhenti total. Di acara GTC Paris, Huang tekankan bahwa perusahaan sekarang anggap pendapatan dari chip AI China nol dan minta analis lakukan hal sama. Dia sebut kontrol ekspor chip cuma alat tawar AS-China, dan keuntungan dari situ cuma "bonus".
Huang bilang pesaing China masih ketinggalan beberapa tahun dari Nvidia, dan chip AI NVDA 5x lebih efisien dari Huawei. Tapi, China bisa manfaatkan harga listrik lebih murah dan bangun lebih banyak data center.
Huang berargumen larangan ekspor chip AI ke China tidak membantu, malah bikin China lebih inovatif.
Di sisi lain, demam AI makin panas karena banyak perusahaan di Silicon Valley rekrut dan akuisisi startup AI. Meta (META) beli 49% saham Scale AI dan akuisisi Play AI. Alphabet (GOOG) juga umumkan deal $2,4 miliar dengan Windsurf. Apple dikabarkan tertarik beli startup AI Perplexity.
Permintaan AI terus naik, dan ini bisa lebih dari cukup untuk tutupi perlambatan permintaan model pelatihan. OpenAI dan Anthropic sudah raih pendapatan tahunan $10 miliar dan $3 miliar.
"Sovereign AI" jadi pendorong pertumbuhan lain buat Nvidia, karena negara-negara ingin lebih kuasai teknologi AI. Huang sudah promosikan ini di Timur Tengah dan Uni Eropa tahun ini.
Peluang lain buat Nvidia adalah keringanan larangan ekspor ke China atau chip baru yang bisa diekspor dengan aturan sekarang. Menurut Huang, itu bakal jadi "bonus" besar yang bisa tambah miliaran pendapatan.
Loop Capital kasih target harga $250 buat NVDA, artinya potensi kenaikan lebih dari 50%. Kalau tercapai, valuasi Nvidia bisa lewat $6 triliun.
Pertumbuhan Nvidia diperkirakan tetap kuat, dengan pendapatan tahun ini naik 53,2%. Tahun depan mungkin lebih moderat di 25,7%, tapi tetap lebih tinggi dari perusahaan "Magnificent 7" lain.
Dari valuasi, Nvidia diperdagangkan di P/E 41x, tertinggi kedua setelah Tesla (TSLA). Tapi PEG-nya cuma 1,45x, lebih rendah dari kebanyakan.
Saya masih percaya NVDA punya momentum, dan kabar positif soal bisnis chip China bisa dorong saham lebih tinggi. Harga $200 bukan hal mustahil kalau Nvidia dapat izin ekspor ke China.
www.barchart.com