Meskipun ada perkiraan industri tentang kembalinya pasar IPO dengan kuat ditahun depan, profesor pemasaran NYU Stern dan analis teknologi Scott Galloway memberikan peringatan yang berbeda tentang perusahaan terbaik di era AI. Dia berbicara di acara Prof G Markets. Galloway bilang bahwa rencana OpenAI untuk go public, seperti dilaporkan Wall Street Journal, belum tentu terjadi. Alasannya, keunggulan kompetitif mereka menipis dan persepsi publik terhadap merek mereka memburuk.
Ketika membahas potensi pasar IPO yang bisa memecahkan rekor—dengan rumor SpaceX dan OpenAI akan go public—Galloway memberikan prediksi keras tentang pembuat ChatGPT. “Saya pikir OpenAI bisa menarik diri,” kata Galloway. Dia bilang ada kemungkinan perusahaan itu membatalkan rencana IPO-nya. Pendapatnya ini sangat berbeda dengan laporan yang bilang OpenAI mencari pendanaan tambahan dengan nilai perusahaan sampai $830 miliar.
Menurut Galloway, ancaman utama untuk IPO OpenAI adalah persaingan yang semakin ketat. Dia bilang keunggulan OpenAI “sangat, sangat tipis,” terutama dibandingkan dengan raksasa teknologi seperti SpaceX, yang menguasai 80-90% kemampuan peluncuran roket global. Galloway menunjuk ke banyaknya kompetitor baru, seperti Gemini dari Google dan model AI ‘open-weight’ lainnya yang semakin populer. Dia juga bilang bahwa saingannya, Anthropic, lebih unggul di sektor perusahaan karena dikenal sebagai “mitra” yang aman dan berpusat pada manusia, bukan sebagai ancaman.
Selain masalah teknologi, Galloway dan cohost-nya Ed Elson bilang OpenAI mengalami “perubahan persepsi” yang besar. Dia bilang di tahun 2025, hubungan dengan OpenAI dianggap positif, tapi sekarang perasaan publik berubah menjadi negatif.
Galloway setuju, dan mengkritik manajemen merek OpenAI baru-baru ini. Dia mencontohkan “kedekatan Sam Altman dengan presiden” sebagai masalah yang membuat investor dan publik jadi tidak suka. Kekhawatiran ini juga mulai mempengaruhi pandangan pasar terhadap pendukung utama OpenAI, yaitu Microsoft.
Elson mencatat bahwa investor Microsoft mulai meragukan cerita pertumbuhan perusahaan itu. Mereka ragu apakah pendapatan yang diharapkan dari pengeluaran besar-besaran untuk AI—khususnya yang terkait OpenAI—benar-benar akan terwujud. Investor semakin hati-hati terhadap perusahaan yang nilai pasarnya terlalu tinggi tapi belum menunjukkan keuntungan yang jelas.
Diskusi di podcast itu juga menyoroti bahaya bagi investor kecil jika IPO tetap terjadi. Galloway menggambarkan lingkungan IPO saat ini sebagai “permainan yang tidak adil” dimana institusi dan orang dalam dapat akses harga murah, sementara investor kecil harus beli dengan harga mahal karena “permintaan yang tertahan”. Dia memprediksi jika OpenAI, Anthropic, atau SpaceX go public, harga pembukaannya akan “sangat tidak rasional.”
Owen Lamont dari Acadian Asset Management baru-baru ini bilang ke Fortune bahwa dia tidak melihat kondisi pasar saham AI sebagai gelembung, tapi hanya karena gelombang IPO besar belum terjadi. Blackstone mengkonfirmasi ke Financial Times bahwa mereka merencanakan salah satu pipeline IPO terbesar dalam sejarah. Sementara itu, Kim Posnett dari Goldman Sachs bilang ke Fortune dalam wawancara bahwa pasar sedang memasuki “megacycle” IPO yang akan ditandai dengan “volume dan ukuran IPO yang belum pernah terjadi sebelumnya.”
Untuk artikel ini, jurnalis Fortune menggunakan AI generatif sebagai alat riset. Seorang editor memverifikasi keakuratan informasinya sebelum publikasi.
Bergabunglah di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026 di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja telah datang—dan cara lama akan berubah. Di acara eksklusif ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk membahas bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bersatu untuk mendefinisikan ulang masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.