Saks Global Enterprises Capai Kesepakatan Utang $600 Juta
(Bloomberg) — Saks Global Enterprises udah setuju sama kesepakatan utang $600 juta dengan beberapa pemberi pinjaman yang udh ada. Ini bakal bikin beberapa kreditur rugi dan turunin prioritas pembayaran mereka.
Yang Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dalam kesepakatan rumit ini, sekelompok pemegang obligasi Saks yang baru diterbitin Desember lalu—dengan total $2,2 miliar dan bunga 11%—bakal kasih pinjaman langsung $300 juta ke Saks. Utang ini bakal dibayar duluan kalau perusahaan bangkrut. Saks punya toko utama Saks Fifth Avenue, Bergdorf Goodman, dan Neiman Marcus, yang dibeli tahun lalu.
Kreditur yang gak ikut kelompok itu bisa pilih buat nyumbang sampai $300 juta utang tambahan. Ini bagian dari pertukaran utang di mana mereka tukar obligasi lama dengan jumlah lebih kecil, prioritas lebih rendah, tapi tetap bunga 11%, jatuh tempo 2029, dan ada jaminan.
Pemegang mayoritas—yang bakal tutup kekurangan di bagian $300 juta kedua—juga ikut tukar tapi gak perlu potong nilai ("haircut"). Kreditur yang gak ikut swap bakal dapat prioritas terendah dan kehilangan perlindungan kreditur (covenant).
Perwakilan Saks Global gak mau berkomentar soal detail pembiayaan ini. Perusahaan cuma konfirmasi kesepakatan tanpa jelasin lebih lanjut.
Baru 6 bulan lalu, investor beli obligasi $2,2 miliar yang sekarang jadi bagian swap, buat biayain akuisisi Neiman Marcus. Nilainya anjlok ke rekor terendah 34,5 sen per dolar setelah Bloomberg bocorin detail awal swap. Saks tetap bayar bunga sekitar $120 juta yang jatuh tempo 30 Juni.
Ini contoh terbaru di mana kesepakatan utang bikin kreditur saling lawan biar perusahaan dapat kelonggaran—juga untungin pemegang saham. Kreditur mayoritas dibantu Lazard Inc. dan Paul Weiss, sementara minoritas diwakilin Greenhill & Co. dan Glenn Agre Bergman.
Kerugian Kreditur
Pinjaman sampai $600 juta ini punya kupon tetap 11%, lebih rendah dari komitmen pembiayaan lain Saks bulan Mei yang udah dibatalkan.
Perlindungan kreditur di obligasi baru Saks lebih kuat dibanding obligasi 2029 yang udah ada. Mereka batasin Saks bikin anak perusahaan yang bisa keluarin utang baru dan cegah pengulangan transaksi yang ngubah prioritas pembayaran.
Dalam dokumen ke pemegang obligasi, Saks perkirakan punya likuiditas sekitar $850 juta setelah transaksi. Dengan sinergi merger, mereka proyeksikan pendapatan (EBITDA) $750-800 juta tahun ini dan sampai $975 juta tahun depan.
Kreditur yang gak kasih uang baru dalam swap bisa rugi minimal 25% dari nilai obligasi mereka.
(Diperbarui dengan detail keuangan perusahaan dan swap utang di paragraf 10-11.)
Yang Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.