Saham PayPal (NASDAQ: PYPL) telah menguat 41% tahun ini karena pemimpin pembayaran digital tersebut berusaha untuk melepaskan keterpurukannya di bawah CEO baru. Apakah masih layak untuk diinvestasikan dengan harapan pemulihan jangka panjang? Mari kita telaah ulang model bisnisnya, tantangan terbesarnya, dan valuasinya untuk memutuskan.
PayPal memiliki salah satu platform pembayaran digital terbesar di dunia, namun sebagian besar pendapatannya berasal dari mantan induk perusahaannya, eBay. Itulah mengapa menjadi penyebab kekhawatiran ketika eBay menggantikan PayPal dengan pesaing Belanda, Adyen, sebagai platform pembayaran pilihannya dari tahun 2018 hingga 2023.
Pandemi sementara menyamarkan kehilangan bisnis eBay bagi PayPal karena lebih banyak konsumen dan bisnis mengandalkan pembayaran digital, namun pertumbuhan dalam jumlah akun aktif, total volume pembayaran (TPV), dan pendapatan melambat setelah angin segar tersebut reda. Inflasi, kenaikan suku bunga, dan faktor makro lainnya untuk pengeluaran konsumen semakin memperparah perlambatan PayPal pada 2023.
Masalah terbesar bagi PayPal adalah ketidakmampuannya untuk mendapatkan lebih banyak akun aktif. Jumlah akun aktif PayPal hanya naik 1% secara tahunan menjadi 432 juta pada kuartal ketiga 2024, namun jumlah itu jauh di bawah target 750 juta akun aktif yang pernah direncanakan untuk dicapai hingga tahun 2025.
PayPal meninggalkan tujuan jangka panjang tersebut pada awal 2022, dan jelas mengalami kesulitan untuk mendapatkan pengguna baru karena menghadapi persaingan ketat dari platform pembayaran lain seperti Cash App milik Block, Stripe, dan Apple Pay.
Untuk menanggulangi tekanan tersebut, PayPal lebih mengandalkan aplikasi pembayaran antar rekan Venmo dan platform pembayaran belakang Braintree untuk meningkatkan TPV-nya. Namun, hal ini merupakan pisau bermata dua karena dua platform yang lebih berkembang tersebut sebenarnya menghasilkan tingkat pengambilan yang lebih rendah (persentase dari setiap transaksi yang dipertahankan sebagai pendapatan) dibandingkan dengan platform utamanya. Akibatnya, tingkat transaksi tahunan PayPal telah menurun setiap tahun sejak pemisahan dari eBay pada tahun 2015.
Oleh karena itu, ke depan, PayPal perlu meningkatkan rata-rata TPV per akun yang ada jika tidak dapat menarik konsumen dan bisnis baru. Di bawah pimpinan Alex Chriss, yang mengambil alih sebagai CEO tahun lalu, PayPal telah meluncurkan fitur-fitur baru — termasuk layanan checkout FastLane, alat Smart Receipts, dan program Cash Pass rewards. Perusahaan juga telah memperluas platform beli sekarang, bayar nanti miliknya untuk melawan pesaing-pesaing yang mengganggu seperti Affirm dan Afterpay milik Block, dan telah menggunakan stablecoin PayPal USD sendiri untuk memfasilitasi lebih banyak transaksi lintas batas.
Inisiatif-inisiatif tersebut mungkin akan meningkatkan keberlangsungan ekosistem PayPal, membuka peluang ke pasar yang lebih berkembang, dan meningkatkan rata-rata TPV per akun aktif, namun PayPal juga agresif melakukan pemangkasan biaya untuk meningkatkan margin transaksi — yang sebenarnya mengalami ekspansi secara berurutan selama dua kuartal terakhir. Perusahaan juga telah melakukan pembelian kembali saham senilai $5,4 miliar selama 12 bulan terakhir untuk meningkatkan laba per saham (EPS)nya.
Mungkin akan sulit bagi PayPal untuk seimbang antara investasinya dengan inisiatif pemangkasan biaya dan pembelian kembali saham. Namun, untuk tahun penuh, perusahaan tersebut memperkirakan EPS disesuaikan akan tumbuh sebesar “tingkat remaja tinggi” seiring dengan kenaikan arus kas bebas (FCF) sebesar 30% menjadi sekitar $6 miliar. PayPal berencana untuk mengembalikan arus kas tersebut kepada para investor melalui pembelian kembali saham senilai $6 miliar.
PayPal telah bertahan dari kehilangan eBay, menghadapi tekanan inflasi, dan masih berhasil menghasilkan lebih banyak pendapatan dari pengguna yang ada. Dari tahun 2023 hingga 2026, para analis memperkirakan pendapatan dan EPS-nya akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 6% dan 11%, secara berturut-turut. Hari-hari pertumbuhan tinggi PayPal jelas sudah berakhir, namun saham ini terlihat cukup bernilai sekitar 18 kali perkiraan pendapatan tahun depan.
Namun, saham ini tidak cukup murah untuk dianggap sebagai saham nilai. Oleh karena itu, saya tidak akan terburu-buru untuk membeli saham PayPal pada harga saat ini di bawah $87. Sebagai gantinya, saya pribadi akan membeli saham-saham fintech yang pertumbuhannya lebih tinggi daripada pemimpin pasar yang sudah menua ini sebelum mengatasi tantangan jangka panjangnya.
Ketika tim analis kami memiliki tips saham, layak untuk mendengarkan. Bagaimanapun juga, total rata-rata kembalinya Stock Advisor adalah 908% — hasil yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 174% untuk S&P 500.*
Mereka baru saja mengungkapkan apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan PayPal masuk dalam daftar tersebut — namun ada 9 saham lain yang mungkin Anda lewatkan.
Lihat 10 saham tersebut »
*Kembalinya Stock Advisor per 18 November 2024
Leo Sun memiliki posisi di Apple. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Adyen, Apple, Block, dan PayPal. The Motley Fool merekomendasikan eBay dan merekomendasikan opsi berikut: panggilan panjang Januari 2027 $42,50 pada PayPal dan panggilan singkat Desember 2024 $70 pada PayPal. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Apakah Anda Harus Membeli Saham PayPal Saat Harganya Di Bawah $87? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool